🏁网站全新改版即将完成，敬请期待！

网站使用自制模版，全新升级，正在装修中……

感谢AI时代，用AI辅助编程完成了一个之前不敢想象的任务——自用的WP主题。完善自定义设置，实现html发布功能，完美集成原来的会员管理、积分、付费体系。
目前开始进行模块的搭建和装修——2026重新启航，敬请期待！

交易玫瑰：什么是交易系统？交易优势是什么？

作者：交易玫瑰

交易不是个好行业，只是因为入门门槛低，容易给人理想和希望。 交易玫瑰的这篇，说的是交易常识，是建立自己的交易系统的必要认知。其实简单，但很少有人认真对待。

我们学习交易技术，目的就是为了构架自己的交易系统，包括进场离场加仓和减仓。现在谈交易技术的书籍很多，事后都能完美地解释这个市场。其实如果趋势起来了，用什么样的技术都可以完美解读。但对我们的实战而言，又有什么意义呢？能够用来构建系统的交易技术，才是好的技术。无法用于实战的那些所谓的技术，就要放弃。

什么是好的交易系统？就是在特定的时间周期里，通过历史数据回测，有交易优势的，能够持续稳定盈利的，也就是有正期望值的系统。当然我们在前面的文章中谈到了模拟和实盘的差别。任何一套交易系统在实际运用中都有可能大打折扣，同样的系统，不同的人操作，结果也有可能千差万别。后面我们会谈到系统的执行问题。

首先要谈谈交易系统在哪些方面找到交易优势？

我以前经常去赌场玩，有段时间几乎每个月的工资都付给了赌场。在赌场里你能碰到形形色色的人，能见到各种各样的故事。铁打的赌场，流水的赌客。钱没了，人也就慢慢的没有消息了。然后赌场又迎来了新的客人。赌场和市场是有着共性的，都涉及到概率，涉及到不确定性。后来我慢慢理解了交易中的优势，理解了交易的仓位、胜率、报风比，我慢慢地就不再去赌场了。有一次，我在拉斯维加斯，朋友说既然来了，就玩两把，试试手气。我对着机器，竟然没有半点的欲望：在机器出结果前，我没有半点优势而言。在一个明知道只是运气的市场，知道了结局，也就没有了下注的欲望。

我们每个人都需要有一套系统来应对市场中的各种变化。在系统里怎么找到相对的优势呢？

1：首先是你的胜率。我玩一把赢的概率是60% ，你玩一把赢的概率是40%，我赚钱的概率就比你高。（同等条件下）到最后赢的钱也会比你多。

2：有些人胜概率非常高，60%，70%，甚至可能是80%。可是他仍然在亏钱。也就是说，如果玩了100把，80把赢来的的钱抵不了输的20把产生的亏损。这是什么情况？除了胜率，还有一个重要的因素，这就是报风比（赔率）。1:5的赔率和1:1的赔率，对应的交易结果是完全不一样的，同样是60%的胜率，我的赔率远远高于你的赔率。我输一把我只赔一块钱，但是赢一把能赢5块钱。很多成功的交易员（尤其是做大周期趋势交易的交易员）可能他们的胜率并不高，但是赔率非常高，可能几十倍，几百倍。经过多次试错（胜率降低），然后抓住一波大的趋势。最后他们赚了大钱。

3：第三点就是仓位管理（资金管理）。在同样胜率和赔率的情况下，A赢的时候仓位比较重（或者用了高倍的杠杆）而输的时候仓位较轻，B反之。两个人的交易结果肯定也是不一样的。

4：交易次数。交易次数与胜率又是息息相关的。通常交易次数多了，胜率会降低。譬如说你在小周期上做，那你的胜率肯定没有在大周期上高。

我们在构建自己交易系统的时候，要根据自己的实际情况在这四者之间找到一个平衡点。这个平衡点与你的个性是息息相关的。我见过很多成功的交易员。他们有的人胜率比较高，有的人赔率特别高，有的人资金管理做的特别好。对于我们来讲要么你突出一样，要么你在这中找到一个平衡点。

总结以上的，可看到下面的公式：交易结果=胜率*报风比*仓位*交易次数

通过以上的组合，每个人都能够构建自己的交易系统。但刚开始时，这些系统只是交易结果简单化的模型，现实中远比模型复杂地多。在实战中会有各种各样的意外情况的发生，大家要分清是系统本身的问题（不够完善），还是市场的变化带来的不确定。每一套交易系统都有自己的适用范围，不可能一套交易系统能够完美应对所有的市场变化。很多人把这两点混淆，我们要把它区分开来。这个就有赖于对于自身系统的理解和对市场不确定性的充分了解，不要简单的用结果（赚钱与否）来评判自己的系统。这个说起来很简单，但做到是很难的。由于对交易中的复杂性没有心理准备，对自己的评估系统没有清醒的认识，即便学习了再多的交易技术，即使花了大力气找到了能稳定盈利的系统，我们能坚持下去吗？找到了珠宝，还以为是石头把它扔掉了的情况比比皆是。

交易玫瑰：离场系列解读版（四）

作者：交易玫瑰。（2018年作品，值得珍藏）

前面文章说了，最高明的离场就是不进场。我们要胜而求战，而不是战而求胜。进场之后要系好保险带，设好止损——这是防止行情的发展没有按我们预计的前进的保护措施。

我在以前的文章里面也分享了一些我个人对于细节的处理，收到了很多朋友的反馈。我发现有的人理解了，有的人呢仍然有根本性错误。这没有办法，记住一万小时定律，多复盘，多总结。细节的处理是必须自己来总结，当你总结越多时，你对行情该如何处理就越有把握。

最近我的老师推荐我读了一本书，是个说运动员的故事，那个运动员身体天赋不行，但成了历史上最优秀的冰球运动员之一。他分享的秘诀就是他的脑子里记下了100多种他人运动的策略，所以他能比别人的反应快一秒。我想如果细节处理的越好，也能比别人的入场快一步，入场的位置和仓位就能极大的改善，对于收益率的改善是成倍的。

我现在只做在各个细节上都符合预期的行情，在某些时刻，所有的细节都如事前分析的一样。所以在下单时，我的内心是无比平静的，就如世界突然之间变得寂静起来。并且可能在几分钟后就能得到利润的保护，越顺利的单子，单子的成功率极高。

也许你要问，如果市场发展符合我的预期，单子也有了一定的利润，我该在什么时候离场呢?这其实是个止盈的问题。单子在何处离场，其实在入场前就已经决定了。

在入场前，就要确定自己所做行情的级别和目标价位。行情级别定了，是短线，还是中线和长线，这是持仓的时间，根据这个品种的基本波动率，价格目标基本也定了，分成三档：

1、中间档是一切顺利，到达预期。一般是之前波浪的100%

2、不太顺利：50%-61.8%的位置

3、超额完成：之前波浪的1.618-2， 当然这里有可能发生了行情级别发生了变化，但那也是后话，先离场再说

仓位的轻重是根据行情的级别，下单的位置和愿意承受的风险决定的。我们下单的目标是什么？毫无疑问，我们下单不是为了验证自己的判断有多牛，我们下单的目标是明确的：就是为了从市场中获利。

但这里有个矛盾的地方，一方面我们总想着尽量地跟随趋势，这会给我们带来最大的利润，但是随着趋势的发展，报风比会越来越进入不合适的阶段。在心理上，我们愿意做把最后一段利润还给市场的傻瓜，为了跟随趋势。但又想将利润尽量多而快的装进口袋。

如何处理这个矛盾呢？如果是短线，我一般不经历回撤。如果是中长线，计算自己能承受的资金回撤，就要通过仓位的调节来度过回撤。

这里有个原则，如果是日线级别的行情，我一般经历小时级别的回撤，但不经历日线级别的回撤。也许你要问如何确定回调的级别?用日线级别的回撤为例，我的定义：

1、首先要有一个长度匹配的日级别趋势（N字的两边会接近等长）

2、在小时图中反弹的面积大于之前的反弹面积（反弹面积变大说明调整的级别在变大，或者原有趋势可能进入震荡）

3、小时图中的反弹力度大于最后那波趋势的力度（这里就是非常重要的，回撤浪一定要比推动浪弱，否则趋势可能停止或者进入震荡）

4、反弹的量大于趋势的量（说明市场信心开始发生动摇）

只要存在这以上其中一种和多种，我就会开始减少仓位。

交易玫瑰：离场系列解读版（三）

作者：交易玫瑰。（2018年作品，值得珍藏）

本来是继续往下写离场，但因为遇到瑞郎这样的黑天鹅，很多朋友在问我对这件事情的看法，所以似乎不说点什么，就不是一个成熟的交易员了，其实我不太喜欢找原因和空谈观点，那是评论家要做的事情，交易员要知道的是怎样动手来获利。

（离场四里面讲到的进场原则包含了市场行为的具体表现，我们有时候在错过第一进场点的时候如何在更小的结构上找到进场位置，可以仔细看下去）

所以我就分享一下作为交易员如何在这种类似的突发事件中获利的操作细节。

这些细节就是我观察市场的角度。一部分是有客观依据的，而另一部分是主观判断，是根据自身的经验值做出的分析，只有经过自己的总结，在运用中才会自如。

成功概率的大小，直接决定仓位，那么随后盈利结果是完全不同的。说白了是你对于技术的信心到底有多少。市场上有捡钱的机会，但是是针对你对于市场的把握。

我有一次跟一位朋友说到一个品种，说是成功率几乎100%的，可做高杠杆，我也细细地说了技术部分，他听了觉得很有道理，但结果是他一手也没有下。理由是这是小品种，他不喜欢。等到波澜壮阔地下跌后，他才又来问，还有别的机会吗？肯定会有，每年有几次，等吧。

但让我怀疑的是下次再发生类似情况的时候，他是否敢动手？这也促使我开始思考，我的细节和判断对别人是否有效。是鱼和渔的关系。我来说说自己的思路，如对你有帮助，那是快乐的事情。也正好借瑞郎做例子。（外汇我只做基本货币对，如果我说到瑞郎，指的就是美瑞）

不要小看那些细节，可能小小的一个突破，收益率能成倍地增加。我的一个老师“影”，他只做股票，因为他熟悉。今年他这波行情的收益是两位数的增长。我问了他的原因：就一句话，非妖股不做。

昨天的瑞郎，是个突破事件，并且是个大框架的改变，影响是方向性的。如果你身在其中，有利的是恭喜，不利的是自认倒霉。置身事外的我们如何从中赚到利润呢？我看市场就是多空力量（强弱对比）和多空的意愿。方法我在之前的微博中说了很多了。

仓，量，和价格的走势就是力量和意愿的表达。

我把突发性事件引发的单方向的剧烈波动比喻成是中彩票。

这里有三个重点强调的细节。如果在消息公布后，先上后下，再上的，就不是单方向。（请注意这个原则，为什么需要这个前提？请大家思考）

剧烈波动在外汇中至少要1.5%的波动。波动大，随后的获利空间就大。当然这个细节的分享是短线。持仓是不超过一天。

市场中的人可分四种，做多的，做空的，准备做多的，准备做空的

（对市场中的四种人的行为进行观察和分析，可以适用于任何时间周期，这是推动市场价格变化的内在因素，是N字结构背后的主要原因，也是我们脱离以形谈形的第一步，这四种人的意见是否一致，决定了市场价格趋势发展方式，越一致，越强！）

当瑞郎的消息公布后，在美瑞下跌的过程中，

做空的人中了彩票，持有

做多的人主动和被动都要纷纷离场卖出

准备多的人，不动

准备空的人手脚快的，卖出

场内和场外都在卖出，所以只能跌，而且是不计成本的快速下跌。

随着下跌的继续，一般是跳楼式的，

做空的人就像中了彩票，幸福来的太突然，就想兑现了，买入

做多的人到了这种程度，要不就是走了，要不就是死猪不怕开水烫了，持有

准备多的人，部分开始抄底，买入

准备空的人，开始害怕太低了，没有空的意愿，不动

场内和场外都在买入，价格开始上升。

这是就要观察上升的速度和力度，如果上的力度和幅度小，说明大家买入的愿望不强烈，抄底的人不敢抄，做空的人惜售，那么创新低的可能性基本是100%。

还有一种象瑞郎的情况，上有点力度，幅度够大，介于50%-61.8%的区间。

随着价格的上升，上的速度越来越慢，一般会形成小的波动区间，在分时图中形成上升的背离，这时

做空的人，中了彩票的，该兑现的都已兑现，没有兑现的开始不想走了，没有了离场的欲望。持有

做多的人不管是没有离场的还是抄底的，心态是弱方，看到价格明显没有上的可能，惊弓之鸟，就想要离场。卖出

准备多的人，在这个位置开多单，胜算不高，放弃。不动

准备空的人，初使阶段对错失了那波下跌，正在后悔呢，现在看对多方没有了力度，有欲望进攻。卖出

场内和场外卖出成了主力，你说价格会怎么走？就是一个字，下跌

但是能跌到什么程度呢？这时就要比较这波下跌与前面下跌的力度，如果小，我一般会认为在低点附近，有时会不到低点。要及时离场，是短线。因为我做的就是对于中彩票和黑天鹅的余波。

（这就是我上次讲到的怎么进场的就怎么离场，你的离场和进场是一个闭环）

也许你要问那随后怎么走？那我也不知道。但我唯一知道的是这是个很高胜算的短线入场获利机会。要学会等，一般一个月也许能给一次或几次这样类似的机会。当然幅度不会像瑞郎这次大。

市场中要细化和定性的东西很多，在什么样的市场环境中该做出什么样的判断，做什么样的决定，要通过细化来进行量化，对于不能量化和迷惑的地方，一个字，等，等待市场给出明显的信号，任何一波趋势的产生，在启动前都是有很多的迹象。

紧紧跟随资金的脚步和价格的波动，我常常把资金量的推动比作物理中的力，而价格比作随着作用力而产生的运动。对于细节考虑的越多，越能理解市场的各种行为，就能在这样的运动中找到合适的入场点。

只要吃掉属于自己能把握的那部分价格差，也足够我们得到满意的盈利了。（待续）

作者：交易玫瑰。（2018年作品，值得珍藏）

止损

就如打战的总指挥官，在交易中，要总体把握，总体平衡。

我们常有这样的体会，好孩子不用操心，而坏孩子总是让人牵肠挂肚。结果是我们花了最多心思的品种，可能最不如意。

常说的不能一粒老鼠屎坏了一锅粥。不能因为一个品种，影响了自己的心态，导致影响所有品种。

对付坏孩子的方法，就是尽快处理，越快越好。

（解读：止损是离场的一部分，离场包括了止赢离场，同时也包括了止损离场，但是离场有时候不到止损位也会离场）

我把止损看成是交易成本，如同交易的手续费。

这是正常的一块。何为高的报风比？就是用小的成本博取大的收益。

要对市场怀有感恩和敬畏的心理，市场给了我们机会，但也要明白我无法100%的预测和跟随市场。常常看到有部分人对一些基本的常识争吵不休，明白的人会用很简单的语言阐述道理，而吵得最凶的那部分人可能根本连门都没有摸到。（如：何为趋势？何为价格和价值？何为商品和投机品？就是概念的缺失，让一些讨论变成了一地鸡毛。）但千万不要跟市场辩论，不止损的背后就是不认可市场走势。

你也许会说，可能是打止损盘，打完就走回原来的我认定的走势中（这个情况有，但是有明确定义的，你定义了吗？）。我常把出乎意料之外的走势想成了拔刀打劫的，也许这把刀是真的，也许是假的，但事情发生时，如果情况不明，首先就要跑，防止被伤害。如果回过头来发现是假的，再进场。

不要把明明是两个进场点和离场点，合并成一个，侥幸了一次，但不可能次次都那么幸运。

（解读：这是很有迷惑性的一个地方，就是进错了地方但是挺一波回撤以后又开始赚钱，这样的走势我们也会遇到，但是只要有一次市场按照反方向走了，你的损失会很大，所以在这里还是要强调交易的一致性）

但幸运的是我们可以把握市场80%的走势，这保证了盈利的可能性。剩下的不能把握的部分就只能靠止损来解决。这部分就是我们做生意的成本。

市场还很宽容，由我们自己决定成本。

（就是上次资金管理里面讲到的R）

我经常对自己说：我无法改变事实，但可以改变对事实的看法。我无法控制市场，但我知道如何柔顺地跟随市场，知道在任何情况下，决定和处理自己的头寸。我建议看看《幽灵的礼物》中的法则一，特别在入场前想，天天想想都不过分。

我的止损：

时间止损，在预期的规定时间里，没有走出自己熟悉的走势，离场；

（解读：在调整浪里面，如果时间超过一定范围，那么可能进入形态或者调整级别扩大了，所以我会选择离场）

结构止损，这是里面最大的止损金额，这也是最后的保护措施和防线。这一般是对我特别看好的品种。当然爱的越深，也有可能伤的越深。所以要谨慎使用。结构性的判断失误，一般是方向性的错误，是最致命的。

发生了不该发生的事情。如力度大的突破下行，确认方向和走势的K线，结果走了一个V反，K线变成了锤子线，离场。

最初进场的理由不成立了。

止损似乎是坏事情的发生，但是恰恰相反，物极必反，假突破或突破的失败往往是方向性的标志。

我喜欢在这样的位置下单，报风比高，速度快。

当然要严格细化和定义何为假突破。这些细化的工作都要自己去完成，只有自己深深明白其中的道理，才会知道在哪些地方下单，在何处放弃。

交易玫瑰：离场系列解读版（一）

作者：交易玫瑰。（2018年作品，值得珍藏）

想借离场这个话题把我的一些交易理念和技术系统做个比较完整的分享，我想可能需要多篇文章才能说清楚。所以构思花了我不少时间，零零碎碎的在日记上面大概写了好几个月，而此刻，我坐在台灯下，静静地把我的想法码成文字，也是一种人生的享受。开博之后，总有一些网友的鼓励让我继续前行，即便看到了一些一字不改的抄袭。

（离场一，依然是交易理念的问题）

离场其实跟进场是相对的一个系统，从而形成一个循环。进出有度，有理有据。所以在说到离场之前，就进场的问题再唠叨几句。（所以怎么进场的就怎么离场，最好的离场是不进场）

我曾经认为最难学的是如何建立有效的交易系统，但最后发现，最难的一关是放弃系统之外的东西。放弃那些似是而非的图形，放弃大环境不配合的交易机会。包括放弃那些错失了最佳进场位置的行情，放弃那些自己看不懂的行情。在放弃的那些品种中，会有一部分走出波澜壮阔的行情，不要后悔，在放弃机会的同时，我们也放弃了风险。

（就像我和很多人讲的，交易是个不输的游戏，站在不输的立场上去考虑问题，舍得放弃就是最小阻力位）

为什么这么说呢？

让我们回到交易的本质，交易的目的是什么？在任何情况下都不能偏离了这个目标，就是资金的持续稳定快速的增长，通俗的话说是赚钱，而且是满意的钱。

那如何能赚到满意的钱呢？看这个公式：资金增长=胜率赔率（报风比）仓位（杠杆）

在这个公式中我们发现交易的本质不是去抓住所有的趋势，不是尽可能的跟随趋势。

图片

看到这里，你可能笑了，不跟随趋势怎么能赚钱。确实，我也曾经如你一样学习交易就是轻仓长线，重仓短线等等名言，是教科书一样的，是每个交易者前进道路上的定式，是铁板钉钉的原则。

我不反对按照这样的理论基础建立的交易系统也可以稳定的盈利，但是如果我们再仔细分析一下上面的公式，我们就知道或许我们可以换一个思路，可以更好的提高自己的交易质量。

（有关这一点是很有意思的，不少人把是不是能把趋势跟踪到最后，来衡量一个人交易水平高低的重要标准，而我反复强调我们是做资金曲线的，如果我们关注资金曲线，那么是不是能跟踪完趋势就变得不再重要）

图片

首先要提高胜率。当然你的能力技术是首要的，交易的方向和市场结构决定了我们的胜率，我后面还会着重讲到这一点，而学会放弃能大幅度提高胜率。

一方面可以避免多次的止损消耗资金， 另一面对于建立和执行交易系统培养足够的信心。

信心是个特别重要的东西，它能决定最后的一个要素：仓位。

市场上一年总有几次在地上捡钱的机会，真的是捡钱。就因为基本无风险，它必然是稀少的，你是否能等到，等到了你是否敢于下重仓，前者起决于耐心，后者来自于信心。

而胜率的提高对于信心增强是明显的。连续三次的盈利和连续三次的止损，相信心态是完全不同的。并且连续的止损导致到真的行情来临时，都不敢做单了。

这也导致经常能听人说我看对了行情，却没有做上，甚至还亏了钱。

报风比在我的交易系统里面是个非常重要的考量因素。

如何做到更高的报风比？关键有两点：一是大结构决定了大行情，只有到大的河里才可能有大鱼。一个就是止损位置。位置就要在细节上下功夫。

一个好的位置，即使做错了，也能全身而退，一个不好的位置，即使看对了趋势，却会使你拿不住单子。

仔细想一想，一个止损点位很小的进场位，你可能做了10倍的杠杆，即使行情只是按照开仓方向移动了5%， 对于总资金增长的影响非常大：5%*10=50%

如果位置不好，入场位置晚，那么止损空间必然大，仓位必然轻，如0.25倍杠杆。即使你做到一波20%的流畅波段，对于总资金增长的影响20%*0.25=4%。

当然它满足了跟随趋势的愿望和个人成功在场的成就感，但对于整个账户来说，影响不大，但跟随这波趋势却消耗了自己大量的心血。

图片

人的精力是有限的，关注了这个必然会遗漏掉另一个。所以我经常会因为位置不好，放弃行情，尽管自己知道是个成功率比较高的机会。就是因为必须轻仓，对自己的账户增加不多，我还会选择放弃。

（因为这个理念，导致我所有的交易只在临界点交易，也因此形成了自己的交易策略）

其次，我做的单子走势还要符合我的计划和预期，因为有预期，进场的点位必然绝佳，如果不在计划之内的，我还是会放弃。

但交易的结果是随着我放弃的越多，我的收益率越来越高。也许你会问，我是多少收益率？

就如当年我问师父的收益率，数据惊人，如果不了解他，我肯定以为他吹牛是假的。

我想说的是交易者是靠一步步做出来的，语言在真实的数据面前是苍白的。当然，好的收益率也要感恩于好的市场机会。

说了这么多，似乎跟离场没有关系，我想说的是交易好比练气功，没有得道时，我天天问师父何为气，师父说了，我总是不明白。

等有一天，我自己真的有了气以后，我也明白了师父为什么不想说了，因为我发现没有什么好说了。于是我就想知道我的气和别人的气有何不同，师父的回答很精妙，他说如书法，各种字体，可能形式完全不一样，但同样表达了艺术和美。

对于市场不同的解读和认识，并以此为基础建立的交易系统正如不同形式的美，没有好坏之分，但确实是和交易者本身的性格和能力密切相关。

过年快要回家了，能看到家人和师父（练太极的师父已89岁高龄了），我总感恩于生活，遇到人生中的明灯，给我温暖，照亮我前行的方向。（待续）

交易玫瑰：时间框架对于交易的重要性

作者：交易玫瑰。（2014年文章，值得珍藏、重读。）

很多刚做交易的朋友都知道我们想获取交易利润首先要学会顺势而为，可是往往搞不清楚顺哪个势？怎么为？我们作为以技术分析为核心手段的交易者需要明白一些基本的道理，其中一个就是就是要通过技术分析解决交易的方向和以及判断行情的级别。如果方向和级别定了，那么你的进出场在时间框架上的依据也有了，报风比基本就能确定了。而这些都与时间周期是息息相关的，无论你做的是中长期的趋势跟踪还是短线的波段交易甚至是日内的超短线，都离不开这个核心的问题，你如何做到顺势？可是我们经常能看到各个时间周期的走势是相反的，小周期中的趋势有时在大周期中是个调整。小周期中趋势突破的失败可能是大周期调整结束的进场点。那我们应该如何办呢？

我们先把时间框架做一个简单的定义，就是以4-5倍的时间差作为一个独立的时间周期，比如一个月有4周，一周有5天交易日，一日有4小时，1小时有4个15分钟交易时间等，依次类推就是周线级别、日线级别、小时级别、15分钟级别，那么如果我是以小时图作为核心交易时间框架的，我们就把上一个级别的日线图称为大周期时间框架，把15分钟图称小周期时间框架。每个时间框架之间是依次连续的，我们在做交易的时候主要关心的上下两个时间框架的走势，切不可从月线图直接越过周线跳到日线图或小时图中去看。时间周期其实就是我们看待市场走势的一个模式，打个比喻：周线图就是望远镜，日线图就是走近一点看，那么小时图就是放大镜，15分钟图就是显微镜了。

那么大小周期在同一个图表上是如何关联的呢？他们之间的关系是怎么样的呢？简单来说，如果核心交易图表是小时图，那么，小时图的20单位均线的方向就是小时图的核心走势，也就是小时级别的势，要顺势的话就不要和本周期的20单位均线的方向相反。同样的，小时图上的5单位均线就是代表15分钟图上的20单位均线！小时图上的20单位均线就是日线上的5日线。说到这里大家应该明白如何看上下周期之间的关系，什么叫顺势，顺哪个势？如果本周期和下一个周期的趋势相同的时候，趋势就会相对流畅，以及可以按照这个原理可以找到价格在时间上的突破点，也就是价格变化的临界点。甚至我们可以从时间框架上简单看出市场是否会引起震荡而做出规避。

有了上面的基本认识，接下来说一个有关时间周期的基本原则：

一、大周期管着小周期，大周期没有走完，则小周期不会结束。这就相当于大周期是总体战略，而小周期就是具体行进路线。也就是说如果日线的走势没有走完，那么小时线最后还会按照日线的方向继续前进。那么如果我们准备进场的话，请看一下上一个周期（大周期）是否配合？再看下一下小周期是否也支持？这样做是对你交易信号最好的过滤，盈利的胜算会大幅提高，因为你手上不可能有逆势的单子。

二、小周期的行情汇总成大周期的走势。如果小周期走势异常表现（运动方式的力度和强度），会提前告诉大周期可能发生的变化。也就是说，在某种时候，小周期表现出特别的走势，和大周期形成相反的走势，而且走势很强，表现为斜率、K线力度、时间上的持续性，那么有可能导致趋势的反转。

我们想象下，如果大周期和小周期的方向不一致时，如周线和日线发生了矛盾，一般会发生以下的现象：

1、震荡，相当于大小周期之间在打架，表现在图表就是无趋势。这个时候我们需要耐心等待，因为趋势交易者最麻烦头痛最容易产生亏损的就是这个时候，我们称之为形态或者不可交易期，也就是说价格的波动没有规律，无论在大小周期上都不存在明显的价格趋势，如果在这个地方管不住自己做单往往会反复止损。

2、下一个级别进行调整，在调整完毕后继续按照原有趋势前进，也就是本级别的时间周期的方向。这个时候趋势再起，也是我们的本交易周期的进场点或者加仓点。低周期的调整我一般不会离场，等他调整完毕加仓。（如何判断趋势再起，我会单独介绍，因为这个地方是很多交易者比较困惑的地方）

3、引发更大级别的调整，也就是导致自己交易周期的趋势发生改变，比如说我做小时线的，那么15分钟图上表现出一波和小时图相反的趋势，而且时间长幅度大，导致我小时图的趋势发生改变（图表表现为小时图的20单位均线方向发生改变），这个时候要注意日线图，如果在小时图上发生突破失败或者进展不顺利的时候往往就是上一个级别的进场点（日线级别的调整结束，其实在多数时候，这个时候下一个级别也就是15分钟图上会表现出和日线级别相同方向的趋势了，而且力度大、速度快）。我一般会回避本周期的调整。

4、直接导致大周期趋势的反转。

我们如何提前知道会发生以上的现象，并能及时做出仓位调整呢？

这就要看小周期的具体前进的运动方式，具体表现为运动的斜率（速度），K线的形态（力度），量能的配合和动能（每单位量对价格的影响，也就是加速度），这些都能体现在行情前进中的强度、力度和后续的延续性。这些调整点的出现往往会在时间和空间上有某些特征，在一些关键的时间节点和空间节点上我们要保持足够的警惕！这个涉及到形态和趋势之间的复杂关系，我以后会详细说明这个问题。

好了，如果我们知道时间框架对于价格波动的影响以后，我们开始尝试做单，首先我们向上看一眼（大周线）：目的是

1、确定大方向，只有大方向的配合，行情才能走得更远更顺利（信号的过滤，等待机会）。

2、日线中的复杂调整，在周线上表现得很有规律，明确了总体战略的方向。（在交易周期的形态要尽量回避）

3、日线中的调整，可能在周线上表现为1-3根K线，这样便于及时入场，也有利于保有已有的仓位。（我们要判断调整的级别，以及如何量化）

4、如果大周期不配合，缩小时间框架或者减少预期。（大小机会要区别对待）

然后我们向下看一眼(小时线)：目的是：

1、日线中调整浪结束后的趋势，在小时线中会提前反映，已走出趋势，及时进场，找到精确进场点。（也就是大顺、中逆、小顺，大家好好体会这个特点，其实在交易下单周期，我们往往是逆势的！）

2、观察调整的运动方式，已确定是否正常。（时间和空间结构是否合理正常，这个在以后做具体的详细解释，我们很多交易者是在这个地方迷路的）

3、进场后，如果市场走出趋势，用小时线的峰谷做防守位。

最后提醒的是，实际交易过程中的进出场远比上面说的复杂，其中涉及的很多细节下次再详细说明，今天只是把这个作为一种基本的规则和大家说明一下，核心的前提是我们要认识到交易的时间框架的重要性，因为这是跟踪价格变动最合理的分析手段，带有极大的普遍性，适合于任何商品市场，把交易的时间框架掌握好会极大提高你的胜率。以及在何时进场何时离场方面真正的做到标准化的第一步。其次，因为每个人的性格不同，对于交易者如何选择合适自己的交易周期有重要的参考意义（可以看一下我的另外一个长微博，我们对于自己幸福的评估体系），虽然我现在很少用均线指标来做交易依据了，但是其中的道理是一样的，尤其对于刚入市场的新手，这个东西务必好好掌握

研报筛选日报 · 2026-07-15（周二）

研报筛选日报 · 2026-07-15（周二）

数据来源：东方财富行业研报API（qType=1）
筛选时间：21:00
API返回总数：28篇

精选结果汇总

共筛出 17 篇高质量报告（A级12篇 / B级5篇 / C级0篇）

A级报告（强烈推荐）

1. 人工智能行业专题（18）：上限几何？北美科技巨头Capex空间测算及ROI回报拆解

2. 机器人行业研究：数采——物理AI最大短板，数据基建即将爆发

3. 锂电2026年年中策略：需求强劲，盈利向好，开启新周期

4. 汽车行业深度报告：L4商业化拐点推动，Robotaxi迈向规模运营阶段 ⚠️（部分匹配行业）

5. 电力设备与新能源行业2026年中期投资策略：能源安全+算电协同，筑牢行业发展基石

6. 能源及有色行业2026年中期投资策略：油价大幅波动，坚持科技主线与顺周期共振

7. 公用环保行业202607第2期：国务院印发"十五五"碳达峰行动方案，国家发改委发布最新各省输配电价

8. 计算机行业周报：超节点加速落地，AI算力进入业绩兑现期

9. 计算机行业周报：OpenAI正式发布GPT-5.6系列大模型，SpaceXAI发布Grok 4.5

10. 电力设备行业研究周报：能源领域节能降碳行动计划出台，绿色转型进一步清晰

11. 医药生物行业周报：新版基药目录聚焦多发病用药，探索创新药准入可行路径

12. 汽车智能化月报系列（三十七）：小鹏MONA L03开启预售，Momenta、易控智驾港交所上市 ⚠️（部分匹配行业）

B级报告（推荐关注）

1. 医药生物行业点评报告：翰森、信达自免产品实现对外授权，海外BD逐渐步入自免时代

2. 医疗设备以旧换新专题系列七：6月数据同比+8%，26H1同比-13% ⚠️（部分匹配行业+数据更新型）

3. 2026年中国低空经济物流行业：蓝海启航，无人机配送重塑物流供应链 ⚠️（非券商）

4. 纺织服装2026中报前瞻暨中期策略 ⚠️（非核心行业）

5. 证券行业2026年中期投资策略：制度革新激活力，价值重估蓄势能 ⚠️（非核心行业）

今日亮点主题

  1. 🔥 AI算力Capex上限+大模型双发布：国信专题18测算北美Capex天花板(11分最高分)+中银超节点落地+华鑫GPT-5.6/Grok4.5三线并发，算力从投入期进入业绩兑现期
  2. 🤖 机器人数据基建新赛道：国金提出物理AI最大短板是数采(10分)，数据采集基础设施即将爆发——这是具身智能产业的新瓶颈共识
  3. 🚗 Robotaxi迈向规模运营：国元深度报告L4商业化拐点(9分⚠️)，自动驾驶从试点走向商业闭环
  4. ⚡ 能源电力中期策略密集季：东海×2(8分+8分)覆盖能源有色+电力新能源算电协同，国信公用环保碳达峰(8分)，申港电力设备节能降碳(7分)——四篇覆盖能源转型主线
  5. 🔋 锂电新周期开启：东吴年中策略需求强劲+盈利向好(9分)，新能源板块底部反转信号
  6. 💊 医药双线：基药目录扩容创新药准入(上海7分)+自免BD出海(东吴6分)
  7. 📋 "十五五"政策催化：碳达峰行动方案+消费规划落地，驱动电力/公用/消费多行业联动（但消费类多为排除）

交易玫瑰_资金管理（六）：如何合理运用杠杆（实操篇）

作者：交易玫瑰 （旧文，值得重读）

在说了那么多杠杆的危害后，我们再来说说如何合理的运用杠杆。杠杆是个双刃剑，如果运用合理，可以放大买入的商品的资金，不用抵押，也不要付利息。很多朋友是从股票市场转入期货和外汇的，所以喜欢用“仓位”来形容买入商品用的资金占总资金的比例。而在期货和外汇市场上，由于保证金不同，杠杆不同，“仓位”这一表述有时候会让我们意识不到我们要面临的是什么样的风险。经常听人说，我的仓位很低，只有50%。股票市场是没有杠杆的，所以50%的仓位相当于买入了总资金50%的股票。但在杠杆市场上，仓位50%，假如该品种市场提供的是10倍杠杆，那么你持仓商品的总值就是你总资金的5倍。如果你设定了2%的止损，一旦被止损，那么你就要损失掉总资金的10%。这无疑是一笔大亏损了。如果连续3~4次止损——这在市场里是很常见的——想想看，你将近一半的本金就已经没了。这时如果你要赚回本金，就要赚现有本金100%的利润。在资金的下降曲线里，随之本金越来越少，你回本需要回升的收益是几何级下降的。反之，在资金上升的曲线里，随之本金的增加，你的收益也是乘数级增加。所以在杠杆市场上，要算的是你实际买入的商品的总的价值。

杠杆的计算方法也比较简单：

杠杆=买入的商品价值/总资金

计算你这次交易用到的总杠杆数，就相当于手上持有的商品，占了总资金的几倍。跟所谓的仓位（买入商品用的资金占总资金的比例）是没有关系的。跟股票市场中的仓位是不同的。当然随着股票市场融资融券的推出，包括股指和期权等一系列衍生品的产生，股票市场也会发生着深刻的变化。2015年的大跌只是一个预演。不管是什么样的工具推出，我们都不要只看到它的好处，而忽略了它的风险。更不能盲目冲动地进入一个新的市场。

作为一个合格的交易者，在有杠杆的市场，描述你的持仓时，请使用“杠杆”这样的语言，从根本上和细节上把资金管理放在最重要的位置。在实际的运用中，我个人认为10倍的杠杆是个极限了，（由于外汇市场波幅比较小，杠杆可变大）但必须要在胜率高，报风比高的情况下才使用。持有的品种也有要求，不能持有同一个类别的品种，因为他们往往是共振的。因为杠杆的使用，对我们的入场就有了更高的要求。如果入场之后马上就有了浮动利润的保护，将有利于我们持有仓位。

资金管理中另外一个陷阱就是加仓。特别是当我们重仓持有一个品种的时候，随着趋势的展开，一方面我们想持有自己的仓位，吃完趋势中的大部分；另一方面我们已经有了初始的利润，想用浮动盈利来加仓，以便于赚得更多的利润。加仓一定是在有利润的情况下进行。仓位增加必然导致你的持仓成本增加，不再具有原来的价格优势。一旦产生意想不到的回撤时，很可能会把你本来可持有的仓位给弄丢了。成本的增加和持仓的心态之间有着天然的矛盾，这就需要在杠杆，波动率，成本，收益率之间寻找一种平衡。

交易中的每个环节都是可以量化的，但在构建属于自己的交易系统的过程中，我们需要有所选择。需要在交易系统的各个环节上根据每个人的性格等因素做出自己的偏重和取舍，最终达到相对的一个平衡。你不可能占有所有的有利因素，而不要不利的，你需要找到一个平衡点。我以前也经常跟大家聊起过：我想要提高确定性，但我又不愿意放弃那些可有可无的机会；我想加仓，但我加完后总是持不住原来的仓位了；等等。如何平衡这写矛盾？这取决于你对确定性和不确定性的理解，取决于对你自身系统的信心和选择。

资金管理的目标就是保持资金曲线的稳定上升，在各种各样的诱惑面前，要始终如一的提醒自己不要忘记最初出发的方向。在复利的游戏里坚持几年，就能清楚地知道保持交易的一致性能够带来的益处。所有好心态，都不是个简单的口号，都来源于技术和规则的相互配合，来自交易结果带给你的正向反馈。要在实战中找到属于自己的平衡点。这些内容我们会在以后的技术章节里一步步的详细的讲解。

交易玫瑰_资金管理（五）：高杠杆的风险和危害

作者：交易玫瑰 （旧文，值得重读）

资金管理中的另一个更险恶的陷阱就是杠杆的运用。

对于大众来说，普遍认为期货、外汇的风险比股票大得多。我们平时听到的那些一夜之间倾家荡产的故事大多都来源于期货外汇市场的异常波动。这就给很多人造成一种印象：期货外汇市场是一个比赌场更可怕、更阴险的地方，而买卖股票可以算是一种可接受的投资。

真的是这样的吗？如果我们真正拿出图表来观察，就会发现无论是波动率还是趋势长度，股票都要远远大于期货和外汇。从这个角度来讲，股票的风险应该远远大于期货外汇才对。与股票市场不同的是，期货和外汇市场加入了一样东西，那就是杠杆。给你10倍的杠杆，相当于你有10万的本金就可以买价值100万的货物。一天2%的涨幅，加满杠杆之后资金的波动是20%。赚钱是不是很容易？似乎资金增长个100倍是分分秒秒都能做到的事情。很爽是不是？更有一些平台，他们大方的给你100倍，甚至500倍的杠杆。还记得我之前给大家说过的那个故事吗？某人一个月就在外汇市场中轻轻松松赚了10倍，大家纷纷表示羡慕。的确，满仓100倍的杠杆，抓了一个10%的波幅，轻轻松松资金翻了10倍。100倍的杠杆满仓是什么概念？你用10万本金买了价值1000万的商品。如果这个商品逆向波动1%，你的亏损就是10万，也就是说你的本金就会化为乌有。故事的结局我也跟大家讲过了，那个人在下一个月里就已经爆仓了。很刺激是不是？为什么平台敢给你这么大的杠杆，不要你利息，不要你抵押，让你随便玩？因为大部分人注定是血本无归的。

我曾经看过一个平台数据，大家猜猜看，盈利的人占比是多少？万分之三，不要怀疑你的耳朵，就是这么可怕的数字，万分之三。通过平台的后台，我们可以看到无数个下单数据。真相就是来到市场的交易者随时都要面临无数风险，随时都会死亡。而只有两种人是可以稳定赚钱的：一个就是收取手续费的平台和交易所，另外一个就是收取基金管理费的基金管理人。

在价格大幅波动中，特别是外汇期货市场，我们经常看到一根根突兀的上下影线。这一根根大影线很多时候就是那些乱用杠杆的人爆仓造成的。每当看到这样的影线，或者大阳线和大阴线，只要波幅超过1-2%%，我的第一反应就是今天又有不知道多少人爆仓了。你在软件上打开影线高点或低点的交易明细来看，在最后一段价格里基本都是被迫平仓出来的单子。这就是赤裸裸地抢钱，而且是合法的。

杠杆放大了人性，而人性是经不起任何考验的。如果没有意识到高杠杆的危害，无论你的技术有多么的高，系统多么的有优势，在杠杆这样的加速器里，你的钱终究都是别人的。杠杆就是给了小孩子一个火力强大的超级武器，却是用来杀死你自己的。

也许你会说，我不一样。我是能经受人性的考验的。我不辩论。我想起大学里的一堂课。课堂上老师对我们说，我们很多做财务的，最重要的是要经得起利益的诱惑，否则常在河边走，总是要湿鞋的。你们不要不以为然，以为自己就是个例外。给你100万，你不去做，那给你1000万呢？不去，那给你1个亿呢？人性是经不住考验的，你不可能是那个例外。唯一的办法就是给自己设定一个红线，永远都不要跨过这条红线。

交易玫瑰_资金管理（四）：如何确定初始R值？用文字和图表手把手教会你

作者：交易玫瑰 （旧文，值得重读）

如何确定初始的R值？前面的文章里我们讲过这个市场上各种不可控的系统性风险；我们自身可能的各种不可控因素；等等。有时候尽管我们事前设定了一个固定的R，但是由于各种意外，最后的损失有可能会变成了10R，或者更多。比如前几年的瑞郎宣布脱钩，比如战争的突然爆发。这些黑天鹅事件带来市场快速波动，我们根本来不及把不利的仓位平掉。R值大的话很容易就会导致账户的爆仓。账户的爆仓对于我们交易员来说相当于账户死亡，这是一个灾难性的打击，无论对于个人的资金，还是我们的信心，交易心理，身体健康都会造成重大的影响。所以在最初R数值的确定上，一定要把各种意外情况的出现也考虑进去，防止黑天鹅事件对于资金曲线毁灭性的打击。

我一般运用的是本金0.5%-2%的金额做为R。资金管理的首要目标是保障本金，这一点大家一定要记住。所以在刚开始没有利润的情况下，我通常会设定比较小的金额，如1%甚至更小，作为第一次进场的止损。如果发生亏损，用降低的本金（初始资金-亏损）作为起始金重新计算。

这看起来似乎很不起眼，但如果遇到极端情况，譬如连续10次止损，那么交易的结果将会有很大的不同。为了让大家看起来更加直观，我做了一个简单的表格(以本金100000为例)：

图片

看见了吗？如果按照每次固定2000止损的话，连续亏损十次之后你已经被迫清盘离场了；而用初始本金-亏损重新来计算R值相当于多了一次东山再起的机会。

当然了，我们把R值的最大如规定是总资金的2%，在实际操作中，这个R值也可以根据你自身对市场的经验做一些调整。行情启动后，随着行情的进展，如果有一些不利因素出现，也应该适当通过减少仓位来降低总资金的杠杆。

交易系统运行一段时间后，我们要对交易结果进行分析。通过分析就能得到亏损和盈利R数值的大致分布，随后我们就能更科学地找到符合自己最佳的R的比例。需要注意的是由于市场存在诸多不确定性，而交易系统本身也有运行的边界，说白了，市场走势符合了你的模式，那就一切顺利，如果不符合，就会造成多次止损。所以不要轻易改变R值，特别是在你大胜的时候。

这里面有一个值得注意的资金管理陷阱。我们很多朋友虽然每个品种都设置了总资金2%的R止损，可他一口气买了十几个品种，这时加起来这个R的总和就达到了总资金20%-40%。这是完全不允许的。我的经验是，同类品种，同板块的的开仓数量最多2个，极限3个；同时总品种暴露的总风险最大不能超过总资金5%-8%。

本金得到了保障，我们本能地想去追求卓越的利润。在系统不变的情况下，就是要拿出部分的利润来扩大R值。但这里有一个要注意的问题，就是你核算利润的周期。比如根据你的交易系统和时间周期，核算利润的时间也年、月、还是日为单位（交易的时间框架是跟你的幸福度有关的，以后有详细谈。这里举个例子，如果你希望是每天都要有利润的，但你却把时间周期放在周线，那这个系统是根本无法执行下去的）。我们可以拿出部分利润如10%，来扩大你的R值。这样能够增加持有的仓位，扩大了杠杆。而如果部分利润一旦亏损，就要马上结束这种方式，回到本金的状态，不能给自己扩大R人为地找借口。一定要牢牢记住不管后面有多少个0，如果前面那个1没有了，那就是什么都没有了。不管你成功了多少次，一次破产，就能把你前面无数次的累积化为乌有。

最后，我们要意识到我们是无法承受连续数次大R的亏损出现的。一旦出现这种情况，那说明一定有异常情况发生了。在交易过程中我们每个人都无法保证自己始终是客观的、冷静的。一定要给自己设定一个最后的防线，比如总资金的回撤达到20%，一旦触及这根红线，首先要马上退出离场，让自己停下来。只有学会停止和休息，才有可能置身于盘面之外冷静的思考。停止和休息是每个交易员朋友的必修课。

交易玫瑰_资金管理（三）：固定R：我的资金管理方式

作者：交易玫瑰 （旧文，值得重读）

还是回到我们最初的方向：来市场的目的是追求一个向上的资金曲线。如何让整个资金曲线是往上的呢？首先要有个期望值为正的系统，资金管理不能降低和提高交易系统的期望值，它只是保证实现或超越一个正期望值的交易系统所带来的交易结果。如果看到一个交易账户里的资金曲线是平滑往下的，这通常是交易技术系统出了问题。没有交易优势，没有一个可以带来正向期望值的系统，单纯靠资金管理是无力改变最后亏损命运的。这个需要在系统上下功夫。

在这个正期望值的系统下，如何保证资金曲线往上呢？那当然就是资金回撤要小，向上的时候要大。就是常说的，亏的时候要小亏，赚的时候赚大的。首先我们要把亏损（R）固定下来，这是资金曲线最平滑的方式。R就是每次亏损的金额占总资金的比例，如1%。把资金每次的回撤固定下来，等到大的盈利的到来。

有些人喜欢用等额投资，但十分明显的是，等额入场由于设置的止损位有不同，每等额带来的风险是不同的，一旦入场不成功后止损，带来的亏损也是不同的，这导致资金曲线的回撤也会不同。

还有人在杠杆的市场，喜欢用仓位来计算自己目前的使用的资金占总资金的比例。举例：30%的仓位做了农产品，2%幅度的止损，听上去风险不大，但仔细一算，其实他买的货物总价占总资金3倍，就是市场上常说的3倍杠杆，如果发生亏损，那对于总资金造成6%的回撤，这是一笔大回撤，如果连续发生3-4次，就已经触及你的清盘线了。（杠杆在下面会谈到）

固定R就是在每次下单前，将这次下单的风险先确定了。通过交易计划确定了一个固定的R值，结合你对本次交易报风比的预估，那么我们在事前就将每次交易可能对总资金的影响也确定了。要么亏损R, 要么赚取R*N(报风比)的收益。相当于把收益也进行了量化。在每笔交易之前，通过交易计划和资金管理事前就知道了该笔交易将对总资金可能产生的影响。这是固定R与其他资金管理方式相比，无与伦比的优势。

我们再重新来看以下公式：

交易结果（盈利或亏损）=胜率*报风比*交易次数/时间*资金规模（仓位）

把风险提前固定后，我们也就知道了系统努力的方向：胜率越高，我们损失的R次数就越少。

大盈利的出现要求你报风比要高，如报风比=10:1，相当于冒一个R的风险，得到了10R的利润。如果冒1%的风险，就得10%的收益，冒5%的风险，就得50%的收益。符合了风险越大，收益也是越大原则。当然反之如果你想要收益大，冒的风险也会增大，你面临的资金回撤就大。

交易次数当然跟时间框架有关系，时间框架小的，可能的交易机会当然多，但是由于在小周期上做单，必然带来胜率下降和报风比小。反之，大周期做单，虽然次数变少了，但是稳定性增加，胜率提高了，价格活动空间变大，报风比当然也会变大。

我们经常会看到一些账户里的资金曲线大幅度的回撤，很大一部分原因就是进场的时候没有设定固定R的止损，或者因为某种原因，比如坚持自己的观点，不认错，死挺，导致本来是一个R的亏损，变成了10R或更大的损失。

由于R是固定的，仓位=R/每单位止损金额。通过这样的公式，我们反推每笔交易该建立的仓位。这就需要我们争取能够第一时间进场，越小的止损金额，将带来更大的仓位。其实，重仓还是轻仓都没有关系，关键在于将风险R固定。如果找到一个好位置进场，止损位小，当然同样的R，却带来大的仓位。这也是我只在临界点上进场的主要原因。

交易玫瑰_资金管理（二）：一个小游戏，说明资金管理的重要性

作者：交易玫瑰（旧文，值得重读）

我设计了一个简单的游戏来说明资金管理是一个相对独立的系统。在这个游戏中，系统的期望值是一样的，但是不同的资金管理却会有截然不同的游戏结果：

游戏的设计是这样的，一共有1000只球：600只红球，400只黑球。红球代表盈利，黑球代表亏损。也就是说这个游戏胜率为6成，是一个正期望值0.2的系统。每个球写上一个阿拉伯数字，1~10，代表赔率（报风比）。也就是说如果抽到红球3，你就赚到下注金额的3倍。如果抽到黑球2，就要亏掉下注金额的2倍。好了，现在我给每个人发10000元，大家可以随意下注，玩一百把，每把都要下注，下注金额不能高于你手上的本金。如果亏完，就请到场边休息。游戏结束后如果你手上的资金高于12000算合格，如果少于这个金额,就算游戏没有过关。

我们找来了有200名交易者一起玩游戏，看看结果会如何？大概有1/3以上的人在游戏的中途全部输光，坚持到最后的人里面，70%以上都是亏损，只有30%的人盈利。印象最深的是有个人第一把就抽到了一个黑球5，直接爆仓了。而盈利的朋友中有一个盈利居然达到了100多万。从爆仓到100万的偏差，让所有参加游戏的交易者都很吃惊。

由于长期以来，我们把交易系统和资金管理放在一起谈，所以在面对亏损的时候我们不知道到底是交易系统出了问题，还是资金管理出了问题。或者说，我们大部分人都忽略了资金管理的重要性，以为只要有了好的技术系统，就等于有了赚钱的利器，资金管理是可有可无的一部分。

通过这个游戏，我们将交易系统与资金管理剥离开，让两者独立运行。在这个游戏里，200名交易者是完全一样的系统，也就是说我们交易技术是相同的，完全一样的进出场位置，而且这个系统是正期望值的系统，理应大家都赚钱才对。但是最后游戏的结果却是有着如此巨大的反差。这个游戏一方面说明资金管理的重要性和有效性，另一方面也证明了资金管理是个独立的系统。

我们愿意花大量的时间和精力来在学习交易技术，构架我们的交易系统，期望能发现一个赚钱的利器，能让我们在市场上所向披靡。但是如果没有资金管理作为保障，在交易这条大道上是走不远的。面对如此多的不可控风险和可控风险。资金管理是唯一具有确定性的一环，是我们最后的防线。

搜索一下相关资金管理书籍多如牛毛。人们期待在入场前找到最佳的资金解决方案，能达到最佳的收益率。为此，人们设计了很多复杂的公式和模型，比如有名的凯利公式。还有从赌场里演绎过来的各种资金策略，如马丁格尔策略等。但当我们读完大量的书籍，那些看上去完美的模型在现实中去运用时，却都会遇到怎么实现的难题。我的总结是，对于资金的解决方案，只有做到了简单明了才有可能在现实中重复的使用，这也符合交易中的一致性原则。

交易玫瑰_资金管理（一）：市场中存在哪些风险？

作者：交易玫瑰 （旧文，值得重读）

资金管理是整个交易系统中唯一具有确定性的一环，所以无论怎么强调资金管理的重要性都不为过。尤其是那些花了绝大部分时间研究交易技术的朋友，非常需要花一些时间真正的理解和重视资金管理。赚钱的方式有千万种，亏钱的方法也各有不同，但是能够确保我们长期生存下去的，只有做好资金管理。这是我们唯一的保险带。

在讲资金管理之前，我们需要先了解一下我们来到这个市场，究竟存在着哪些风险？我觉得风险可以分成几大类：

一、系统性风险

百科全书是这样解释系统性风险的：也称市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。这部分风险是由那些影响整个市场的风险所引起的，例如：战争、政权更迭、自然灾害、经济周期、通货膨胀、能源危机和宏观政策调整。这是一个大环境的风险，如处在加息或减息周期，经济是扩张还是紧缩阶段，财政政策是稳定还是扩张等等，所有的市场都会受到大大小小影响。如当年亚洲四小龙倒下时，他们本国货币暴跌，本国股市暴跌了。这种系统性的风险是很难避免的，无论从时间上还是后果上来讲都有极大不确定性。

二、来自我们自身的风险

1、个人认知的盲点和偏差。这种认知的盲区和偏差是个人成长过程中的方方面面造成的，是很难修正的。但人需要有这样的觉察：承认自己对事物的认识是有限的，自己是无知的。只有首先承认自身的无知（局限性），当面对不确定的变化时，我们才会先看到风险，而不是收益。才能老老实实呆在自己的能力圈，而不是四面出击找收益。譬如你是只小鸡，就守着自己的一亩三分地，在院子里面溜溜达达找找虫吃，享受属于自己的食物、阳光和风景。但如果超出自己的能力范围，幻想自己是只天空中飞翔的鸟，那注定是被摔死的命运。

2、情绪、欲望和偏好。关于这点我们在前面一系列文章《人类误判心理学》中有讲到。我们都有情绪、欲望和偏好（喜欢和厌恶的倾向）。情绪的起伏，个人的欲望，喜欢和厌恶的倾向都会对我们的交易行为和交易结果产生影响。

三、具体市场和品种的风险

股票、外汇、期货等市场各有各自特性和风险。有一些风险来自政策的变化比如高印花税、保证金，融资融券，比特币市场不合法化等，都是市场风险的部分体现。

趋势如同人一样，也是有寿命的。有开始，成长，衰老和死亡。在趋势的不同阶段一些表面上看起来差不多的图形和走势，表现形式是不同的，蕴含的风险是不同的，最后的结果也是不同的。单品种也会存在着各种不可控的风险，如瑞郎一夜脱钩，股市中会跑路的扇贝等等。有一些是我们可以预判和规避的，而有一些是属于突发状况，我们只能通过风控降低自己的损失。

四、自身交易系统的风险

每套交易系统都有它适用的范围，超出了这个范围系统就会失效。也就是说，市场与系统之间存在一个匹配度的问题。有时候市场走势特别符合系统，那就进展顺利。市场走势不符合系统了，你的那套交易系统就如同呆瓜。这不是你的交易系统或交易技术交易方法有什么问题，只是最近市场环境不能用了。那怎么办？休息！比如之前追涨停板的，最近在监控妖股，基本上就被监管了。做强势股的，要看大环境，要有市场的热度。热度就是资金的不断涌入。没有热度，强势股出现的概率变小了，那怎么办，还是休息。做趋势的系统，遇到震荡市场，就如同一个傻瓜，左右都是耳光。还有人喜欢用均线技术来构成系统的，均线作为趋势线使用是挺好用的，但如果把均线作用扩大化，把它作为进出场的依据，那一旦市场进入无效状态，趋势线，或者均线作为进场依据的，其结果也只能是来回止损。

一个期望值为正的交易系统有它的优势，但系统本身也一定会存在它的短板，这是所有系统都无法回避的事情。比如玫瑰系统，需有一个回撤位置才能进场，如果市场走势直接走出了一个V型，那就是没有入场的机会。有很多聪明人想了个办法，说那缩小时间周期，里面就有了回撤浪，对，这个方法看上去似乎是解决了短板，但是是不是能走出v，是事后才知道的呀。

这么多各种各样风险的存在，交易者需要面对现实环境中复杂变化带来的各种不确定性，制定不同的策略，而资金管理是我们最后的一道防线。在整个系统中，交易者唯有一样东西是具有确定性的，那就是资金管理。这也叠现了资金管理在整个交易系统中的重要性和独特性。

研报筛选日报 · 2026-07-14（周二）

研报筛选日报 · 2026-07-14（周二）

数据来源：东方财富行业研报API（qType=1）
筛选时间：20:55
API返回总数：39篇

精选结果汇总

共筛出 34 篇高质量报告（A级15篇 / B级10篇 / C级9篇）

A级报告（强烈推荐）

1. 有色金属行业研究：南太黄金专题：对标刚果（金），重估正当时

  • 机构：国金证券股份有限公司
  • 行业：行业研报
  • 报告类型：行业专题
  • 评分：A级（12分）
  • 得分依据：类型5分（专题） + 行业匹配3分（有色金属） + 机构2分（国金头部） + 标题信号+2分（专题+重估）
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607141826943213_1.pdf

2. 我国商业航天的"摩尔定律"时刻：长十乙首飞回收成功，可复用路线迎来里程碑

  • 机构：中航证券有限公司
  • 行业：行业研报
  • 报告类型：行业专题
  • 评分：A级（11分）
  • 得分依据：类型5分（专题） + 行业匹配3分（商业航天） + 机构2分（中航头部） + 标题信号+1分（里程碑）
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607141826960129_1.pdf

3. 中国创新药：出海重塑价值，兑现决定分化-恢复覆盖九家公司，首选科伦博泰、百济神州、复宏汉霖

  • 机构：浦银国际证券有限公司 ⚠️非头部
  • 行业：行业研报
  • 报告类型：首次覆盖/恢复覆盖
  • 评分：A级（9分）
  • 得分依据：类型4分（恢复覆盖） + 行业匹配3分（医药） + 机构1分（浦银国际中等） + 标题信号+1分（重塑）
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607141826955543_1.pdf

4. 军工行业周报：我国商业航天的"摩尔定律"时刻

  • 机构：中航证券有限公司
  • 行业：行业研报
  • 报告类型：行业周报
  • 评分：A级（8分）
  • 得分依据：类型3分（周报） + 行业匹配3分（商业航天） + 机构2分（中航头部） + 标题信号0分
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607141826964145_1.pdf

5. 医药行业2026年中期展望：全球化延续，兑现决定分化

  • 机构：浦银国际证券有限公司 ⚠️非头部
  • 行业：行业研报
  • 报告类型：行业策略
  • 评分：A级（8分）
  • 得分依据：类型4分（中期策略） + 行业匹配3分（医药） + 机构1分（浦银国际中等） + 标题信号0分
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607141826955598_1.pdf

6. 2026年中期通信行业投资策略报告：智算星途，光华灼灼

  • 机构：万联证券股份有限公司
  • 行业：行业研报
  • 报告类型：行业策略
  • 评分：A级（8分）
  • 得分依据：类型4分（中期策略） + 行业匹配3分（通信） + 机构1分（万联中等） + 标题信号0分
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607141826951653_1.pdf

7. 2026年中期医药生物行业投资策略报告：血制品、药店：估值修复可期，关注经营拐点

  • 机构：万联证券股份有限公司
  • 行业：行业研报
  • 报告类型：行业策略
  • 评分：A级（8分）
  • 得分依据：类型4分（中期策略） + 行业匹配3分（医药） + 机构1分（万联中等） + 标题信号0分
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607141826951628_1.pdf

8. 燃气Ⅱ行业跟踪周报：欧美价格小幅波动，亚洲现货及中国进口到岸价格延续上涨；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源

  • 机构：东吴证券股份有限公司
  • 行业：行业研报
  • 报告类型：行业周报
  • 评分：A级（8分）
  • 得分依据：类型3分（周报） + 行业匹配3分（燃气） + 机构2分（东吴头部） + 标题信号0分
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607131826937518_1.pdf

9. 钢铁行业周报：铁水产量回落，钢厂盈利再下降

  • 机构：大同证券有限责任公司
  • 行业：行业研报
  • 报告类型：行业周报
  • 评分：A级（7分）
  • 得分依据：类型3分（周报） + 行业匹配3分（钢铁/金属） + 机构1分（大同中等） + 标题信号0分
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607141826956369_1.pdf

10. 通信行业点评报告：当前位置通信三大配置思路

  • 机构：开源证券股份有限公司
  • 行业：行业研报
  • 报告类型：行业点评
  • 评分：A级（7分）
  • 得分依据：类型2分（点评） + 行业匹配3分（通信） + 机构2分（开源头部） + 标题信号0分
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607141826955193_1.pdf

11. 中国机构配置手册（2026版）之公募基金篇：公募规模扩张：高锐度与工具化

  • 机构：国信证券股份有限公司
  • 行业：行业研报
  • 报告类型：行业专题
  • 评分：A级（7分）
  • 得分依据：类型5分（系列专题） + 行业匹配0分（多元金融） + 机构2分（国信头部） + 标题信号0分
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607141826951000_1.pdf

12. 商业航天行业点评：长十乙可回收验证成功，"大航天"时代扬帆起航

  • 机构：国信证券股份有限公司
  • 行业：行业研报
  • 报告类型：行业点评
  • 评分：A级（7分）
  • 得分依据：类型2分（点评） + 行业匹配3分（商业航天） + 机构2分（国信头部） + 标题信号0分
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607141826950998_1.pdf

13. 煤炭行业周报：动力煤价跌势收窄，静待旺季需求兑现

  • 机构：大同证券有限责任公司
  • 行业：行业研报
  • 报告类型：行业周报
  • 评分：A级（7分）
  • 得分依据：类型3分（周报） + 行业匹配3分（煤炭） + 机构1分（大同中等） + 标题信号0分
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607141826944096_1.pdf

14. 医药健康行业研究：产业、业绩与资金三维共振，把握创新药底部布局机遇

  • 机构：国金证券股份有限公司
  • 行业：行业研报
  • 报告类型：行业研究
  • 评分：A级（7分）
  • 得分依据：类型2分（研究） + 行业匹配3分（医药） + 机构2分（国金头部） + 标题信号0分
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607141826943209_1.pdf

15. 汽车行业周报：车规级存储系列（1）：重视车规级存储涨价机会

  • 机构：华源证券股份有限公司
  • 行业：行业研报
  • 报告类型：行业周报
  • 评分：A级（7分）
  • 得分依据：类型3分（周报） + 行业匹配2分（车规级存储/半导体） + 机构1分（华源中等） + 标题信号+1分（系列）
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607131826937100_1.pdf

B级报告（推荐关注）

1. 人形机器人行业跟踪报告：2026年Q1中国人形机器人出口额同比增长210%

2. 交运行业2026年中期投资策略：静待地缘冲突化解，航空航运需求释放

3. 商贸零售行业7月投资策略：扩大消费"十五五"规划出台，顶层设计引领内需复苏成长

4. 建筑装饰行业周报：政策端持续发力，建筑装饰迎"低估值+高景气"双轮驱动

5. 2026年防爆机器人行业词条报告

6. 机械行业研究：海洋工程：行业景气度上行，中国竞争力提升

7. 农业行业周报：猪价短期反弹，持续关注产能去化

8. 2026年中期证券行业投资策略报告：改革深化，转型持续，静待价值重塑

9. 汽车与零部件行业周报：零跑汽车登陆墨西哥，小鹏Robotaxi完成内测首单

10. 通信技术行业：面向6G的全息超表面通信技术

  • 机构：中信科移动通信技术股份有限公司 ⚠️非券商
  • 评分：B级（5分）
  • 得分依据：类型2分（研究） + 行业匹配3分（6G通信） + 机构0分（产业方） + 标题信号0分
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607131826936709_1.pdf

C级报告（可选阅读）

1. 浅评"文旅+消费'十五五'规划"保障措施的投资机会：文旅全面体系化治理、消费能力系统性提升

2. 机械设备行业简评：挖掘机外销增速扩大，环保政策加速老旧设备更新

3. 食品饮料行业周报：估值筑底，关注中报业绩预告催化

4. 农林牧渔行业周报：第三方机构产能加速去化，生猪行业或已临近周期拐点

5. 食品饮料行业研究周报：白酒关注基数效应下的中报预期改善，大众品关注行情修复机会

6. 新消费行业周报：WAIC 2026即将开幕，关注Agent终端和AI智能体手机

7. 美容护理行业周报：创新产品国产化突破，数字化赋能产业升级

8. 传媒行业周报：数字文化加速出海

9. 新消费行业周报：6月CPI同比温和上涨1.0%；文旅部发布《旅游强国建设"十五五"规划》

今日亮点主题

  1. 商业航天"摩尔定律"时刻确立——长十乙首飞回收成功是核心事件。中航证券以专题报告（11分）+周报（8分）双线覆盖；国信证券点评（7分）"大航天"时代扬帆起航，三家机构共振，可复用路线迎来里程碑事件。

  2. 黄金专题重估主线——国金《南太黄金专题：对标刚果（金），重估正当时》12分为今日最高分。对标刚果（金）从地缘资源视角重估南太平洋黄金资产价值，是少数具有完整逻辑链的深度专题。

  3. 中期策略季持续发酵——医药与通信密集发布中期策略：万联医药中期策略（8分）+浦银国际医药中期展望（8分）+万联通信中期策略（8分）+西南交运中期策略（6分B级），中报季前夕各类机构密集发声。

  4. 创新药全球化叙事——浦银国际"中国创新药：出海重塑价值"（9分）+国金"创新药底部布局机遇"（7分）双线覆盖。出海兑现成为创新药分化的核心变量。

  5. 周期板块细分布局——大同钢铁/煤炭（7分×2）+东吴燃气（8分）+大同建筑装饰（5分B级）四家机构多品类覆盖，旺季需求兑现是共同主题。

  6. AI通信链智算主题——万联通信中期策略"智算星途"（8分）+开源通信三大配置思路（7分）+华源车规级存储系列（7分）三线覆盖，AI+6G+车规存储多角度延伸。

研报筛选日报 · 2026-07-13（周一）

研报筛选日报 · 2026-07-13（周一）

数据来源：东方财富行业研报API（qType=1）
筛选时间：20:59
API返回总数：52篇

精选结果汇总

共筛出 43 篇高质量报告（A级19篇 / B级20篇 / C级4篇）

A级报告（强烈推荐）

1. AIDC&电网&人形机器人&工控2026年半年度策略报告：AI时代浪潮势不可挡，AI基建+具身智能+资本开支侧三端受益

2. 化工行业周报：国际油价上涨，维生素、尿素价格下跌

3. 2026年中期医药生物行业投资策略报告：估值筑底，创新破局

4. 煤炭行业周报：业绩预告陆续发布，电煤出现止跌迹象

5. 电力设备与新能源行业7月第2周周报：国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》

6. 汽车行业周报：特斯拉Optimus周产节奏明确，机器人最佳布局节点已至

7. 医药行业周报：CXO反弹具有业绩支撑

8. 综合行业周报：全球数控机床市场持续高景气，功率半导体中国厂商加速崛起

9. 海外科技行业周报：云计算需求持续验证，Opus 4.7级别模型价格带或面临松动

10. 传媒行业周报：聚焦产业趋势和边际变化，布局物理AI、大模型、游戏

11. 电力设备行业跟踪周报：锂电储能高景气低估值、AIDC&人形空间大

12. 煤炭行业周报：煤价跌势收窄，日耗短期承压，静待旺季需求归来

13. 汽车零部件&机器人&缺电主线周报：Optimus V3初步定型，Meta首建其加拿大数据中心

14. 通信行业点评报告：持续超预期的交换网络

15. 医药生物行业周报（7月第2周）：基药目录重磅扩容

16. 机械行业周报：关注AI设备相关投入，场景适配成为机器人迭代主线

17. 电子行业周报：长鑫科技启动科创板IPO，加码DRAM国产替代

18. 交通运输行业周报：圆通发布AI应用，油运再受地缘扰动

19. 传媒互联网行业周报：WAIC 2026即将启幕，关注模型、物理AI和智能体进度

B级报告（推荐关注）

1. 农产品研究跟踪系列报告（213）：猪企2026H1业绩预计明显承压，牧业预计2026H1盈利拐点显现

2. 传媒行业跟踪报告：网易《遗忘之海》、电影《功夫女足》激活暑期档市场

3. 电子行业跟踪报告：美光资本开支提速，MLCC龙头厂商订单出货比创新高

4. 智能汽车主线周报：易控智驾港交所上市，看好智能化

5. 医药行业周报：新版基药目录落地，医药板块震荡上行

6. 农林牧渔2026年7月投资策略：看好肉牛与原奶周期共振反转，超强厄尔尼诺概率进一步提升

7. 房地产行业周报：单周成交保持增长，云南和晋江出台购房补贴政策

8. 医药健康行业研究：新版国家基药目录发布，关注新增产品放量潜力

9. 环保行业跟踪周报：环保转型聚焦资本运作&业务拓展；【龙净环保】紫金中报预告再提电动矿卡+矿山绿电

10. 化工行业研究：苯胺、丙酮等涨幅居前，建议关注氦气、生物柴油、农化等方向

11. 整车主线周报：6月乘用车产批零数据公布，广汽江淮公布业绩预告

12. 建筑材料行业周报：关注传统建材中报披露，华新建材中报超预期

13. 汽车行业周报：厂商竞逐规模扩张，高阶智驾快速成长

14. 电力设备与新能源行业研究：储能锂电遭“莫须有”利空建议抄底，AIDC积极催化密集

15. 商贸零售行业周报：来伊份正式进军新鲜零食赛道，首店落地上海

16. REITs行业周报：REITs指数环比下跌，仓储物流、环保板块本周涨幅较大

17. 有色金属行业小金属双周谈：看好稀土、钼涨价，重视锡去库加速

18. 商贸零售行业跟踪周报：《旅游强国建设“十五五”规划》发布，重视消费政策对国企动力的推动

19. 银行业2026年中期投资策略：红利为锚，弹性择优

20. 石油加工行业原油周报：美伊战火重燃，油价震荡上涨

C级报告（可选阅读）

1. 大消费行业周报（7月第2周）：政策赋能零售革新

2. 装备制造行业周报（7月第2周）：挖掘机6月销量保持较快增长

3. 医药生物行业报告：新版基药目录释放积极信号，中药品种扩容，荣昌生物、康诺亚等创新药企有望受益

4. 大能源行业2026年第27周周报：“十五五”碳达峰行动方案发布电新上半年业绩前瞻

今日亮点主题

  1. 机器人（8篇A级）：最高分《AIDC&电网&人形机器人&工控2026年半年度策略报告：AI时代浪潮势不可挡，AI基建+具身智能+资本开支侧三端受益》（东吴证券股份有限公司·10分）
  2. 医药（6篇A级）：最高分《2026年中期医药生物行业投资策略报告：估值筑底，创新破局》（万联证券股份有限公司·8分）
  3. 煤炭（4篇A级）：最高分《煤炭行业周报：业绩预告陆续发布，电煤出现止跌迹象》（山西证券股份有限公司·8分）
  4. 电力（4篇A级）：最高分《电力设备与新能源行业7月第2周周报：国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》》（中银国际证券股份有限公司·8分）
  5. AIDC（2篇A级）：最高分《AIDC&电网&人形机器人&工控2026年半年度策略报告：AI时代浪潮势不可挡，AI基建+具身智能+资本开支侧三端受益》（东吴证券股份有限公司·10分）

行业研报精选·2026-07-10

研报筛选日报 · 2026-07-10（周五）

数据来源：东方财富行业研报API（qType=1）
筛选时间：21:40
API返回总数：25篇（1页）

精选结果汇总

共筛出 20 篇高质量报告（A级13篇 / B级5篇 / C级2篇 / 排除5篇）

⚠️A级中6篇为非券商/非核心行业报告，请注意甄别；纯券商核心行业A级7篇

A级报告（强烈推荐）

1. 半导体设备深度：超级扩产周期开启，设备迎来超级时代

2. 汽车行业深度报告：从宇树科技看国内整机及供应链投资机会（一）-全球通用机器人龙头，争做硬件生态第一流

  • 机构：华鑫证券
  • 行业：人形机器人
  • 报告类型：深度报告（系列）
  • 评分：A级 · 10分
  • 得分依据：深度(5) + 机器人核心(3) + 华鑫头部(2) + "深度"+"系列"信号词(+2上限)
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607101826875039_1.pdf

3. 公用环保行业2026年7月投资策略：国务院印发《美丽中国建设"十五五"规划》，多家电力上市公司公布26H1经营数据

4. 商业航天行业动态点评：长十乙成功实现一子级可控回收，我国商业航天迈过技术拐点

5. 2026Q2主要电力公司业绩前瞻：电力企业盈利承压 行业拐点渐行渐至

6. 传媒行业点评报告：迎2026年WAIC看AI赋能传媒应用

  • 机构：华鑫证券
  • 行业：AI+传媒
  • 报告类型：行业点评
  • 评分：A级 · 7分
  • 得分依据：点评(2) + AI算力核心(3) + 华鑫头部(2) · 注：点评类但内容系行业趋势判断，不减分
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607101826875003_1.pdf

⚠️ A级·非券商/非核心行业报告

7. 热芯突围——半导体陶瓷加热器国产替代加速期的技术攻坚与市场跃迁 头豹词条报告系列 ⚠️非券商

  • 机构：头豹研究院
  • 行业：半导体材料
  • 报告类型：专题报告
  • 评分：A级 · 9分⚠️
  • 得分依据：专题(5) + 半导体核心(3) + 非券商(0) + "专题"信号词(+1) · ⚠️头豹为第三方研究机构，非券商
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607101826880063_1.pdf

8. 具身智能（人形机器人）产业发展蓝皮书：从技术验证到规模化商用：新质生产力核心载体（2026年）⚠️非券商

  • 机构：天津知行元界智能科技有限公司
  • 行业：人形机器人/具身智能
  • 报告类型：蓝皮书
  • 评分：A级 · 9分⚠️
  • 得分依据：蓝皮书(5) + 机器人核心(3) + 非券商(0) + "蓝皮书"信号词(+1) · ⚠️非券商学术机构
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607101826859296_1.pdf

9. 2026年机器人白皮书：重构场景认知、透视产业链变革与全球化路径 ⚠️非券商

  • 机构：罗兰贝格管理咨询公司
  • 行业：人形机器人
  • 报告类型：白皮书
  • 评分：A级 · 9分⚠️
  • 得分依据：白皮书(5) + 机器人核心(3) + 非券商(0) + "重构"信号词(+1) · ⚠️国际咨询公司，非券商
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607101826859258_1.pdf

10. 房地产行业深度报告：房地产行业2026年中期策略——底部信号渐明，核心资产先行 ⚠️非核心行业

  • 机构：东吴证券
  • 行业：房地产
  • 报告类型：深度+中期策略
  • 评分：A级 · 9分⚠️
  • 得分依据：深度(5) + 地产部分匹配(1) + 东吴头部(2) + "深度"信号词(+1) · ⚠️房地产非核心关注行业
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607091826852410_1.pdf

11. 重卡全球化专题：非洲重卡市场扩张，欧系二手退潮，看好中国重卡车企出海发展 ⚠️非核心行业

  • 机构：东吴证券
  • 行业：重卡/汽车出海
  • 报告类型：专题报告
  • 评分：A级 · 8分⚠️
  • 得分依据：专题(5) + 重卡0分非核心(0) + 东吴头部(2) + "专题"信号词(+1) · ⚠️重卡非核心关注行业
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607101826871626_1.pdf

12. 低空+城市治理白皮书：迈向时空治理新范式 ⚠️非券商

  • 机构：中央财经大学低空经济研究中心
  • 行业：低空经济
  • 报告类型：白皮书
  • 评分：A级 · 8分⚠️
  • 得分依据：白皮书(5) + 低空部分匹配(1) + 非券商(0) + "白皮书"+"新范式"信号词(+2上限) · ⚠️学术机构，非券商
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607101826859052_1.pdf

13. 中国上市矿业与金属公司2025年回顾及未来展望2026年7月 ⚠️非券商

  • 机构：安永(中国)企业咨询
  • 行业：矿业/金属
  • 报告类型：年度回顾展望
  • 评分：A级 · 7分⚠️
  • 得分依据：策略展望(4) + 金属核心(3) + 非券商(0) · ⚠️国际会计师事务所，非券商
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607101826859239_1.pdf

B级报告（推荐关注）

1. 市场洞察：新能源故事之后，具身智能成车企新的增长曲线？⚠️非券商

2. 建筑装饰行业周报：PMI回暖，洁净室核电维持高景气

3. 小游戏行业热点专题报告 ⚠️非券商+非核心行业

  • 机构：艾瑞股份
  • 行业：游戏
  • 报告类型：专题报告
  • 评分：B级 · 6分⚠️
  • 得分依据：专题(5) + 游戏非核心(0) + 非券商(0) + "专题"信号词(+1) · ⚠️非券商+非核心行业
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607101826863898_1.pdf

4. 懂保汇智能经营体系蓝皮书：AI驱动保险新增长 ⚠️非券商+非核心行业

  • 机构：上海红砥智能科技
  • 行业：保险/AI
  • 报告类型：蓝皮书
  • 评分：B级 · 6分⚠️
  • 得分依据：蓝皮书(5) + 保险非核心(0) + 非券商(0) + "蓝皮书"信号词(+1) · ⚠️非券商+非核心行业
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607101826859293_1.pdf

5. 2026年中国企业AI领导力发展研究报告：从个人借力到组织立局，AI时代管理者能力重构 ⚠️非券商

  • 机构：前哨(青岛)教育科技
  • 行业：AI
  • 报告类型：研究报告
  • 评分：B级 · 6分⚠️
  • 得分依据：研究报告(2) + AI核心(3) + 非券商(0) + "重构"信号词(+1) · ⚠️非券商教育机构
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607101826859007_1.pdf

C级报告（可选阅读）

1. 证券Ⅱ：制度重构而非总量放水：再融资新规加速行业分化

2. 新消费与消费电子行业动态：中国空调欧洲热销，关注消费&芯片出海

排除报告

标题机构排除原因
银行理财周度跟踪：规模小幅上升，收益率表现分化华宝证券非核心行业+低类型(3分)
2026年（上）电子商务用户体验与投诉数据报告网经社非券商+非核心行业(2分)
2026年6月飞瓜抖音电商营销月报飞瓜数据非券商+非核心行业(3分)
2026年6月飞瓜快手直播电商月报飞瓜数据非券商+非核心行业(3分)
中国乘用车市场价格趋势洞察（2026）汽车之家非券商+非核心行业(3分)

今日统计

维度数值
API返回总数25篇
精选总数20篇
A级13篇（含6篇⚠️）
B级5篇（含4篇⚠️）
C级2篇
排除5篇
非券商/第三方占比13/25 = 52%
纯券商核心行业A级7篇
最高分国金·半导体设备深度·11分

今日亮点主题

  1. 🔴 半导体设备超级扩产周期 — 国金11分最高分，设备迎来"超级时代"，国产替代加速
  2. 🤖 人形机器人/具身智能三线密集覆盖 — 华鑫宇树深度10分（系列首发）+ 知行元界蓝皮书9分⚠️ + 罗兰贝格白皮书9分⚠️ + 头豹洞察5分⚠️，产业链从技术验证到规模化商用全景
  3. 🚀 商业航天迈过技术拐点 — 中银8分点评：长十乙一子级可控回收成功，行业里程碑
  4. ⚡ 电力行业拐点渐行渐至 — 国信9分7月策略（美丽中国十五五+电力H1经营数据）+ 华源7分Q2前瞻双覆盖
  5. 🧠 AI+WAIC催化传媒 — 华鑫7分点评：2026世界AI大会看AI赋能传媒应用
  6. 🌍 中国出海专题 — 东吴重卡非洲专题8分⚠️ + 消费电子芯片出海4分C级

行业研报精选·2026-07-09

研报筛选日报 · 2026-07-09（周四）

数据来源：东方财富行业研报API（qType=1）
筛选时间：07:18
API返回总数：38篇（1页）

精选结果汇总

共筛出 31 篇高质量报告（A级17篇 / B级13篇 / C级1篇），排除7篇。

A级报告（强烈推荐）

1. 基础化工行业深度：周期行业ETF策略手册-判断行业发展趋势选ETF

2. 有色金属行业未来材料巡礼之深海采矿新材料2：经济性、资本开支结构特征与产业价值量

3. 医药生物行业2026年中期投资策略：行业底部夯实，风物长宜放远

4. 2026年半年度锂电行业投资策略报告：把握新周期，聚焦新技术

5. 有色金属2026中期策略报告：新材料赋能科技浪潮 贵金属静待宽松边际

6. 传媒互联网行业周报：AI产业链从能力扩张转向落地验证，应用层面Agent化加速

7. 高端制造行业ETF月报（2026年7月）：受益下游业务爆发及国产进程加速，关注光通信测试设备企业

8. 电子行业6月月报：存储涨价效应加速释放，后期价格或高位宽幅震荡

9. 人工智能重点新闻2026年6月报：商业应用持续落地，国产模型价值凸显

10. 计算机行业周报：大模型持续迭代，AI企业资本化加速

11. 计算机行业研究：云计算产业更新

12. TMT行业周报：就业走弱、Meta放信号：AI硬件进入业绩验证阶段

13. 储能行业分析：短期表象冰与火共存，市场化驱动独立储能前景依然可观

14. 人形机器人周报：马斯克发布弗里蒙特工厂产线合影，Optimus或进入关键量产准备阶段

15. 医药生物行业点评报告：诺华15亿美元收购Myricx Bio，布局差异化ADC载荷平台

  • 机构：东吴证券
  • 行业：医药生物/ADC
  • 报告类型：行业点评（M&A事件驱动，非个股财报点评）
  • 评分：A级 · 7分（点评2 + 医药核心3 + 头部机构2，内容系行业趋势判断不减分）
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607091826825344_1.pdf

16. 非银金融行业专题研究报告：非方向性业务正在崛起，头部券商抢占市场先机 ⚠️非核心行业

17. AI重塑财务内控的新范式：智驭风控，可信致远 ⚠️非券商

B级报告（推荐关注）

1. 厄尔尼诺持续升级 看好制冷剂行业高景气

2. 家电行业2026H2投资策略：家电消费有望度过至暗时刻，积极关注科技转型

3. 房地产行业2026年6月月报

4. 2026年新消费行业中期策略：科技消费，创技思新

5. 灰白基底上的精密革命——低碳转型与定制化需求重塑特种水泥价值曲线 ⚠️非券商

6. 2026年中国冠心病治疗药物市场洞察报告 ⚠️非券商

7. 中国医院创新转化报告2026 ⚠️非券商

8. 人工智能入门指南：面向公众投资者-从AI意识到AI准备 ⚠️非券商

9. 全球人形机器人行业研究报告（2026） ⚠️非券商

10. 2026中国具身智能产业发展报告 ⚠️非券商

11. AI+金融应用趋势及投资者偏好洞察 ⚠️非券商

12. 银行业生成式人工智能模型验证白皮书 ⚠️非券商

13. 50+人形机器人场景应用落地图谱 ⚠️非券商

C级报告（可选阅读）

1. 证券行业周报：上周指数和板块内个股表现强势

排除报告

标题机构排除原因
中国企业置装白皮书：2026团服职业装采购指南中国纺织信息中心非核心行业+非券商（2分）
电动汽车驱动系统关键技术驱动视界(北京)技术部分匹配+非券商（3分）
中国GEO行业应用场景成熟度与供应商选择分析报告2026北京易观数智科技非核心行业+非券商（2分）
2026心动酒店观察报告克劳锐非核心行业+非券商（2分）
2026全球办公空间装修成本指南JLL非核心行业+非券商（2分）
非银行金融：主动ETF业务指引落地太平洋证券非核心行业（3分）
欧洲房地产市场动态更新华利安部分匹配+非券商（3分）

今日统计

维度数值
API返回总数38篇
精选数量31篇（A17/B13/C1）
排除数量7篇
非券商/第三方占比16篇（42.1%）
头部券商A级占比4篇/17篇（23.5%）
中等机构A级占比12篇/17篇（70.6%）
非券商A级占比1篇/17篇（5.9%）
A级最高分10分（金融街化工深度+五矿有色深海采矿并列）
⚠️标记A级2篇（德勤AI+金融街非银金融）
⚠️标记B级9篇（均为非券商）

A级机构分布

机构A级篇数类型
金融街证券3篇中等机构
东海证券2篇中等机构
上海证券2篇中等机构
国元证券2篇中等机构
国信证券2篇头部机构
万联证券1篇中等机构
五矿证券1篇中等机构
国金证券1篇头部机构
大同证券1篇中等机构
东吴证券1篇头部机构
德勤 ⚠️1篇非券商

今日亮点主题

1. AI应用从"能力扩张"转向"落地验证"

国信传媒周报（8分）明确提出AI产业链从能力扩张转向落地验证、Agent化加速；上海计算机周报（7分）关注大模型迭代与AI企业资本化；国金计算机研究（7分）更新云计算产业；大同TMT周报（7分）指出AI硬件进入业绩验证阶段；国元AI月报（7分）强调商业应用落地与国产模型价值。五篇A级形成AI应用落地共识，标志行业进入商业化验证期。

2. Optimus量产前夜——人形机器人关键节点

国元人形机器人周报（7分）报道马斯克发布弗里蒙特工厂产线合影，Optimus进入关键量产准备阶段。B级另有3篇非券商机器人报告（锦研全球市场报告、机电一体化具身智能产业报告、新战略50+场景图谱）补充产业全景。

3. 有色金属新材料赋能——深海采矿前沿

五矿证券深海采矿新材料系列（10分最高分）分析经济性与产业价值量；上海证券有色金属中期策略（8分）指出新材料赋能科技浪潮、贵金属静待宽松边际。两篇形成有色新材料双线覆盖。

4. 化工深度+制冷剂景气双线

金融街化工深度（10分并列最高）以ETF策略手册形式系统梳理化工周期判断方法论；第一创业制冷剂行业（6分B级）看好厄尔尼诺持续升级驱动的高景气。

5. 存储涨价加速释放

东海电子月报（7分）指出存储涨价效应加速释放，后期价格或高位宽幅震荡，半导体景气延续。

6. 锂电新周期聚焦新技术

万联证券锂电半年度策略（8分）提出把握新周期、聚焦新技术，新能源产业链拐点信号。

7. 医药底部夯实+ADC并购催化

东海医药中期策略（8分）判断行业底部夯实；东吴医药点评（7分）报道诺华15亿美元收购Myricx Bio布局差异化ADC载荷平台，M&A催化创新药赛道。

8. 光通信测试设备受益高端制造爆发

金融街高端制造ETF月报（7分）关注光通信测试设备企业，受益下游业务爆发及国产进程加速。

说明：今日07-09为周四，38篇中等体量。非券商/第三方16篇（42.1%）占比偏高，B级13篇中9篇为非券商（均标⚠️）。头部券商仅国信2篇+国金1篇+东吴1篇共4篇A级（23.5%），中等机构金融街3篇+东海2篇+上海2篇+国元2篇领跑。AI应用落地验证与Optimus量产前夜为今日最强双主线。

行业研报精选·2026-07-08

研报筛选日报 · 2026-07-08（周三）

数据来源：东方财富行业研报API（qType=1）
筛选时间：22:28
API返回总数：42篇（1页）

精选结果汇总

共筛出 33 篇高质量报告（A级19篇 / B级8篇 / C级6篇），排除9篇

A级报告（强烈推荐）— 19篇

1. 传媒行业深度报告：诸侯混战，国模出海——大模型2026年中复盘及展望

2. 模拟芯片专题：周期上行，推荐具有高端化和平台化能力的企业

3. 光伏"泛半导体"专题：底层材料与工艺同源，设备及材料龙头打开第二成长曲线

4. 半导体7月投资策略：推荐需求复苏的模拟功率及受益国内扩产的设备材料

5. 基础化工行业2026年中期投资策略：涨价重估，成长加速

6. 石化化工行业2026年7月投资策略：二季度行业盈利高速增长，关注石化化工行业反弹机会

7. 氟化工行业：2026年6月月度观察：制冷剂长协价格持续上行，含氟半导体材料需求快速增长

8. 全球高吸水性树脂（SAP）：市场深度分析与未来展望

9. 燃气Ⅱ行业跟踪周报：欧洲亚洲气价周环比上涨，美国、中国LNG价格下跌

10. 医药生物行业周报（26年第27周）：FXI抑制剂使用场景及对应商业化空间测算

11. 2026年中期人形机器人行业投资策略报告：量产验证开启，把握核心供应链机遇

12. 2026年中国IC封装基板行业概览：算力时代下国产IC封装基板的高端化突围

13. 2026年中国第三方算力中心服务商发展研究报告

14. 互联网电商行业点评报告：Meta入局AI云，算力租赁价值再验证

15. 电子行业周报：三星和SK有望在未来十年投资超1000万亿韩元

16. 计算机行业点评报告：Intel再度提价，国产CPU迎来历史性窗口

17. 机械设备行业2026年中期投资策略：AI赛道长景气，高端制造迎新机

18. 驱动人工智能支撑数据中心的半导体生态系统

19. 汽车电子水泵行业深度分析报告：2026年市场洞察与未来展望

  • 机构：武汉问渠汇知信息科技 ⚠️非券商
  • 行业：汽车零部件
  • 报告类型：深度分析
  • 评分：A级 · 7分
  • 得分依据：深度(5)+"深度"信号词(+1)+汽车部分匹配(1)；非券商机构(0)
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607081826790361_1.pdf

B级报告（推荐关注）— 8篇

1. 计算机行业点评：Meta仍在大模型"牌桌"上

2. 银行业理财2026年7月月报：弱化的回表，他行代销如何影响理财展业

3. 机械设备：人形机器人进入量产爬坡阶段，看好物理AI中长期机遇

4. 汽车行业2026年中期投资策略：汽车出海+智能化提速，机器人应用场景加快落地

5. 零碳搬运力——新能源装载机驱动工程机械绿色跃迁（头豹词条报告系列）

6. 2026京士威工业资产数字化战略白皮书

7. 社会服务行业双周报（第133期）：国内寿司赛道观察

8. 环保行业跟踪周报：美埃充分受益AI驱动&存储扩产，龙净麻米错项目投运矿山绿电利润翻倍

C级报告（可选阅读）— 6篇

1. 6月工程机械行业主要产品销售点评：销量延续高增，内外需共振支撑增长

2. 上市券商中报前瞻：预计中报全业务线增长，科创直投跟投放大弹性

3. 机械行业点评报告：6月挖机内销维持高增长，出口刷新单月历史新高

4. 社会服务行业周报：稳中有升，关注旺季文旅消费

5. 来自2026年韩股和台股非银金融个股股价表现的启示

6. 制造业与生产性服务业深度融合发展研究报告（2026年）

排除报告（9篇）

标题机构排除原因
运动服饰行业：2Q26整体流水表现环比减弱浦银国际证券非核心行业(纺织服装)+点评=3分
银行业点评报告：利率走廊收窄太平洋证券非核心行业(银行)+点评=3分
2026年医疗器械标杆企业组织效能报告北京顺为人和非券商+非核心=3分
2019-2025年儿童保育项目更新世界银行非研报
太平洋西部区域口腔健康全球战略WHO非研报
2026年6月中国汽车保值率报告中国汽车流通协会非券商+非核心=3分
农小蜂全国农产品批发市场价格行情监测周报合肥农小蜂非券商+农业=2分
2026年中国工业用品制造与流通报告36氪非券商+非核心=2分
社会服务行业双周报：暑期出行旺季中银国际证券B级(5分)未排除，已入B级。

今日统计

维度数值
API返回总数42篇
总页数1页
A级报告19篇（含5篇⚠️非券商）
B级报告8篇（含2篇⚠️非券商）
C级报告6篇（含1篇⚠️非券商）
排除报告9篇
头部券商A级占比11/19 = 57.9%
非券商/第三方17篇（40.5%），其中5篇入选A级
券商报告25篇（59.5%）

今日亮点主题

🔥 AI算力 & 大模型 — 今日最强主线（7篇A级）

  1. 大模型2026年中复盘深度（东吴·11分）：国模出海成为叙事，诸侯混战格局演进
  2. 模拟芯片专题（国信·11分）：周期上行，高端化+平台化双轮驱动
  3. 半导体7月投资策略（国信·9分）：模拟功率需求复苏+国产设备材料
  4. Meta入局AI云（东吴·7分）：互联网巨头亲自下场，算力租赁价值再验证
  5. IC封装基板国产突围（头豹·8分⚠️）：算力时代高端化需求爆发
  6. 第三方算力中心研究（科智·8分⚠️）：AI驱动算力服务商格局
  7. AI数据中心半导体生态（德勤·7分⚠️）：全链条机会图谱

⚡ 化工/周期 — 三连奏（4篇A级）

  1. 光伏"泛半导体"专题（国金·11分）：材料工艺同源打开第二增长曲线
  2. 基础化工中期策略（东海·9分）：涨价重估+成长加速
  3. 石化化工7月策略（国信·9分）：Q2盈利高速增长，反弹窗口
  4. 氟化工月度观察（国信·9分）：制冷剂长协涨价+含氟半导体材料

🤖 人形机器人 & 物理AI（3篇覆盖）

  1. 人形机器人中期策略（万联·8分）：量产验证开启，核心供应链机遇
  2. 人形机器人量产爬坡（华源·6分-B级）：物理AI中长期机遇
  3. 汽车中期策略（上海·6分-B级）：机器人应用场景加快落地

🏥 生物医药（1篇A级）

  • FXI抑制剂商业化测算（国信·8分）：靶向药物场景与市场空间研判

⛽ 能源燃气（1篇A级）

  • 燃气跟踪周报（东吴·8分）：欧亚气价上涨，关注资源价值+长协成本优势

🖥️ 国产算力突围（1篇A级）

  • Intel提价+国产CPU窗口（东吴·7分）：历史性替代机遇

简评

周三42篇中等偏上体量，A级19篇占比45.2%。今日最大亮点是AI算力/D模型全链7篇A级形成最强合力——从大模型国模出海叙事（东吴深度）到模拟芯片周期上行（国信专题），再到Meta入局云算力验证（东吴点评），覆盖了从模型到芯片到算力基建的完整链条。

化工板块4篇A级构成今日第二主线，国金光伏泛半导体专题（11分）与国信氟化工月度观察（9分）均指向"材料端→半导体/新能源"交叉叙事。

非券商机构17篇（40.5%）中，5篇因高分（均7-9分）入选A级但均标有⚠️警示。武汉问渠汇知2篇（SAP树脂9分+汽车水泵7分）虽非券商但属深度研究，可酌情参考。

头部券商国信6篇A级（模拟芯片专题11分+半导体7月策略9分+石化化工7月策略9分+氟化工9分+医药周报8分+燃气周报8分）为今日供给主力，东吴4篇A级紧随其后。

行业研报精选·2026-07-07

研报筛选日报 · 2026-07-07（周二）

数据来源：东方财富行业研报API（qType=1）
筛选时间：20:55
API返回总数：36篇（1页）

精选结果汇总

共筛出 32 篇高质量报告（A级12篇 / B级18篇 / C级2篇）

A级报告（强烈推荐）

1. 全极耳小圆柱电池深度系列：AI算力时代的"隐形刚需"，BBU小圆柱迎放量拐点

  • 机构：东吴证券股份有限公司
  • 行业：电池 / AI算力 / 新能源
  • 报告类型：深度专题报告
  • 评分：A级（12分）
  • 得分依据：深度专题5分 + 行业核心3分 + 头部机构2分 + 标题信号（深度/系列/拐点）2分
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607071826778432_1.pdf

2. 电子行业2026年半年度投资策略：AI投资高速增长，基础设施长期受益

3. 计算机行业周报：Anthropic发布Claude Sonnet 5，DSpark与JetSpec共探投机解码效率新边界

4. 机械设备行业周报：人形机器人迎持续催化，半导体设备受益下游扩产

5. 计算机行业周报：华为发布韬定律论文V2版本，国产模型调用量持续领先

6. 化工行业周报：国际油价、有机硅、PA66价格下跌

7. 化工行业研究：国际石脑油、煤焦油等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

8. 通信行业周报：光模块龙头公司回应市场传闻

9. 煤炭行业周报：短期需求偏弱，煤价表现不佳

10. 装备制造行业周报（7月第1周）：具身智能景气度提升

11. 工业金属周度观察

12. 农林牧渔行业2026年中期投资策略：产能加速去化，周期拐点渐近

  • 机构：东海证券股份有限公司
  • 行业：农林牧渔（非核心关注行业）
  • 报告类型：中期投资策略
  • 评分：A级（7分）
  • 得分依据：中期策略4分 + 行业不匹配0分 + 头部机构2分 + 标题信号（拐点）1分
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607071826774992_1.pdf
  • ⚠️ 说明：虽达到A级分数门槛，但属非核心关注行业，仅作参考

B级报告（推荐关注）

1. 人工智能背景下数据安全八大发展趋势

2. 计算机行业：中美大模型商业化进程

3. 电力设备行业跟踪报告：新技术产业化加速，宁德时代发布商业化钠电储能系统

4. 银行业三季度投资策略：业绩期聚焦绩优城商行

5. 房地产行业第27周周报：一二手房成交环比涨幅均收窄，土拍同比量涨价跌；海南公积金贷款新政提高最高贷款额度

6. 人形机器人行业跟踪报告：宇树科技科创板IPO注册生效

7. 太空光伏——太空光伏开启地外能源新纪元 头豹词条报告系列

8. 2026年中国光模块行业概览：AI算力从芯片到光纤的关键一跃

9. 传媒行业点评报告：信通院打通优质合成数据来源，物理AI发展有望提速

  • 机构：开源证券股份有限公司
  • 行业：传媒 / 物理AI（部分匹配）
  • 报告类型：行业点评
  • 评分：B级（5分）
  • 得分依据：点评2分 + 部分匹配1分 + 头部机构2分（行业趋势判断，点评不减分）
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607071826765862_1.pdf

10. 机械行业周报：低空经济边际向好，工程机械发展稳健

11. 低空经济行业周报（第27周）：新《民航法》自7月1日起正式实施

12. 汽车与零部件行业周报：宇树科创板IPO获证监会同意，6月全国乘用车厂商新能源批发预计同/环比均两位数增长

13. 近期地产数据观察：租金反季节走强，房价止跌逻辑强化

14. 交通运输行业周报：霍尔木兹海峡通行低位修复，持续关注油运板块投资机会

  • 机构：中银国际证券股份有限公司
  • 行业：交通运输 / 油运（非核心行业）
  • 报告类型：行业周报
  • 评分：B级（5分）
  • 得分依据：周报3分 + 行业不匹配0分 + 头部机构2分
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607071826762735_1.pdf

15. 人工智能经济现状报告(英译中)

16. 纺织服装行业周报：耐克公布FY2026年度业绩，预计FY2027Q1营收下降但毛利率改善

17. 新消费行业周报：鲟龙科技正式在港交所挂牌上市；2026H1共有约39家美妆企业冲击IPO

18. 近期风电招中标情况更新

C级报告（可选阅读）

1. 机械设备行业简评：5月叉车内外销量齐增长，龙头智能化成果不断落地

2. 社会服务业行业研究：出行链26Q3前瞻：成本扰动逐步缓解，聚焦低预期下的修复机会

  • 机构：国金证券股份有限公司
  • 行业：社会服务 / 旅游（非核心行业）
  • 报告类型：行业研究
  • 评分：C级（4.5分）
  • 得分依据：行业研究2.5分 + 行业不匹配0分 + 头部机构2分
  • PDF链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202607071826766425_1.pdf

排除报告

标题机构得分排除原因
银行行业点评报告：众邦银行接管事件的影响开源证券3分银行非核心行业 + 点评减分
6月金融数据前瞻：贷款降速提质或成新常态中邮证券3分金融宏观非核心行业
农林牧渔：多重因素推动预期，关注生猪板块中航证券3分农林牧渔非核心行业 + 类型权重低
2026年中国银行业调查报告：智网关键 挥拍精准毕马威2.5分银行非核心行业 + 非券商机构

今日统计

维度数值
API返回总数36篇
总页数1页
A级报告12篇
B级报告18篇
C级报告2篇
排除报告4篇
头部券商贡献A级6篇（50%）
中等机构A级5篇（41.7%）
非核心行业A级1篇（农林牧渔）

今日亮点主题

  1. AI算力链多线并进：全极耳小圆柱电池（东吴·12分最高分）成为AI算力"隐形刚需"新叙事；华为韬定律V2（华龙）、电子半年度策略（东海）、Claude Sonnet 5（华鑫）、光模块传闻（金元）共同覆盖AI算力从硬件到模型的多个节点。

  2. 机器人与具身智能持续催化：信达机械周报（机器人+半导体扩产）、世纪装备制造周报（具身智能）、万联人形机器人跟踪（宇树IPO注册生效）形成三篇覆盖，量产预期与IPO进程双重催化。

  3. 能源与化工周期：中银化工周报+华鑫化工研究覆盖油价链与化工品分化，大同煤炭周报、国新工业金属周度观察继续跟踪资源品供需，能源金属与化工品仍为近期关注主线。

  4. ⚠️ 非核心行业提示：今日A级中仅1篇农林牧渔中期策略（东海），因报告类型与机构质量达到A级门槛，但不在核心关注行业列表中，建议仅作参考。

筛选标准：报告类型权重（0-5分）+ 行业匹配（0-3分）+ 机构质量（0-2分）+ 标题信号词（-2~+2分）。A级≥7分，B级5-6.9分，C级3.5-4.9分，<3.5分排除。