本次运行增量更新全 A 股 5008 只日 K（akshare 新浪源），下载耗时 367 秒（5004 只成功、4 只失败），共写入 4998 根新 K 线，全流程总耗时约 6 分 41 秒，无崩溃、无挂死。数据日 2026-10-13（周二），上证指数 3800.86 点，较 10-12 收盘 3797.24 微涨 0.10%，重新站回 3800 关口。

🎯 一句话点睛：恐贪指数 38.0，较 10-12 的 33.3 单日回升 +4.7，几乎把上一日 −5.6 的跌幅全额收回，重新回到 10-09（38.9）的大致位置。本日最重要的变化在资金端：资金动量 5 日平滑 −11.73% → −6.21%（分 19.6 → 37.2，+17.6⚡）出现近期最大单日修复，且当日估算净流入占比 +38.18% 再度转正——注意这一次修复发生在「当日流量翻负至 −43.24%」之后，平滑值仍能上行，说明资金面已不再是单日脉冲的「拉平效应」，而是真实承接在累积。广度端同步收复失地：高于 MA10 占比 30.47% → 36.80%（分 29.2 → 36.8，+7.6）重回三成半上方，创新高占比 2.96% → 3.08%（分 36.4 → 37.6）小幅回暖。配置端与波动率端继续偏强：IF 升贴水 −1.44% → −1.41%（分 21.6 → 23.2）连续第七日收窄、再创近期最窄，300ETF 波动率 12.36% → 12.10%（分 89.6 → 91.2）进一步收敛至近期低位。唯一逆势恶化的是股债回报差 −6.14% → −6.93%（分 3.6 → 2.0），继续走阔至历史极低分位。整体格局由上一日的「资金脉冲退潮 + 广度回吐 + 配置端独撑」改善为「资金真实修复 + 广度收复 + 配置端共振」，六大指标五升一降、方向首次趋于一致，磨底的天平开始向前倾。

近 3 个交易日指标趋势

关键变化

1. 资金动量 5 日平滑大幅修复 +17.6 分，且发生在单日流量翻负之后，可信度高于前次的脉冲式转正。资金动量 5 日平滑 −11.73% → −6.21%（分 19.6 → 37.2，+17.6⚡），是当日六大指标中改善幅度最大的一项，也是 09 月以来该指标最明显的一次单日跃升。更值得关注的是修复的「结构」：10-12 当日估算净流入占比还深负在 −43.24%，而 10-13 平滑值不降反升，说明新的正向资金流入已足以对冲前一日的大幅流出，而不是像 10-09 那样仅靠单日巨额净流入把平滑值「拉平」。同时当日估算净流入占比由 −43.24% 回升至 +38.18%，重新转正。这意味着资金面可能正从「脉冲式进出」向「持续性承接」切换——这是磨底阶段最需要的信号，但一个交易日尚不足以定性，仍需连续验证。
2. 市场广度收复失地，高于 MA10 占比重回三成半，前日「一日崩塌」得到部分修复。高于 MA10 占比 30.47% → 36.80%（分 29.2 → 36.8，+7.6）单日回升 6.33 个百分点，站回 30% 上方并向 40% 靠拢；创新高占比 2.96% → 3.08%（分 36.4 → 37.6，+1.2）同步小幅回暖。广度端连续两日剧烈摆动（10-12 单日 −22.0⚡、10-13 回升 +7.6）说明当前个股层面的赚钱效应仍不稳固，但方向上至少止住了 10-12 的下滑。值得注意的是，创新高占比绝对值仅 3.08%，仍贴近 09 月以来的低位区间，个股突破动能依然薄弱——广度修复目前更多体现为「跌幅收窄」，而非「强势扩散」。
3. 配置端与波动率端形成共振：IF 升贴水连续第七日收窄、300ETF 波动率进一步收敛至近期低位。IF 升贴水 −1.44% → −1.41%（分 21.6 → 23.2，+1.6）连续第七个交易日收窄，续创近期最窄水位，机构对冲需求与期权端定价持续偏离 A 股情绪；300ETF 波动率 12.36% → 12.10%（分 89.6 → 91.2，+1.6）进一步收敛，12.10% 已接近 09 月以来最低区间。这两项一升一降（波动率下降、贴水收窄）共同指向同一件事：市场波动预期在降温、机构对后市的下行恐慌有限。在 10-12 股债回报差转弱之后，配置端仍能保持强势，是本轮磨底中最具韧性、也最持续的一条支撑线。
4. 股债回报差是唯一逆势恶化项，继续走阔至极端低分位，股票相对吸引力仍在下降。股债回报差 −6.14% → −6.93%（分 3.6 → 2.0，−1.6）连续第二日走阔，分位值 2.0 已跌至历史极低区，意味着以股债性价比衡量的股票吸引力处在极端不利位置。这一指标与当日其他五项的方向完全相反，是需要警惕的背离：一方面指数微涨、资金回流、广度修复，另一方面股债比价却在恶化，说明当前的修复更多来自超跌后的技术性买盘，而非基于估值吸引力的配置型资金入场。国债收益率相对股票盈利回报的强势，仍是压制 A 股估值中枢的底层因素。若后续股债回报差无法止跌回升，恐贪指数的修复高度可能受限。

总结：格局与观察点

整体格局由上一日的「资金脉冲退潮 + 广度回吐 + 配置端独撑」改善为「资金真实修复 + 广度收复 + 配置端共振」，恐贪指数 38.0、单日 +4.7，六大指标五升一降、方向首次趋于一致，10-12 的失地被基本收回，上证指数 3800.86 微涨 0.10%、重新站回 3800 关口。多头可依托的信号明显增多：资金动量 5 日平滑大幅修复 +17.6⚡ 且发生在单日流量翻负之后（修复含金量提升）、当日净流入 +38.18% 转正、高于 MA10 占比重回三成半、IF 升贴水连续第七日收窄至 −1.41%、300ETF 波动率收敛至 12.10% 近期低位——资金、广度、配置三条线首次同向。空头可依托的则是：股债回报差走阔至 2.0 极端低分位（估值端持续失血）、创新高占比仅 3.08% 仍贴地（突破动能不足）、以及恐贪指数始终未能站上 40 这道门槛——本轮从 09-28 的 24.9 低点反弹至今已逾两周，情绪却仍在 30-39 区间反复拉锯，说明底部确认需要的时间比想象中更长。综合来看，当前仍处「低位磨底、重心缓抬」的形态，10-13 是磨底以来第一次出现「多数指标同向改善」，信号质量优于 10-09 那次单日脉冲，但单日数据不足以定论。下一步观察三点：①恐贪指数能否突破并站稳 40 关口——这是磨底结束、情绪进入修复通道的第一道硬门槛，连续失效说明上方压力仍重；②资金动量的修复能否连续（当日净流入保持正值、5 日平滑继续上行），这是判断资金面是否真正从「脉冲」切换到「趋势」的核心证据，也是最需要耐心等待确认的一项；③股债回报差能否止跌——若该指标继续走阔甚至跌破 −7%，则本轮修复的高度将被显著压制，需下调对反弹空间的预期。当前 38.0 处于恐惧区偏下沿、方向转正但基础尚不牢固，操作上可较前一日略趋积极，但不宜追高，仍以观察「连续两日以上同向改善」为加仓前提。

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