本次运行增量更新全 A 股 5008 只日 K（akshare 新浪源），下载耗时 403 秒，总耗时约 10 分钟，无崩溃、无挂死。数据日 2026-09-28（周一），上证指数 3823.62 点，较 09-24 收盘 3888.37 下跌 1.67%。因 09-25（周五）中秋节休市，本次更新仅覆盖 09-28 一个交易日（共 5000 根新 K 线）。

🎯 一句话点睛：恐贪指数 24.9，自 08-24（19.1）以来首次跌破 25 关口、重回极度恐惧区，创 9 月以来新低。今日较 09-24 再跌 -10.1，六大指标五弱一平：高于 MA10 占比 48.18% → 29.22%（分 52.4 → 26.0，-26.4⚡）从五成直接跌破三成、市场广度彻底崩塌；资金动量 5 日平滑 -16.55% → -30.18%（分 8.8 → 2.0）逼近历史极值、当日净流入 -48.81% 延续大幅出逃；300ETF 波动率 10.41% → 12.61%（分 97.2 → 89.6）恐慌定价继续加深。唯 IF 升贴水 -1.77% → -1.69%（分 10.0 → 12.0）边际小幅收窄，是全场唯一逆势的企稳信号。

近 3 个交易日指标趋势

关键变化

1. 恐贪指数单日 -10.1，自 08-24 以来首次跌破 25 关口、重回极度恐惧区。35.0 → 24.9（▼ -10.1），上证指数 3888.37 → 3823.62、单日 -1.67% 失守 3840 一线。上一日解读里提示的「若继续下探 25 以下则逼近超卖极端」今日即告兑现，情绪正式进入极度恐惧区，创 9 月以来新低、距 08-24 的 19.1 阶段底部仅一步之遥。
2. 高于 MA10 占比从五成直接跌破三成，是全场唯一极端变化、市场广度彻底崩塌。48.18% → 29.22%（分 52.4 → 26.0，-26.4⚡），仅约三成个股仍站上 10 日均线，普跌格局下赚钱效应几乎归零，多数个股已跌破短期趋势线。
3. 资金动量继续寻底、股债比价恶化，恐慌仍在自我强化。资金动量 5 日平滑 -16.55% → -30.18%（分 8.8 → 2.0，-6.8），逼近历史极值；当日估算净流入 -48.81%，虽较 09-24 的 -60.07% 略有收敛但仍属大幅出逃。股债回报差 -4.47% → -6.19%（分 10.8 → 2.4，-8.4）加速走弱，股票相对债券的比价吸引力持续恶化，增量资金毫无进场意愿。
4. 波动率放大、IF 贴水边际收窄，恐慌定价加深但衍生品端出现一丝企稳迹象。300ETF 波动率 10.41% → 12.61%（分 97.2 → 89.6）继续放大，恐慌已被充分定价；唯 IF 升贴水 -1.77% → -1.69%（分 10.0 → 12.0，▲ +2.0）出现本轮下跌以来首次边际收窄，期货对冲盘不再一味加空，是全场唯一的企稳信号，值得持续跟踪。

总结：格局与观察点

整体格局由「恐慌扩散 + 踩踏出逃 + 广度崩塌」进一步下探至极度恐惧区，恐贪指数 24.9 创 9 月以来新低、自 08-24 以来首次跌破 25 关口。六大指标五弱一平，仅 IF 升贴水边际收窄，资金面、市场广度、股债比价全部处于极端弱势区间。下一步观察三点：①恐贪指数 24.9 已进入极度恐惧区，距 08-24 的 19.1 阶段底部仅一步之遥，若继续下探逼近 20 以下，超卖信号将极度充分、修复反弹的赔率显著抬升；②资金动量 5 日平滑与当日净流入能否止跌、出现由负转正的边际改善，仍是情绪见底的最关键先导信号；③波动率已连续放大，若后续出现「价格止跌但波动率不再放大」的背离，说明抛压衰竭、真正底部临近；同时关注 IF 贴水能否延续收窄，这是期货端资金态度转向的前兆。当前 24.9 处于极度恐惧区，情绪极度悲观、超卖特征明显，短线不宜再恐慌杀跌，耐心等待资金面与波动率的拐点信号，反弹窗口或在超卖充分后开启。

新知小站恐贪指数每日更新，固定网址 https://www.xinzhixiaozhan.com/html/fear_greed_index