随着国内资本市场的发展和完善，机构在市场里的作用也是越来越重要，手里掌控着大笔资金的机构面前，散户想赚钱自然也得跟着机构的节奏。不管是大机构，还是小机构，在提高自身的研发能力的同时，离不开阅读研究机构的报告，不得不说近些年券商的研究报告进步非常大，及时性、含金量在不断提高。
下面谈谈如何看待券商研报，以及在投资过程中如何利用好券商报告。
一、券商研报是“托”？非也
事实上，在国外，如华尔街，王牌分析师的研究报告在引导着市场资金的流向。如果分析师集体看多哪个行业或者公司，那么股价不涨也难；如果看空，那么很可能爆跌。这就是机构主导的成熟市场下，分析报告在股市中的价值。很多人如果还用过去那种散户时代的眼光看待今天的研究报告，主观的以为机构发布研究报告都是为了＂托＂儿，那就大错而特错啦。
因为，在机构时代，散户根本不是机构眼中的博弈对象。
在金融市场上，任何一个基金经理，投资总监，私募基金，资产管理公司，投资公司，保险公司，信托公司，银行投资部门等，没有一个不去研究主流机构的研究报告的。他们可能不读报纸，可能不听新闻，王牌机构研究报告他们不能不看。
二、机构研究报告各具特色
券商研究报告是所有报告中流动性最高的，对外部具有开放性，可以去购买，券商对自己的客户基本上是开放的，也可以通过网络上的公开信息获得。各大券商提供的报告也越来越有水准，因为体现了券商机构的实力和服务能力，也是一种品牌效应。
很多人也阅读这些东西，但是觉得实用性不强，比如某个券商给某个股强烈推荐的研究评级，该股却不涨反而大跌。于是一部分人就不再信任研究报告，甚至骂研究报告。这正是我们要给大家纠正的：研究报告毕竟是研究成果的体现，不能全信，也不能不信，影响涨跌的因素太多，报告只是提供一种视角，一定要详细阅读，独立思考，结合技术面和市场热点来使用会更有效。
三、如何运用好券商研究报告？
1、如何思考？
对研究报告的运用关键：你从哪个角度去看？比如：
(1)他的推论合理不合理；
(2)有没有你没想到的地方；
(3)是不是有明显的破绽。
总之，券商基金都是市场的参与者,他们都是有立场的，关键是看看他们的思路,和分析的方法，一定是有启迪的。
2、估值与戴维斯效应
在市场投资中，价格的波动与投资人的预期关联程度基本可达到70%-80%。而不断抬高的预期配合不断抬高的PE定位水平，决定了价格与投资人预期之间的非线性关联关系。以前这个现象被称作市场的不理性行为，更准确地说应该是市场的理性短期预期导致的自发波动。也可以称作“戴维斯效应”。
一个公司四年内的净利润增长一倍左右。EPS(每股收益)从1元到2元。但是同时由于股市预期的转变，PE(市盈率)从10倍涨到60倍，那么这家公司的股价就涨了12倍。应该说净利润四年增加一倍并不困难，PE持续在60才是难度所在，而牛市中达到的难度也不大。这就是戴维斯双击效应双倍放大带来的长线投资机会。
现在 EPS 1元 ，PE 10倍，对应股价10元；
四年后 EPS 2元 ，PE 60倍，对应股价120元。
股价翻12倍。 反之依然，120元到10元.
3、如何结合股价阶段看研报
股价运行主要分为以下几个阶段：相对底部区域、拉升阶段、相对顶部区域、下跌阶段。
当股价处于相对底部区域时：
在研读研究报告时，首先从研报里分析主营业务的稳定性(不管是否亏损)，以防止股价再度下跌。不必过于关心目前的PE状况，而应该侧重于找出公司的业绩成长点，关心研报对未来3年的EPS预测。比如公司所处行业是否受到政策扶持、公司主营业务的市场竞争力等。
当股价处于相对顶部阶段时：
在阅读研究报告时，要关注公司的估值和行业的估值情况，分析是否存在高估的情况。分析股价高位滞涨的原因和公司经营风险，是否有新的增长点，以防止股价再上一个台阶。
当股价处于下跌阶段时：
在读研究报告时，首先应该找出导致股价下的公司经营层面或者行业领域的因素。还可从研报里分析罗列出股价下的各个风险点，并判断风险释放是否充分。
4、如果运用研究报告简单选股票池
分析师对上市公司覆盖的偏好：
高成长性的公司被较少的分析师覆盖；覆盖程度中等的上市公司盈利能力最强；大市值、低估值、低换手率的公司被充分覆盖；股价表现最好的公司被相对较少的分析师覆盖。
一般来讲有分析师覆盖但还未被充分覆盖的股票会有比较好的表现，过去一段时间针对上市公司有研究报告但报告数量较少的，这类股票要加入自己的股票池；而研究报告数量相对较多的股票未来走势较弱，这些股票则应该调出股票池。
当研究报告中盈利预测上调的，统计来看上调之后的短期超额收益一般能持续三周，而且这种情况下大盘股的表现优于小市值股票表现。阅读不同券商的研报，对同一家上市公司各个券商研究员的盈利预测会存在分歧，统计来看，分析师对下一年的盈利预测分歧越大，股价表现越强，反之，则表现弱。
所以当盈利预测上调时，可选择流通盘较大的个股；当各个券商研究员盈利预测出来时，选择分歧较大的个股。
5、重视行业分析和宏观分析
大部分优秀的调研员可能精通某个企业，但是对于宏观经济的把握不是什么时候都准确的，作为投资者来说，如果单纯的想脱离行业抓个股，长久来看很难成功。往往最值得重视的是券商发表的行业研究报告，比如有色金属行业的研究报告，一看就可以明白整个行业的情况。最好是把几个券商的行业研究报告放在一起，可以互相印证和比较。
四、总结
仔细阅读券商机构所进行的前瞻性研究，新生事物研究，投资策略研究；
人的时间精力有限，只精选阅读有价值的研究报告；
研究报告只是参考，买卖还需要按照自己的系统操作；
券商研究报告的获取成本可能会越来越高，花点钱能系统地查看，很值得。
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