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2026-08-24 恐贪指数：19.1 — 极度恐惧
🎯 指数只跌了 0.59%，但资金动量由正转负、股债回报差重新恶化，恐贪指数再度坠入极度恐惧——盘面比表面更弱
| 指标 | 8/20(分) | 8/21(分) | 8/24(分) | 趋势 |
|---|---|---|---|---|
| 300ETF波动率 | 20.15%(22.8) | 19.29%(25.2) | 19.20%(26.4) | → 持平 |
| 资金动量 | 1.40%(62.8) | 1.92%(64.0) | -14.86%(12.0) | ⚡▼ 由正转负 |
| 创新高占比 | 2.68%(27.2) | 1.39%(11.2) | 1.33%(10.8) | ▼ 持续低位 |
| IF升贴水 | -0.96%(33.2) | -0.95%(34.4) | -0.91%(38.4) | ▲ 贴水收窄 |
| 股债回报差 | -3.37%(13.6) | -1.16%(32.4) | -3.46%(13.6) | ⚡▼ 再度恶化 |
| 高于MA10占比 | 32.76%(30.8) | 26.45%(21.2) | 22.58%(13.2) | ▼ 持续收敛 |
| 恐贪指数 | 31.7 | 31.4 | 19.1 | ⚡▼ 跌回极度恐惧 |
关键变化：
- 恐贪指数再度坠入极度恐惧（31.4 → 19.1，-12.3分）⚡——上周五刚站稳恐惧区上沿（31.4），本周一直接跌破 25 的极度恐惧阈值。值得注意，上证单日只跌了 0.59%（3905.20 → 3882.01），但情绪指标大幅下探，说明内部结构比指数表面更弱，是资金与风险偏好的主动收缩，而非放量暴跌
- 资金动量由正转负（1.92% → -14.86%，分 64.0→12.0，-52.0分）⚡——最大恶化项。5日平滑净流入占比从净流入直接转为大幅净流出，主力资金明显撤离，是拖累指数的第一引擎
- 股债回报差再度恶化（-1.16% → -3.46%，分 32.4→13.6，-18.8分）⚡——上周五刚修复到 -1.16% 的股债性价比，一天内回吐殆尽，债强股弱的跷跷板重新偏向债券，资金避险情绪升温
- 个股动能持续收敛——高于MA10占比 26.45%→22.58%（分 21.2→13.2）继续下滑，仅约两成个股守住10日均线；创新高占比 1.33%（分 10.8）趴在历史极低位，市场宽度进一步收窄。唯一亮点是 IF升贴水 -0.95%→-0.91%（分 34.4→38.4）小幅收窄，期货端贴水修复、空头情绪略有缓和
上证指数 8/24 收 3882.01（-0.59%），连续两日回落后再度逼近 3880 一线。格局上，8/20 的 31.7 与 8/21 的 31.4 是恐慌后的技术性反抽，但资金动量始终未能站稳净流入、股债性价比也反复，本周一用一次资金面转负宣告反抽夭折。下一步观察三点：①资金动量能否快速止住净流出、回到 0 轴上方，是企稳的第一信号；②上证 3880 一线的得失——若失守，下方或打开向 3840 的空间，恐慌或进一步发酵；③极度恐惧区历来对应阶段性超卖，历史上此区间之后常有技术性修复，但当前资金面尚未出现右侧企稳信号，仍宜耐心等待确认，而非盲目左侧抄底。
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