▮西部证券-国联股份-603613-首次覆盖：产业互联网平台领跑者，ToB龙头快速崛起

……选的细分原材料产品是理想的垂直领域，适用集合采购方式，形成交易环节的价差利润空间，并降低资金和价格波动风险，同时通过交易做深产业链，进一步发展各类数据、技术增值业务。　　模式向多个领域复制将不断抬高发展天花板。国联的成功模式有望横向复制，从而不断推高公司发展天花板。2019年，公司继续孵化和复制上线了纸多多、肥多多、粮油多多三个新的垂直电商平台，分别专注于工业用纸、化肥和油脂产业，均对应千亿以上的产业规模。　　投资建议：我们预测的公司未来三年归母净利润为2.68亿元、4.13亿元和6.41亿元，对应EPS为1.31元、2.02元和3.14元。参考分部相对估值法，我们认为公司合理股价为113.54元（考虑增发摊薄后为101.46元），首次覆盖给予公司“买入”评级。　　风险提示：宏观经济发展低迷使得下游需求受抑制；公司B2B电商拓展新平台进展不及预期；自营产品价格波动风险。　　……

2020-06-09 | 2084KB |共33页 |

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▮中泰证券-运达科技-300440-智能运算为核心，布局智慧培训+智能运维+智慧物流

……　　前言：公司的技术核心是智能运算。本报告从公司传统优势业务轨道交通智慧培训，及正在形成的智能运维、智慧培训产品体系入手，系统分析公司如何借助已有产品优势布局新兴业务，进而切入市场空间更为广阔的领域，进一步理顺公司成长逻辑，彰显公司计算机核心技术。　　智慧轨交：智能运算大放光彩，智慧轨交助力“新基建”。　　①智能运维：搭建智能运维管理平台，实现状态修+预知修。为解决轨道交通智能运维的问题，需将传统的周期性计划修转变为基于测试分析的状态修和基于评估先验的预知修，将传统以人工为主的运维管理转变为自动化、信息化的智能监测维护方式。公司智能运维系统解决方案能够实现列车及设备的互联互通，提供一套具有列车状态感知与跟踪、故障诊断预警、剩余寿命预测、运维智能决策、作业自动化等能力的智慧系统，实现列车运维精准管理。　　②智慧培训：构建数字化仿真环境，实现培训信息化、智能化。随着轨道交通行业的快……

2020-06-09|2992KB |共32页|

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▮财通证券-聚光科技-300203-鱼跃龙门~半导体检测设备新星

……GC-MS、ICP-OES、ICP-MS、LC-MS等高端分析仪，打破垄断，形成多技术平台/系列产品的强硬内核。　　在加快核心技术储备的同时公司已构建完成了包含半导体、生命科学、医疗、核工业、国防工业等多个行业的综合解决方案体系，形成了多个技术平台对多个行业方案的业务矩阵。　　助力半导体国产化　　2019年开始发酵的美国对华为公司持续并不断升级的技术封锁表明我国在半导体的突破已迫在眉睫。目前国家大基金、各级地方政府、产业界已全力投入这场世纪之战，国产替代是大势所趋。　　公司具备光机电、光学设计、软件算法等综合能力，与现有半导体检测设备的技术基础高度吻合，现有激光气体分析、GC、ICP、ICP－MS等检测设备也可用于半导体各环节，发挥公司独特优势。　　谱育科技担当重任　　集团将以杭州谱育科技为核心整合高端分析仪器产品线，并凭借在质谱仪、色谱仪等多年的技术沉淀和业内最全的产品线积……

2020-06-10 | 2243KB |共42页 |