龙马环卫-603686-环服现市场份额&盈利双拐点,装备现金流利润率改善迎高质量增长

东吴证券-龙马环卫-603686-环服现市场份额&盈利双拐点,装备现金流利润率改善迎高质量增长

……  核心要点:环卫大行业趋势机械化+智能化管理,装备公司迎发展良机,关注公司两点边际改善1)环服订单放量份额提升:19年新签订单总额大增173.67%,行业排名第1,份额大幅提升;2)盈利能力触底回升:环服项目稳定运营&优化装备客户结构,盈利水平明显改善。  环卫装备&环卫服务双轮驱动,盈利能力/现金流水平现拐点。15年制定“环卫装备+环卫服务”协同发展战略,环服业务发展迅猛,19年收入占比超42%,四年复合增速达166%。19年多项财务指标好转,实现营收42.28亿元,同增22.78%;归母净利润2.7亿元,同增14.40%;毛利率同增1.06pct至25.73%,ROE同增0.64pct至11.24%,经营性现金流净额回正,大幅增长190.9%至3.23亿元。  行业趋于标准化&机械化,凸显装备壁垒优势。1)行业趋于标准化&机械化,龙头营收6年可扩张5.58倍:标准化造就环卫一……

2020-07-01 | 1575KB |共39页 |

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