长城证券-福耀玻璃-600660-公司深度报告：30 年成长复盘，继往开来，再创辉煌
福耀玻璃（600660）公司深度报告2020年07月03日 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年07月03日 目前股价22.01 总市值（亿元） 552.15… >> 2020-03-29 30年成长复盘，继往开来，再创辉煌 ——福耀玻璃（600660）公司深度报告 单位：万元2018A 2019A 2020E 2021E 2022E… 风险提示：德国SAM整合进度不及预期、国外疫情恢复不及预期、国内 车市低迷、美国工厂受北美疫情影响业绩下滑 公司深度报告 长城证券4 目录 1.公司成长历史复盘：主要为四大阶段… 长城证券7 1.公司成长历史复盘：主要为四大阶段 “以史为鉴，可知兴替”。… 公司深度报告 长城证券19 2.对过去10年估值变化的复盘 参考福耀玻璃过去十年的估值变化，可以将其分为三个阶段：第一阶段2010年6月-2014 年6月估值震荡下行阶段，第二阶段2014
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华泰证券-星宇股份-601799-车灯行业明珠，成长路径清晰-200706 公司调研→公司研究→深度研究 601799(星宇股份) 华泰证券 林志轩，刘千琳，王涛
…… 车灯行业国产替代明珠，成长路径清晰 公司是车灯行业国产替代先锋。车灯单车价值量大，行业空间广阔；受益于LED化和智能化趋势，单车价值量提升，中长期成长路径清晰；公司具有成本控制和客户响应的优势，在车企控制成本的大背景下，市占率有望进一步提升；公司在塞尔维亚建厂，全球化发展迈出第一步，为公司长期成长奠定基础；Q2，国内乘用车批发销量同比增速有望转正，公司客户一汽大众等销量表现有望超越行业，我们预计公司Q2归母净利润同比+20%~+25%，预计公司20-22年实现EPS3.45、4.50、5.60元，维持“增持”评级。 车灯行业是优质赛道，国产替代助力公司市占率提升 随着LED渗透率提升，单车价值量持续增加，行业快速增长，前景广阔。智能车灯是未来发展方向，车灯行业长期成长前景明朗。随着自主品牌崛起，合资品牌车企降成本需求迫切，车灯行业也进入了“深度国产化替代”时代。公司……
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