天宇股份-300702-深度报告：低估的技术平台型API公司

浙商证券-天宇股份-300702-深度报告：低估的技术平台型API公司

…… 　　基于公司技术优势分析，我们看好公司2020-2022年产品结构升级、CDMO/CMO业务收入高增长的持续性，这种持续性有望在公司API新品种、新产能、新业务的拓展中得到验证。　　投资要点　　投资建议：低估的技术平台型API公司，看好公司2020-2022年产品结构升级、CDMO/CMO业务收入高增长的持续性。　　公司是被低估的技术平台型API公司，未来成长主要受益于API前向一体化和CDMO/CMO拓展，2020-2022年归母净利CAGR有望维持在25-30%，ROE有望维持在25-30%，有望持续跑赢行业平均，首次覆盖给予“买入”评级。　　市场认知分歧：本质源于公司业绩增长的持续性和盈利能力提升的预期差　　市场的认知：沙坦品种供需格局变化，降价环境将侵蚀公司成长和盈利能力；CDMO业务具有波动性，而公司历史CDMO/CMO业务表现难以证明未来公司CDMO/C……

2020-08-15 | 1494KB |共21页 |