中泰量化行业轮动系列之一:基于筹码浮盈率的行业动量因子构建

中泰量化行业轮动系列之一:基于筹码浮盈率的行业动量因子构建

行业与个股呈现出不同的动量 行业与个股呈现出不同的动量/ 反转效应学术界跟业界对动量效应进行了深入挖掘,在 A 股的实证发现,月频上个股表现出较强的反转效应,而行业指数层面却有趋势效应。此种背离说明行业内个股涨跌存在领涨(跌)-补涨(跌)的规律,本报告从此领涨股效应出发,尝试构建新的行业动量因子。

 基于筹码浮盈率的行业动量效果显著 基于筹码浮盈率的行业动量效果显著尝试两种方法构建动量因子:1)仅利用涨跌幅构建的行业动量因子(传统方法),多头组合年化收益率为 13%,多空策略的信息比率 0.8。2)基于筹码浮盈率构建动量因子,借鉴《情绪择时周报》中的筹码浮盈率指标,该指标能更好的刻画个股赚钱效应,最终基于筹码浮盈率的行业动量因子实现多头组合年化收益率 12.9%(基准的年化收益率 8.7%),多空组合信息比率达到1.2,策略的信息比率和胜率均提升明显。

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