钢铁行业：基于投资和出口视角下的板材结构机会

东北证券-钢铁行业：基于投资和出口视角下的板材结构机会

……枢为550元左右。供给侧改革后，煤炭供给总体可控，产能不再无须增长。同时国内对进口通关限制较多，国内外煤炭价差高位可维持。焦炭方面，焦煤价格的相对稳定带来焦炭成本振幅较小。随着焦化产能的陆续出清，预计明年行业平均利润维持在200元左右。　　板材主线：制造业投资拐点已现叠加出口高景气度长期维持。制造业方面，随着前端工业用地成交的大幅上行，制造业投资的拐点在今年9月份已现。同时，融资层面的配套和制造业特有的内生动量，上行趋势愈发显著。出口方面，下半年以来出口持续超预期，我们认为这轮出口的好转在未来半年内具备可持续性。以热卷、冷卷和高端品种钢为主的板材景气度可期。　　建材主线：地产韧性维持，基建投资放低预期。房地产方面，自2016年的因城施策以来，各能级城市的销售、开工、房价等相关要素轮动明显。随着今年住房贷款利率不断下移，高能级城市的销售出现明显增长，明年地产投资数据较难看到大幅度下滑……

2020-11-05 | 2753KB |共31页 |