国防军工:2022年军工年度投资策略:百舸争流千帆竞

来源:安信证券

核心驱动:外部环境与内部改革双重驱动,十四五有望维持高增速。参考三季报净利润增速 51%以及四季度行业调研情况,保守预计军工行业 2021 年增长 30%-40%左右。当前外部环境和内部改革驱动行业前行,十四五可能突破过去前低后高的五年规律,呈现加速增长格局,预计22-23年增速仍然维持在30%以上的高水平,十四五有望维持高增速, 其主要逻辑如下:

1 )周边局势紧张成为新常态,强军百年奋斗目标下武器装备建设十四五迎来大发展。美在南海动作不断,台独势力频频挑衅,十四五中国将加快国防和军队现代化,全面加强练兵备战,提高捍卫国家主权安全发展利益的战略能力,确保 2027 年实现建军百年奋斗目标。

2 )持续稳定的军费是行业增长关键因素, 尤其关注 武器装备提升背景下 海、空、火箭军等重点投入方向。

(PDF,5.1 M,55页)

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