本次运行耗时约 7 分钟，完成全 A 股日 K 增量更新与六大指标重算。数据日期：2026-09-04（周五）。
🎯 一句话点睛：连续两日急杀后，恐贪指数首次止跌回升，从恐惧区边缘回到中立区——但这是一次靠”抛压衰竭”撑起来的修复，增量资金尚未进场。
近 3 个交易日指标趋势
| 指标 | 09-02 | 09-03 | 09-04 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|
| 恐贪指数 | 57.5（贪婪） | 43.8（恐惧） | 46.3（中立） | ▲ +2.5 |
| 300ETF波动率 | 14.96%（68.4） | 14.96%（68.4） | 14.51%（74.4） | ▲ +6.0 |
| 资金动量 | 5.13%（74.0） | -8.84%（25.6） | -11.02%（18.8） | ▼ -6.8 |
| 创新高占比 | 4.29%（49.6） | 2.60%（27.6） | 3.92%（45.6） | ▲ +18.0⚡ |
| IF升贴水 | -0.58%（59.2） | -0.53%（62.0） | -0.46%（70.8） | ▲ +8.8 |
| 股债回报差 | -2.62%（19.2） | -2.43%（20.8） | -3.39%（14.0） | ▼ -6.8 |
| 高于MA10占比 | 62.82%（74.8） | 52.39%（58.4） | 48.60%（54.0） | ▼ -4.4 |
关键变化
- 恐贪指数 43.8 → 46.3（▲ +2.5），连续两日大跌（72.5→57.5→43.8）后首次回升，脱离恐惧区、回到中立区下沿。情绪最恐慌的时刻暂告一段落。
- 创新高占比 2.60% → 3.92%（分 27.6 → 45.6，▲ +18.0⚡）明显回升，市场宽度出现边际修复，是今日最大的正向贡献，说明个股层面的杀跌动能开始衰减。
- 防守型指标集体走强：IF升贴水 -0.53% → -0.46%（分 62.0 → 70.8，▲ +8.8）贴水继续收窄；300ETF波动率 14.96% → 14.51%（分 68.4 → 74.4，▲ +6.0）回落。恐慌情绪在收敛，但这是”跌不动了”，而非”有人抢着买”。
- 资金面与股债性价比仍在恶化：资金动量 -8.84% → -11.02%（分 25.6 → 18.8，▼ -6.8）继续下滑；股债回报差 -2.43% → -3.39%（分 20.8 → 14.0，▼ -6.8）亏损扩大；高于MA10占比 52.39% → 48.60%（分 58.4 → 54.0，▼ -4.4）跌破五成。三大”进攻/资金型”指标同步走弱，是本轮反弹最大的隐患。
总结
格局上，指数在连续两日急杀后于今日止跌，恐贪指数从恐惧区边缘回摆至中立区，是一次典型的”急杀后的技术性修复”。但修复的主引擎是波动率回落、贴水收窄这类防守型指标，而资金动量、股债回报差、高于MA10占比等进攻/资金型指标仍在下行——这意味着本轮反弹更多是抛压衰竭，而非增量资金进场，反弹的成色和持续性存疑。
下一步观察三点：一是资金动量能否止跌回正，这是确认资金回流的最直接信号；二是高于MA10占比能否重新站回 50% 上方，代表多数个股重新走强；三是创新高占比的回升能否延续，若明日再度回落，则今天的修复只是一日反抽。
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