恐贪指数启动，运行完成！耗时约 10 分钟（增量更新 5007/5008 只，新浪源）。
2026-09-01 恐贪指数：72.5 — 贪婪
🎯 八日连升后恐贪指数高位钝化，72.5 站稳贪婪区上沿；创新高占比、普涨广度续创新高，但资金动量与股债回报差同步转弱，情绪与动能开始背离，警惕高位见顶
| 指标 | 8/28(分) | 8/31(分) | 9/1(分) | 趋势 |
|---|---|---|---|---|
| 300ETF波动率 | 16.11%(55.2) | 15.48%(60.8) | 15.00%(67.6) | ▲ 波动续降 |
| 资金动量 | 7.14%(78.8) | 20.18%(97.6) | 9.75%(84.0) | ▼ 高位回落 |
| 创新高占比 | 5.54%(61.6) | 6.56%(73.6) | 10.71%(92.0) | ⚡▲ 跳升 |
| IF升贴水 | -0.75%(47.2) | -0.71%(51.2) | -0.62%(55.6) | ▲ 贴水收窄 |
| 股债回报差 | 0.17%(44.4) | 1.53%(58.8) | -0.04%(44.0) | ▼ 由正转负 |
| 高于MA10占比 | 64.56%(77.6) | 72.51%(89.2) | 76.92%(92.0) | ▲ 逼近极值 |
| 恐贪指数 | 60.8 | 71.9 | 72.5 | → 高位钝化 |
关键变化：
- 恐贪指数高位钝化（71.9 → 72.5，+0.6）→——连续第四日停留在贪婪区，八日连升（19.1→37.7→49.1→59.9→60.8→71.9→72.5）后，单日涨幅从 +11.1 骤降至 +0.6，情绪由「加速上攻」转入「高位钝化」，指数仍在创新高但动能明显放缓。
- 创新高占比跳升（6.56% → 10.71%，分 73.6→92.0，+18.4）⚡——全A股创阶段新高的家数占比一举突破 10%，恐贪分逼近 92 极值区，龙头/强势股的新高动能彻底打开，是情绪能扛在高位的最强底气。
- 资金动量明显回落（20.18% → 9.75%，分 97.6→84.0，-13.6）——5日平滑净流入占比从历史极值附近掉头，当日估算净流入占比转负（-22.30%），增量资金流入强度衰减，是指数上行背后最需警惕的背离信号。
- 股债回报差由正转负（1.53% → -0.04%，分 58.8→44.0，-14.8）——股票相对债券的性价比迅速回吐，风险偏好的支撑松动，说明这波行情更多靠情绪与惯性驱动，而非性价比驱动；同时 300ETF 波动率续降至 15.00%、IF 贴水收窄至 -0.62%、高于 MA10 占比 76.92%（分 92.0）续升，广度仍强但已全面逼向极值。
上证指数 8/31 收 3986.30，9/1 收 3979.89（-0.16%），指数微跌而情绪指标仍顶在高位。格局上，恐贪指数八日连升、今日站上 72.5 的贪婪区上沿，创新高占比与普涨广度双双逼近历史极值，表面仍是一片做多气象；但资金动量与股债回报差同日转弱，是典型的「高位钝化」组合——情绪还在高位，动能开始跟不上价格。历史经验里，贪婪区高位出现动能背离，往往是变盘的前兆。下一步观察三点：①资金动量能否守住 70 分位，若继续滑落即流入动能实质熄火；②创新高占比能否站稳 10% 上方，这是情绪的最后支撑；③股债回报差若进一步转负，需防范风险偏好急转。短线看多不追高，右侧守稳、留一分清醒为上。
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