本次运行增量更新全 A 股 5008 只日 K（akshare 新浪源），下载耗时 383 秒，总耗时约 7 分钟，无崩溃、无挂死。数据日 2026-09-14（周一），上证指数 3885.33 点，单日 -0.07% 基本持平。
🎯 一句话点睛：恐贪指数 35.1，单日 -1.7、三日累计 -7.8，仍在恐惧区磨底但跌势明显放缓——上证 3885.33 基本止跌，300ETF 波动率 14.63%→13.17% 收敛、创新高占比 1.18%→1.79% 与高于 MA10 占比 16.60%→19.23% 微幅修复，恐慌情绪边际企稳；但资金动量 5 日平滑 -1.03%→-4.68%、IF 贴水 -0.51%→-0.66% 走阔、股债回报差 -3.49%→-5.63% 逼近历史极值，防守端仍弱，风险偏好未见实质改善，是「情绪磨底、防守偏弱」的拉锯阶段。
近三个交易日指标趋势
| 指标 | 09-10 | 09-11 | 09-14 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 恐贪指数 | 42.9 | 36.8 | 35.1 | ▼ -1.7 |
| 300ETF 波动率 | 14.41% (76.4) | 14.63% (71.2) | 13.17% (87.6) | ▲ +16.4 |
| 资金动量 | -12.90% (14.8) | -1.03% (56.8) | -4.68% (40.0) | ▼ -16.8 |
| 创新高占比 | 2.84% (31.2) | 1.18% (10.4) | 1.79% (16.8) | ▲ +6.4 |
| IF 升贴水 | -0.32% (81.2) | -0.51% (64.4) | -0.66% (52.4) | ▼ -12.0 |
| 股债回报差 | -2.67% (20.4) | -3.49% (13.6) | -5.63% (4.0) | ▼ -9.6 |
| 高于 MA10 占比 | 34.05% (33.6) | 16.60% (4.4) | 19.23% (10.0) | ▲ +5.6 |
关键变化
- 300ETF 波动率明显收敛，恐慌情绪最先降温。14.63% → 13.17%（分 71.2 → 87.6，+16.4），已连续多日收敛并回到历史低位区间，说明指数端不再放大波动，是情绪企稳的最先信号，对应上证 3885.33 基本止跌。
- 市场广度微幅修复，止住连日腰斩。创新高占比 1.18% → 1.79%（分 10.4 → 16.8，+6.4）、高于 MA10 占比 16.60% → 19.23%（分 4.4 → 10.0，+5.6）双双小幅回升，扭转了前几日「再腰斩」的崩塌态势；但绝对值仍极度压缩，赚钱效应尚未恢复，只能算超跌后的喘息。
- 资金动量回落，上周五的承接买盘未能连续放大。5 日平滑 -1.03% → -4.68%（分 56.8 → 40.0，-16.8），当日估算净流入占比 +14.18% → +10.34% 仍为正但明显缩量——周五在 3880 一线的试底资金并未持续加码，反弹缺乏资金面的持续支撑。
- 防守端继续走弱，风险偏好未见实质改善。IF 升贴水 -0.51% → -0.66%（分 64.4 → 52.4，-12.0）贴水重新走阔、股债回报差 -3.49% → -5.63%（分 13.6 → 4.0，-9.6）逼近历史极值，衍生品定价与股债比价双双指向资金仍在向债券/对冲端避险，是拖累恐贪指数继续阴跌的主因。
总结
恐贪指数 35.1 仍在恐惧区磨底，单日 -1.7 的降幅较前两日（-10.2、-6.1）明显收窄，三日累计 -7.8（42.9→36.8→35.1），下跌动能趋于衰竭。上证指数 3885.33 单日 -0.07% 基本止跌，300ETF 波动率收敛、创新高占比与高于 MA10 占比微幅修复，恐慌情绪出现边际企稳的迹象。但企稳的质量仍不高：资金动量当日净流入缩量、IF 贴水重新走阔、股债回报差逼近历史极值（分位仅 4.0），说明风险偏好并未实质改善，当前更多是「跌不动了」而非「要反转了」。下一步观察四点：①恐贪指数能否守住 35 一线、摆脱向极度恐惧阈值（≤25）继续下探，若跌破则进入历史超卖区；②高于 MA10 占比能否重回 20% 上方，广度修复能否延续；③股债回报差分位已至 4.0 的极值，历史上该位置常对应阶段性超卖，关注是否触发均值回归；④资金动量当日净流入能否重新放大，若承接资金连续两日转强，3880 附近有望构成短期底部。格局上，当前是「情绪磨底 + 防守偏弱」的拉锯阶段，不宜追跌，可耐心等待广度与资金面的双重右侧确认。
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