基建行业：2020年基建及产业链投资机会分析（更新）

 ▮投资要点

投资建议　　在基建支撑及供给侧收缩的双重作用下，我们判断水泥行业2020年仍将处于高景气周期位置，有望持续2019年量价齐升态势。重点推荐：冀东水泥、海螺水泥。　　冀东水泥：2019年上半年，公司顺利完成和金隅的资产重组事项，目前水泥产能达到1.7亿吨、熟料产能1.17亿吨，京津冀地区市占率超过50%，雄安新区在建项目市占率超过90%。重组后公司经营数据及财务数据有明显改善，2019年年报水泥熟料销量9640万吨，营收实现345.07亿元；财务费用及管理费用率显著下降，有息负债规模大幅降低。华北地区错峰生产政策执行趋严，冀东具备熟料库存优势，在行业整体停产时仍可进行产品销售，市场份额进一步提升。　　海螺水泥：公司是建材行业市值最大的个股，近三年股价涨幅200%，具备长期投资价值。公司从1999年开始T型布局战略，2008年时基本完成布局，在长江沿岸石灰石资源丰富地区建设……