▮申万宏源-亚厦股份-002375-装配式内装起航
……十三五”装配式建筑行动方案》中明确推进建筑全装修及菜单式装修，提倡干法施工，减少现场湿作业；2018年《装配式建筑评价标准》通过打分体系予以内装部品化明确权重，装配式内装在装配式建筑当中的重要性地位得以确立。 亚厦装配式内装技术体系成熟，已开启商业化运营。2012年亚厦装配式内装起步，历时7年累计投入超过10亿元，目前已积累涉及工业化装修专利累计超过1300项，可提供包括项目咨询、技术支持、方案设计、深化设计、项目交付等多项服务。公司在装配式内装领域拥有成熟的技术体系，2018年联合住建部发布《建筑工业化内装工程技术规程》，成为装配式内装首个行业标准。目前公司装配式内装已有多个成功推广案例，其中成都中德璞誉项目是亚厦装配式内装市场化推广项目，无甲醛、无污染、全工业化装配、全定制的示范工程项目获得市场好评。 装饰主业经营稳健，管理层换届完成企业经营活力有望提升。业绩快报显示，公司2……
2020-04-02 | 2424KB| 共27页|
▮国信证券-美亚柏科-300188-重回高景气，电子取证和大数据开启新一轮增长
2019年Q4反转确立，公安信息化龙头重启加速 公司是公安领域电子取证和大数据龙头，主要聚焦在公检法司领域。随着引入央企股东国投智能，在优化公司股权结构的同时，也将为公司带来广泛的业务协同，如军队行业的拓展。近五年公司内生外延持续高增长，营收复合增速为28%，归母净利润增速为22%；2019年营收增速提升至29%，尤其是四季度增速高达37%，呈现加速态势。 电子取证跨警种、多部门、区县级持续渗透 18年受到国务院机构改革的影响，电子取证业务订单有所延缓。随着19年下半年改革完成，公司订单开始加速释放。公司跨警种、跨部门已经取得显著效果，19年传统网安部门需求下滑，但刑侦、监察委、税务、军工等领域增速较快，19H2增速高达27%。同时，公司区县级市场持续深入，刑侦实验室有望在20年加速建设。 以汇聚融合为突破口，公安大数据持续高增长 受制于较高的进入门槛，公安大数据……
2020-04-02| 1262KB| 共30页|
▮国信证券-中国平安-601318-“金融+科技”引领者
……巨大，精细化客户经营创造协同效应。分红与营运利润相关，分红确定性高。 寿险业务品质领先，改革坚定推进 （1）对代理人销售渠道一贯重视，强化重点从规模建设逐渐转移到效率建设，且运用科技、优才计划升级代理人队伍，整体新业务价值率和代理人产能呈现上升趋势；（2）近年来NBV快速增长，价值创造能力已经明显提速，ROEV高于同业，且在未来几年可持续；（3）具备超强利润储备，保证利润持续稳健增长。2019年平安寿险剩余边际余额为9184.16亿元，较期初增长16.8%，过去5年复合增速为29.1%；（4）传统分红万能均衡发展，利率风险敞口低于同业。 科技赋能金融，构筑金融科技护城河 通过科技全面赋能金融主业，降低经营成本，加强风险管控，提高客户转换率与客均利润。2019年五大生态圈贡献新增客户40.1%，生态圈的构建更好地推动了客户迁徙。整体板块已经进入盈利周期，虽然盈利占比低……
2020-04-02|995KB |共23页 |
▮华西证券-紫光股份-000938-IT产业核心资产，多千亿赛道创新布局
…… 主要观点: 新华三作为公司核心资产，传统企业网路由器交换机全球领先，同时拓展服务器、存储业务补齐IT全产业链。 借势5G网络IT化转型切入运营商数通及新网络（SDN/NFV）市场，业务、技术全面对标思科、华为，空间广阔竞争力突出份额有望再提升。 凭借独特优势，布局私有云边缘云、小基站、安防等多个千亿赛道，业务边界扩张：利用超融合技术优势剑指私有云边缘云，与Intel合作布局5G小基站，借力人工智能、云计算、大数据、大安全等网络后端技术积累引领安防智能化。 新华三承上启下，紫光生态闭环作用凸显，受益于紫光集团多元资源：新华三凭借紫光股份作为“云网战略”执行者的核心地位，更好把握大紫光生态包括存储芯片等在内的关键器件资源，同时利用“数字大脑”计划协助紫光云快速扩张，从而带动设备需求增长，形成紫光生态闭环。 “一带一路”拉动海外市场新征程：公司在海外市场构建了完善的销售……
2020-04-03 |1632KB |共47页 |
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