公司调研报告精选:宇信科技、卓胜微、深信服、陕西煤业

华西证券-宇信科技-300674-拐点+弹性,数字货币新星闪耀

……  核心观点:  1、银行IT行业拐点确立,国产替代强化需求向好大趋势  2、公司业绩反转,“卡位优势+技术实力”保障长期高成长  3、创新与海外业务打开空间,业绩迎来加速成长  4、数字货币确保公司长期持续需求,打开估值空间  投资建议:  我们认为银行IT行业需求正处于上升阶段,得益于创新业务落地,公司业绩迎来加速成长期;此外,数字货币带来长期增长的确定性,短期提升公司估值,公司迎来业绩+估值双提升机会  预计2020-2022年公司营收将实现33.34%/30.47%/29.44%的同比增长;归母净利润实现40.85%/37.17%/32.76%的同比增长,预计2020-2022年归母净利润分别为3.86/5.30/7.03亿元,对应EPS分别为0.97/1.32/1.76元;首次覆盖予以“买入”评级  风险提示:  1、行业竞争加剧;2、下游银行IT投入预算超预……

2020-04-16 v 1273KB |共38页|

华西证券-卓胜微-300782-适逢5G代际升级,创领射频主供平台

……入全球领先手机品牌供应,正处于份额提升的快速放量阶段。  募投项目储备射频芯片新产品,增量空间巨大。公司募投项目的主要方向:现有产品的技术升级,滤波器、功放及模组新产品开发,物联网产业布局。5G商业化逐步落地,射频前端芯片的应用领域将会被进一步放大,鉴于公司营收体量小,射频开端、LNA是公司的基本盘,未来SAW、PA、FEM模组等任一新产品成功量产,都将直接刺激公司业绩的高速成长,弹性可观。  投资建议  维持前次预测,预计公司2019-2021年的收入为15.2/22.4/30.3亿元,归母净利润为4.99/7.66/10.17亿元,对应EPS为4.99/7.66/10.17元。鉴于公司在射频芯片赛道的稀缺属性,以及5G产品已量产出货,维持“买入”评级。  风险提示  宏观经济下滑,系统性风险;新产品研发进展不及预期,行业竞争加剧;5G商用进程慢于预期,智能手机出货量大幅下滑……

2020-04-16 |1972KB |共40页 v

平安证券-深信服-300454-网安与云计算业务双双发力,综合IT服务能力持续增强

……020年,虽然受到疫情影响,但网安在合规以及新基建的带动下,全年将保持较快增长势头。  云计算解决方案趋于完整,正在完善产品和市场策略。云计算是公司综合IT服务能力的集中体现。公司基于超融合的云计算业务,可显著降低用户投资和使用成本,实现业务的敏捷部署和极简运维,成长快速,2019年收入增速达39.8%。但是,公司认为与期待还存在差距,正在加快对产品和市场等策略的调整。产品方面,公司将“独立产品”的销售模式,调整为“独立产品+集成平台”的新模式;市场策略方面,在现在的部分软件和软硬件一体机交付的基础上,将向全软件方案转型,并发展数据中心托管服务,最终将走向订阅化;组织架构方面,新增总部云业务运营、技术专家、解决方案专家等部门,全面补强公司云业务的支撑和服务能力。  投资建议。公司是国内优秀的网络安全企业,近年来发力基于超融合的云计算业务,逐步具备了综合IT厂商的能力。2020年,受到疫……

2020-04-16 | 1643KB| 共22页 |

信达证券-陕西煤业-601225-深度报告:资源优势赋予公司持久生命力和强大竞争力

……售价格高,条件简单决定了开采成本低。陕西煤业兼具上述三个特征,具有强大的竞争力、极宽的护城河和持久的生命力,是我国煤炭先进生产力的代表,是西部资源整合的排头兵,是长期价值巨大的龙头公司。  资源储量丰富造就公司更加持久的生命力。公司优质资源丰富,产能优势突出。公司拥有煤炭地质储量141亿吨,可采储量87亿吨,在上市公司中均排第3位。服务年限可达69年。  资源品质优异、开采条件简单带给公司强大的竞争优势。公司煤炭资源具有低灰、低硫、低磷、高发热量等特点,是高品质的动力、化工及冶金用煤,在售价方面享有溢价。公司现有并表产能为11405万吨/年(权益产能7293万吨/年),在上市公司中位居第2位。此外由于资源禀赋优异,开采技术条件简单,成本优势凸显。公司2018年自产煤吨煤生产成本仅130元/吨,显著低于其他煤炭上市公司,优质资源的规模效应使得公司处于行业成本曲线的最前端,在煤价中高……

2020-04-15 | 1109KB| 共20页 |

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