▮东吴证券-爱旭股份-600732-公司深度研究：PERC最纯龙头，乘大尺寸之风翱翔

……上下游话语权将提升。　　PERC最纯龙头，研发实力与成本控制出色：公司是最纯PERC龙头，无论从产能还是出货来看公司都位列于行业前二：1）公司重视电池技术的研发，研发持续高投入，研发人员占比远高于同业；公司转换效率高于行业，2019年达22.5%，2020年末达23.0%。公司在技术上有丰富的储备，产品门类齐全，且对技术趋势嗅觉敏锐，顺应双面的趋势，目前公司电池出货双面占比90%；2）公司非硅成本控制出色，位列行业第一梯队，且非硅成本下降迅速，目前平均非硅仅0.18-0.20元/W。公司成本优势主要来源于：专精管式PERC技术；打造智能工厂，人均产出远超行业；生产管理方面经验丰富；单一厂房产能高，利用规模优势降本。　　顺应趋势，大尺寸时代先行者：行业大尺寸化已经是大趋势，大尺寸平台能够显著降低LCOE，并且大尺寸电池价格有溢价，非硅成本更低，当前时点公司大尺寸电池毛利率显著高于普通尺寸……

2020-06-30 | 1503KB |共36页 |