金牌厨柜-603180-高端厨柜龙头，品类渠道扩张双轮驱动

华安证券-金牌厨柜-603180-高端厨柜龙头，品类渠道扩张双轮驱动

……开发行，公司计划将部分募投资金用于扩建22万套工程衣柜产能。未来，公司将加速衣柜和木门工程业务的开拓。　　首次覆盖，给予“增持”评级。预计公司2020-2022年分别实现营收24.78/30.67/38.24亿元，同比增长16.6%/23.8%/24.7%，实现归母净利润2.81/3.32/3.92亿元，同比增长15.8%/18.3%/18.0%。2020年8月6日收盘价56.39元对应PE为18.99X/16.04X/13.60-X。预计竣工回暖将带动地产下游家居市场回暖，行业层面有望受益。公司厨柜业务具备品牌和产品力等方面的竞争优势，衣柜和大宗业务的放量是未来三年收入增长的重要引擎，海外、木门、整装和智能家居板块为公司中长期发展奠定基础。考虑到公司在厨柜市场地位稳固，品类和渠道扩张的潜力较大，首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示：品类渠道开拓受阻，地产竣工回暖不及预期。　　……

2020-08-07 | 1841KB |共24页 |