中泰证券-南兴股份-002757-家具机械稳健成长，IDC业务前景大好
……给予“买入”评级。公司已经形成家具机械+IDC业务的双主业格局，均具备成长空间。我们预计公司2020-2022年的归母净利润分别为2.57、3.52、4.45亿元。我们分别用PE模型、EV/EBITDA模型对公司进行估值分 （1）使用PE模型对公司各板块业务进行估值。公司业务分为板式家具机械和IDC运营业务，其中，板式家具机械业务方面，可比公司PE约为15，对应公司板式家具机械业务2022年市值约30亿元；IDC运营业务方面，看好新基建背景下，5G网络、数据中心等新型基础设施建设进程。公司该业务的可比公司平均PE（2022E）约为37，据此测算，公司2022年IDC运营业务合理市值约100亿元，叠加板式家具机械业务，公司整体市值有望超过130亿元。 （2）IDC机柜在交付之后会产生大量折旧费用，短期净利润较低，所以使用EV/EBITDA模型对IDC业务进行估值。假设条件：①公司……
2020-08-27 | 2328KB | 共29页 |
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