奇安信-688561-深度报告：研发确立地位，网安王者渐成

信达证券-奇安信-688561-深度报告：研发确立地位，网安王者渐成

……算机软件著作权，另有超过850项专利申请正在审核中。值得关注的是，公司基于研发开拓业务从而保证市场地位，研发费用逐年提升。公司逐渐从业务开拓型公司向成熟型公司过度，研发费用占营收比例有所下降，规模效应显现。　　盈利预测与投资评级：我们认为奇安信是国内领先的网络安全产品供应商，受益于网安市场持续发展。信创基石产品在国产化需求提升背景下未来可期，公司致力于突破核心关键技术，保障了网络安全。我们预计奇安信2020-2022年归母净利润分别为-2.92/0.84/5.01亿元，市销率P/S为16/12/8倍。考虑公司：1）主营业务处于网络安全高景气度行业；2）目前主业处于快速发展周期的初期，公司营收增速远超其他企业；3）规模效应显现，期间费用率持续下降，未来随着模块化平台进一步融入公司生产生态，费用率有望持续下降；4）网安产品具有一定技术壁垒，公司产广受市场认可。预计未来将持续受益，给予“买入”……

2020-09-17 买入 2618KB 共42页 分享者：SNFM 阅读 |