当前海外算力市场需求旺盛，尤其在人工智能服务器、光模块、高速交换机等领域增长显著。中国算力产业链相关上市公司凭借技术优势和产能布局，深度受益于海外市场需求。
机构观点：算力产业链中人工智能服务器、光模块、液冷技术等核心环节增长最快，海内外市场已进入全面爆发阶段；中泰证券研报认为，海外AI训练和推理需求迅猛，大厂资本开支将持续高增。
根据公开披露信息，以下为国内开展海外算力业务的主要上市公司及其业务进展、商业模式与核心风险分析：（光模块领域的中际旭创、华工科技、光迅科技、剑桥科技，服务器交换机领域的工业富联、锐捷网络等为代表的已经炒作过，不在低位，故暂不推荐）
一、重点企业海外算力布局
1. 润建股份（002929）
- 区域：东南亚（印尼、马来西亚）、中东
- 业务模式
- 重资产投入：在印尼巴淡岛自建智算中心（规划机柜5000+），配套光伏储能降低能耗成本。
- 技术服务输出：为中东石油巨头定制AI钻井数据分析平台，提供算力调度+算法模型服务。
- 进展：2024年中标沙特阿美2.1亿美元算力运维项目，2025年Q1海外收入同比+137%。
- 风险：地缘政治波动（中东）、海外项目回款周期长（平均180天）。
2. 首都在线（300846）
- 区域：北美（达拉斯）、东南亚（新加坡）、中东（阿联酋）
- 业务模式
- 全球节点互联：通过自建达拉斯智算中心（2000P）接入AWS/Azure生态，为出海游戏、电商企业提供低时延算力。
- 混合云服务：推出“跨境算力调度平台”，支持客户将敏感数据留在境内，推理任务分发至海外节点。
- 进展：2024年承接字节跳动TikTok东南亚推理业务，单项目年收入超3亿元。获沙特阿美订单，部署AI调度平台CloudHive（节省30%成本）。与AWS合作覆盖拉美矿业能源场景。
- 风险：北美GPU供应受出口管制影响（H20芯片交付延迟）。
3. 中贝通信（603220）
- 区域：中东（沙特、阿联酋）、中亚（哈萨克斯坦）
- 业务模式
- EPC总包：为沙特NEOM智慧城项目提供数据中心全流程建设（含液冷技术）。
- 算力租赁：在哈萨克斯坦部署400P国产算力（昇腾910B），服务当地矿业AI勘探。
- 进展：2024年中标沙特主权基金1.8亿美元智算中心项目，国产算力占比30%。
- 风险：地缘冲突导致项目延期（红海航运受阻）。
4. 协创数据（300857）
- 区域：拉美（巴西、墨西哥）、东欧（波兰）
- 业务模式
- 合资运营：与巴西电信巨头Vivo合资成立算力公司（持股49%），部署1500P英伟达H100集群。
- 边缘算力：为宝马墨西哥工厂提供工业质检边缘算力盒（搭载自研推理芯片）。
- 进展：2025年Q1拉美收入4.3亿元（占海外总收入61%）。
- 风险：拉美汇率波动（巴西雷亚尔年贬值17%）。
5. 润泽科技（300442）
- 区域：泰国（东部经济走廊）、沙特（NEOM新城）
- 业务模式：AI算力中心建设+运维服务。
- 进展：
- 泰国一期30MW 2025年Q1投产，获字节跳动订单；二期扩至80MW
- 沙特NEOM项目承接200MW智算集群，采用“超算+智算”混合架构及沙漠液冷技术
- 海外订单总额超50亿元，绑定字节跳动、沙特PIF形成“客户带基建”模式
6. 光环新网（300383.SZ）
- 区域：中东（沙特）
- 业务模式：混合云出海。
- 进展：联合沙特电信（STC）推出“本地化AI云”，支持阿拉伯语大模型训练；为中东电商Noon提供跨境弹性算力扩容服务。
二、新兴玩家与创新模式
1. 海南华铁（603300）
- 区域：东南亚（泰国、越南）
- 模式：依托海南自贸港政策，通过“跨境数据特区”将国内算力资源调度至东南亚，服务中国出海车企（如比亚迪泰国工厂）。
- 进展：2024年与泰国正大集团签约5.6亿元算力服务合同。
2. 莲花控股（600186）
- 区域：中东（阿联酋）
- 模式：联合燧原科技输出国产算力标准，在阿布扎比部署2000P燧原集群，支持当地大模型训练。
- 进展：获阿联酋AI办公室1300万美元补贴。
三、核心挑战与风险
- 地缘政治风险：美国BIS新规限制先进芯片出口（如H20），东南亚项目面临供应链重构压力。中东项目需符合当地数据主权法（如沙特要求数据本地化存储）。
- 资金压力：海外数据中心单项目投资超10亿元，企业资产负债率普遍攀升（如润建股份负债率升至62.3%）。
- 本土化竞争：东南亚市场面临当地企业价格战（如印尼Telkom提供补贴价算力）。
- 技术适配：国产算力（昇腾/燧原）海外生态薄弱，客户需重构软件栈（迁移成本占项目总投入20%-30%）。
四、未来趋势
- 区域分化：东南亚：承接产能转移，政策友好但电力基建滞后。主打性价比（电费低至0.04美元/度），承接推理类需求。中东：主权基金驱动，订单规模大但需本地化合资。聚焦高端定制（石油、金融场景），溢价空间大。欧美：利润厚但审查严（如德国数据主权法）。技术竞争焦点是算网融合调度技术。
- 中国企业出海算力以东南亚基建下沉、中东高端定制、拉美资源绑定为核心路径，短期面临政策与资金压力，但中长期受益于全球AI算力缺口扩大。具备本地化运营能力（如合资模式）、技术自主性（国产算力适配）的企业更易突围。