年报亮点笔记：九丰能源，清洁能源、能源服务及特种气体三大业务高质量发展

年报亮点笔记：九丰能源（605090）

公司所涉及行业及产品涵盖天然气、液化石油气（LPG）及特种气体等，并根据不同经营模式和特点，细分为清洁能源、能源服务及特种气体三大业务板块，形成“一主两翼”的业务发展格局。其中，清洁能源是公司大力发展的核心主业，通过构建“海气+陆气”双资源池，为广大客户提供用气保障能力强、具有成本竞争力的LNG、LPG产品；能源服务是LNG业务横向拓展及LPG业务纵向延伸的重要体现，对清洁能源“强链”“补链”意义重大；特种气体是公司积极布局的新赛道业务，是实现公司持续高质量发展的关键举措。

财务指标

2024年，公司三大业务板块协同发展，清洁能源业务稳中求升，能源服务业务快中谋新，特种气体业务难中取进。2024年度，公司实现营业收入2,204,717.32万元，同比下降17.01%；实现归属于上市公司股东的净利润168,368.23万元，同比增长28.93%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润134,966.36万元，同比增长1.12%。

2024年，每股收益2.71元，每股净资产 14.20元，净资产收益率19.19%。2025年上半年，每股收益1.35元，动态市盈率12。

总股本 6.67亿股，基本全流通，市值200亿。2024年向全体股东每股派发现金红利0.8317 元，2025年上半年分红每股0.4元。

业务亮点：商业航天特燃特气

九丰能源的特种气体业务涵盖氦气和氢气等产品，服务于航空航天、硬质合金等高端制造领域。公司通过“国产气氦+进口液氦”双资源池，满足多样化市场需求。

氦气业务方面，2024年，公司高纯度氦气业务（产）销量约38万方。下游客户包括海南商发、TCL、蓝思科技、旗滨科技、国防科技大学等客户，并与中国科学院空天信息创新研究院（空天院）签署《战略合作框架协议》，提供为期15年的氦气资源保供；公司向中国长征火箭有限公司、中国航天科技集团公司第八研究院相关航天项目提供供气服务，初步搭建航天特气供应链和服务链。氢气业务方面，2024年，公司氢气业务产销量约8,768万方，公司的氢气现场制气项目运行情况良好，氢气瓶装零售业务实现较快增长。

2024年，公司积极推进海南商业航天发射场特燃特气配套项目投建，并已实现部分装置试产成功；2025年3月12日，海南商业航天发射场一号工位首次发射成功，本项目产出的液氢产品实现独家配套供应，产品品质顺利通过发射验证。

随着商业卫星、太空探索产业等需求推动以及火箭发射与回收技术的进步，航空航天产业进入了发展的快车道，由此带动商业航天特燃特气市场快速发展。2024年以来，中国商业航天产业迎来爆发期，低轨星座建设与发射能力显著提升。在卫星端，中国星网已向国际电信联盟提交轨道频率申请，首批将发射12,992颗商业卫星，形成覆盖全球的互联网卫星星座；上海垣信牵头建设的千帆星座计划到2030年底前，完成超1.5万颗低轨卫星的互联网组网；上海蓝箭鸿擎科技则向国际电信联盟提交“鸿鹄三号”卫星星座申请备案，该星座含10,000颗商业卫星。在火箭端，中国航天科技集团六院正积极推进液氧甲烷发动机火箭整机试验；蓝箭航天、东方空间加快大运力火箭研发；星际荣耀则重点突破可回收火箭技术。在发射端，海南商业航天发射场一号、二号工位建设完成，并分别于2025年7月30日、2025年8月4日通过长征系列火箭将卫星互联网低轨06、07组卫星送入预定轨道，为未来常态化、高密度发射奠定了重要基础；此外，海南商发三号、四号工位进入快速建设阶段。

在具体应用方面，液体火箭发动机是可回收火箭的主流技术路径。商业航天的大运力、可回收发展趋势，带来液体推进剂需求的大量增加。此外，氦气、氪气、氙气等特种气体在火箭卫星、火箭生产制造中也扮演着不可或缺的角色。

2025年上半年，公司积极推动海南商业航天发射场特燃特气配套项目（一期）顺利投产，并与海南商发签订液氧、液氮、氦气等年度资源供应协议；同时，公司于3月12日、7月30日、8月5日为海南商发三次火箭发射配套特燃特气资源供应，产品品质顺利通过发射验证。

此外，公司积极推动海南商发特燃特气配套（二期）项目项目建设相关准备工作，全方位匹配火箭发射端、卫星超级工厂及星箭产业园的特燃特气综合需求。报告期内，公司积极锚定航空航天特气需求领域，与上海航天设备制造总厂有限公司（隶属中国航天科技集团公司第八研究院）签订海阳发射基地合作框架协议，与中国长征火箭有限公司签订液氮、氦气采购框架协议合同，与成都国光电气股份有限公司签订氙气供应合同，中标上海空间推进研究所（隶属中国航天科技集团公司第八研究院）三年期氨气、氮气供应项目等。

——–资料补充：

需求侧：增长与结构

• 发射工位与频次：一号、二号工位投用并完成首次发射；2025-01-25 二期开工（三号、四号液体工位），中长期发射密度将显著提升，带动液氧、液氮、液氢、氦气等 “量大、时准、质稳” 需求。
• 产业集聚：文昌国际航天城推进卫星超级工厂与星箭产业园建设，卫星年产目标约 1000 颗，对配套特气形成增量需求。
• 典型构成：液体火箭推进剂占起飞重量约 80%—90%，特燃特气在发射成本中占比较高，其中运输成本约占特气成本的 20%，推动现场制 / 储 / 供模式加速落地文昌市人民政府。

供给侧：能力与进展

• 核心企业与项目：九丰能源投资建设 “海南商业航天发射场特燃特气配套项目”，2024-04-17 开工，2025-01-25 试产成功，2025-03-12 完成一号工位首次发射保障，液氢实现独家配套并通过发射验证江西九丰能源股份有限公司。
• 一期能力（公告口径）：液氢 666 吨 / 年、液氧 4.8 万吨 / 年、液氮 4.8 万吨 / 年、氦气 38.4 万立方米 / 年、高纯液态甲烷 2 万吨 / 年（部分在建 / 推进中）。
• 二期扩能：拟新增液氮、液氧、绿氢、氦气、氪气、氙气、轻烃、航天煤油等生产及储运装置，以匹配中长期发射数量与频次及园区需求；用地审批与筹备推进中，具体方案以后续公告为准江西九丰能源股份有限公司。

随发射工位与频次提升、产业集聚，液氧 / 液氮、液氢、氦气、高纯甲烷与航天煤油将持续放量，本地化现场供给成为降本增效关键。九丰能源为场内主力供应商，已完成从开工 — 试产 — 首发射保障的闭环验证，并推进二期扩能以增强 “量 — 时 — 质” 的持续保障能力。