公牛集团-603195-民用电工行业隐形冠军,渠道、品牌、规模三箭齐发

股票名称:公牛集团
股票代码:603195
研报出处:申万宏源 研报作者:
研报栏目:公司调研
研报类型: (PDF)
研报大小:2,528 K 分享时间:2020-03-31
研报页数:52 页

 ▮投资要点

产品:以质取胜,梯队布局完善,打造第二增长曲线。公牛目前在转换器和墙开行业市占率均为第一。转换器行业受益于小家电及数码产品用电需求的快速增长,公牛品牌占据半壁江山。公司渐次扩大产品能力圈范围,由转换器向墙壁开关、LED灯、数码产品等更具成长性的领域逐步延伸,适当拓宽品牌外延,借助原有渠道孵化,分享行业成长红利。

渠道:深耕细作百万级零售网点,渠道网络兼具广度和深度。线下线上协同发展,构建全渠道立体化营销网络。1)线下零售渠道:公司主要产品转换器具有低客单,相对高频的类快消品属性。公司搭建广泛分布的社区售点,满足消费者就近购买需求。行业内创新采用配送访销体系,赋能终端门店,具备高粘性和深度掌控力。2)线上电商:积极布局线上渠道,转换器在天猫线上市占率已达到66%,独占鳌头。3)大宗2B渠道:后续针对墙开和LED的建材家装属性,还将发力大宗2B渠道,构建又一渠道增长引擎。

品牌:奉行定位理论,品牌家喻户晓,深入人心。转换器等产品高质量敏感度的属性带来较高的转换和试错成本,公牛以产品质量为核心,通过品牌植入与落地营销策略完美结合,坚持以售点为核心的品牌传播模式,单点饱和攻击,使公牛成为安全用电和转换器的代名词,占领消费者心智。进入新产品领域时,“装饰”墙开,“爱眼”LED,“精品”数码,寻找差异化突破口切入。

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