兴业证券高频研究系列一、二、三

兴业证券-高频研究系列一：高频漫谈（PDF，17页，1M )

兴业证券-高频研究系列二：收益率分布因子构建（PDF，19页，1M )

兴业证券-高频研究系列三：收益率分布中的Alpha（2）（PDF，25页，1.3M )

投资要点＃ summary ＃

⚫ 近一年以来，许多公募中证 500 指数增强型基金的超额收益表现十分优异，其中部分表现优异的基金呈现出高换手的特征，这与采用高频因子的私募指数增强型基金的表现十分相似。许多基金业绩也证明，采用高换手取得高收益是可接受的，受此启发，我们认为高频因子是探寻基金业绩增长的一条可行路径。

⚫ 高频因子一般基于 level2 数据构造，显著的特点是 IC 半衰期小于低频因子，因此需要更频繁的换手以捕捉高频信息，获得不同于低频因子的高额收益。我们认为高频因子构造的思路在于寻求独立同分布变量中不变的统计特征，基于数据所含信息角度，我们提出了 4 种高频因子分类方法，希望在未来通过面向统计特征的机器学习方法自动化挖掘因子特征。