铝行业深度研究：步入钢的后尘，酝酿轻的精彩

 ▮投资要点

……的增加也会推动全铝供应的显著增长，这点与钢铁也比较类似。　　◆轻量化、新能源车将是铝未来发展的重要亮点。铝的密度是钢的1/3，在众多轻量化材料中，铝在量产技术难度、生产周期、材料费用等均具备较强的竞争力，在轻量化的大趋势下，作为铝的第二大下游消费领域的汽车行业将推动铝行业演绎新的亮点。根据国际铝业协会2019年9月的预测数据：中国汽车的单车耗铝量在2030年将比2018年增加78%，其中新能源汽车的耗铝量将增加近20倍、并贡献全国铝消费量的7.2%。　　◆传统铝业在A股将“钢铁化”，新兴铝材则孕育“轻”的精彩。（1）传统铝业和钢铁面临共同的约束条件：需求总量增长空间有限、供给仍在扩张、加工材集中度低（2018年钢、铝的加工材CR5均为20%左右）、重启费用高导致协同减产难、矿石对外依赖度高、印度崛起尚需时日，因此传统的铝板块将可能逐步“钢铁化”；（2）新兴铝材则受益于其“轻”等方面的……