长江证券-建材行业的大时代：走向集中-行业分析
……印度市占率约80%，SKK在日本市占率约50%。其共同特征是以消费品的方式去经营建筑涂料，一是以产品升级和广告营销为基石，二是以直营门店为基石，对终端消费者及专业涂装承包商提供优质服务。 五金：全球五金市场诞生了较多龙头，从特定产品视角，全球建筑硬件市场空间约500亿美元，亚萨合莱收入约90亿美元；从商业模式视角，全球紧固件龙头伍尔特收入约143亿美元，公司基于直销模式建立起强大的渠道网络壁垒，产品不局限于建筑五金。 探究集中度提升的根源：为什么是现在？ 转型背景下行业需求发生较大变化，最突出的变化是地产商市场扩容和集中度提升。家装建材行业正进入新的发展阶段—周期扁平化且集中加速化的大时代，不同细分市场均有望真正走出大龙头，改变数万亿规模市场却只有两三家500亿以上市值公司的窘迫。 风险提示： 1.地产销售面积大幅下滑； 2.大地产商资金出现断链。……
2020-07-26 | 3073KB |共42页 |
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