通信行业掘金数据中心系列深度报告（一）：IDC大变革时代，紧握优质核心资产

招商证券-通信行业掘金数据中心系列深度报告（一）：IDC大变革时代，紧握优质核心资产

……估值方式看，IDC估值方式向海外看齐，EV/EBITDA成主流，从今年起，国内IDC建设将进入高速发展轨道，近几年EBITDA增速将远高于海外，可以给予较高估值溢价。　　IDC盈利关键为核心地段大规模自建布局，估值核心为“持续成长+稳定的现金流+远期盈利确定性”，5G+云计算快速发展期可给予较高估值溢价。机柜定价租电分离逐渐成为大趋势，同时客户对于大规模IDC机房需求与日俱增，核心地段大规模布局对于提升IDC企业议价和盈利能力愈显重要。IDC企业主要靠出租机柜赚取稳定的租金收益，长期来看，具备持续稳定的现金流，IDC为重资产行业，前期折旧大会对净利润产生一定影响，随着上架率的提升，净利润会逐步增长，远期盈利具备较高确定性。在5G和云计算加速发展新周期，我们认为国内IDC企业将迎来黄金发展期，有望实现估值和业绩的“戴维斯双击”。　　投资建议：紧握IDC大变革时代的优质核心资产，坚定看好核……

2020-08-09 |2941KB |共47页 |