中邮证券2022年快递行业展望：变革之年，成长可期（60页）

来源：中邮证券

我们认为2021年行业拐点已出现，2022年行业件量维持增长，单件利润有望系统性地上移。以中通为代表的三通一达仍将维持其低成本的优势，并将受益于行业的价格上涨过程。伴随着这产能投入高峰期的阶段性结束，顺丰也有望在 2022 年迎来配置机会。

2022 年行业仍将维持高增长，规模以上件量有望突破 1330亿件，同比增速接近20%。2017-2020 直播电商行业市场规模分别为196 亿元、1354 亿元、4338 亿元和9610亿元，市场规模三年增长率高达 49 倍，直播电商对快递的引流和带动作用将更加明显。预计 2022 年和 2023 年行业件量总规模仍有望维持增长，2020~2023 年 CAGR 为 15.73%。顺丰和通达系企业 2020 年市占率合计为72.13%，至2023年有望提升至83.74%。若行业每提价 0.1 元，到 2023 年行业有望增收近150 亿元。

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