电气设备行业氢能源系列报告四：加氢站发展现状、成本及运营分析

 ▮投资要点

前言：这篇报告回答了投资者最关心的四个问题，为什么氢能源产业链中首先需要关注加氢站？加氢站发展现状及相关政策是什么样的？建造一个加氢站需要多少钱？以及我们的加氢站运营情况如何？

1）加氢站是连接上游氢气和下游燃料汽车用户的纽带，是大规模发展燃料电池车的基本条件。我国的加氢站核心组件国产化程度较高，若建设能够规模化，可以有效地控制成本。

2）截至2020年1月，我国已建成加氢站61座，规划和在建的加氢站有84座。政策方面，我国多地相继出台加氢站补贴相关政策，单座加氢站补贴金额100-500万。并且，我国龙头企业，如中石油、中石化开始布局氢能源产业链，起到了行业带头作用。

3）不同类型的加氢站建造成本差异较大，我国建设的加氢站以高压氢气加氢站为主，造价大约在1500万元，近期有所下降。成本下降主要源于规模化建设以及采用新的设计和技术提高效率，我们推算，未来加氢站降本空间在30%-40%左右。

4）我们的加氢站主要建在物流车、公交车及专用车能够稳定运营的区域，从而保证加氢站的利用率。目前我国加氢站的利用率约为40%，未来市场规模提升后，我们认为利用率有望达到70%。