燃料电池行业分析：燃料电池政策加持，国产化加速

 ▮投资要点

投资建议　　从国际经验看，补贴政策是氢燃料电池产业发展的驱动力。日本在全球范围内尤其是乘用车领域最为领先。国内顶层政策力度明显，乘商共研。　　从燃料电池成本拆分看，目前系统成本处于下降过程中，最核心原因为国产化率提升，具备量产能力。且将以“区域集群试点”的模式由点及面地逐步铺开，尤其在江苏省和广东省。　　投资建议：从技术前沿性看，乘用车领域中上汽集团最为前瞻；从全产业链布局完善性上，潍柴动力、中通客车、宇通客车最为领先；从优先受益量产看，东岳集团（质子交换膜）、雪人股份（空压机）、富瑞特装（储氢罐）、雄韬股份（燃料电池系统）。