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🎯 一句话点睛：恐慌快速修复、市场广度显著扩散，恐贪指数单日 +7.4 从恐惧区反弹回中立区、逼近 50 关口——但 IF 期货贴水仍在走阔，反弹的”含金量”尚待增量资金确认。
近 3 个交易日指标趋势
| 指标 | 09-16 | 09-17 | 09-18 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|
| 恐贪指数 | 42.8 | 42.1 | 49.5 | ▲ +7.4 |
| 300ETF波动率 | 9.62% (99.6) | 9.67% (99.2) | 10.33% (98.8) | → 微升 |
| 资金动量(5日) | 1.74% (65.2) | 2.42% (67.2) | 3.45% (69.2) | ▲ |
| 创新高占比 | 2.16% (22.0) | 2.20% (22.8) | 3.60% (43.6) | ▲ ⚡ |
| IF升贴水 | -1.01% (28.8) | -1.16% (25.6) | -1.31% (21.2) | ▼ |
| 股债回报差 | -2.47% (24.0) | -3.04% (18.0) | -2.60% (22.8) | ▲ |
| 高于MA10占比 | 24.39% (17.2) | 25.18% (20.0) | 40.18% (41.2) | ▲ ⚡ |
关键变化
- 广度修复是本日最大亮点。高于MA10占比 25.18%→40.18%（恐贪分 20.0→41.2，+21.2⚡）单日跳升 15 个百分点，市场广度从约 1/4 修复到 4 成，赚钱效应显著回温，是带动本轮反弹的核心动力。
- 创新高个股增多、做多情绪抬头。创新高占比 2.20%→3.60%（22.8→43.6，+20.8⚡）明显回升，创出近期相对高位，主动做多力量边际转强。
- 承接资金由负转正。资金动量5日平滑 2.42%→3.45%（67.2→69.2，+2.0）连续第三日为正，当日估算净流入 -20.56%→+19.31% 由昨日的获利回吐重新转强回流，情绪修复有真金白银支撑。
- 唯一隐忧——期货对冲盘未跟进。IF升贴水 -1.16%→-1.31%（25.6→21.2，-4.4）连续第四日走阔，期货端仍在加码对冲，说明机构对反弹持续性保持谨慎，与现货端的乐观形成背离。
总结与观察
整体格局为「恐慌修复 + 广度扩散 + 资金回流」。恐贪指数 42.1→49.5（+7.4）从恐惧区中段回升至中立区，上证指数同步反弹至 3911.87（+0.94%），收复 3900 点整数关口。这是一次有广度、有资金配合的修复性反弹，情绪从连续三日的恐惧区压制中明显释放。
但 IF 贴水连续第四日走阔，暗示这轮反弹仍以情绪修复为主、增量资金的持续性尚未完全确认。下一步观察两点：其一，恐贪指数能否有效站上 50 关口、重回贪婪区；其二，IF 贴水能否由走阔转收窄，作为增量资金进场的确认信号。
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