本次运行增量更新全 A 股 5008 只日 K（akshare 新浪源），下载耗时 424 秒，总耗时约 10 分钟，无崩溃、无挂死。数据日 2026-09-29（周二），上证指数 3830.45 点，较 09-28 收盘 3823.62 上涨 0.18%。本次更新覆盖 09-29 一个交易日（共 5000 根新 K 线）。

🎯 一句话点睛：恐贪指数 30.3，自昨日 24.9 的极度恐惧区回升 +5.4，重回 25 关口上方、脱离极度恐惧区，恐慌情绪初步退潮。当日估算净流入 -48.81% → +10.61% 由负转正，是本轮下跌以来最关键的边际改善；创新高占比 1.84% → 3.12%（分 17.6 → 37.6，+20.0⚡）翻倍回升、高于 MA10 占比 29.22% → 36.22%（分 26.0 → 36.0，+10.0）重回三成上方，市场广度同步修复。唯资金动量 5 日平滑 -30.18% → -30.55% 仍处历史极值、股债回报差 -6.19% → -6.43% 继续走弱，本轮反弹更多是「恐慌退潮」而非「趋势反转」。

近 3 个交易日指标趋势

关键变化

1. 恐贪指数 +5.4、脱离极度恐惧区，上证止跌微涨。24.9 → 30.3（▲ +5.4），上证指数 3823.62 → 3830.45、单日 +0.18%，终结了 09-28 的加速下探。上一日解读里提示的「超卖已充分、短线不宜再恐慌杀跌」今日初步兑现，情绪从极度恐惧区回到恐惧区，重回 25 关口上方。
2. 当日资金净流入由负转正，是本轮下跌以来最关键的边际改善。当日估算净流入 -48.81% → +10.61%，由大幅出逃转为小幅回流；不过资金动量 5 日平滑 -30.18% → -30.55%（分 2.0 → 1.6）仍处历史极值、尚未止跌，说明单日回流尚未转化为趋势性承接，需后续连续确认。
3. 市场广度与创新高同步修复，赚钱效应小幅回温。创新高占比 1.84% → 3.12%（分 17.6 → 37.6，+20.0⚡）单日近乎翻倍，高于 MA10 占比 29.22% → 36.22%（分 26.0 → 36.0，+10.0）重回三成上方，个股普涨修复、市场广度自 09-28 的低点明显回暖。
4. IF 贴水连续第二日收窄、波动率止升，衍生品与波动率端同步企稳。IF 升贴水 -1.69% → -1.64%（分 12.0 → 14.4，▲ +2.4）连续两日边际收窄，300ETF 波动率 12.61% → 12.56%（分 89.6 → 90.0）不再放大，抛压衰竭的迹象进一步累积。唯股债回报差 -6.19% → -6.43%（分 2.4 → 2.4）继续走弱，股票相对债券的比价吸引力仍未修复，增量长线资金尚未进场。

总结：格局与观察点

整体格局由「恐慌扩散 + 踩踏出逃 + 广度崩塌」切换为「超卖修复 + 恐慌退潮 + 广度回升」，恐贪指数 30.3 脱离极度恐惧区、重回恐惧区。当日资金净流入转正、创新高占比翻倍、高于 MA10 占比回升、IF 贴水连续收窄，四大边际改善同时出现，是 9 月这轮下跌以来最强的企稳信号；但资金动量 5 日平滑仍处历史极值、股债回报差继续恶化，说明当前反弹的成色仍是「超跌后的技术性修复」，趋势反转尚未确认。下一步观察三点：①资金动量 5 日平滑能否止跌转正、当日净流入能否延续为正，这是情绪真正见底的最关键先导信号；②高于 MA10 占比能否站稳三成上方并继续回升，市场广度的持续性决定反弹高度；③股债回报差能否止跌回升，其修复将决定增量长线资金是否进场。当前 30.3 处于恐惧区，恐慌情绪初步退潮、超卖修复展开，短线可适度参与但需以「反弹」而非「反转」对待，耐心等待资金动量与股债回报差的拐点确认。

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