本次运行耗时 7 分 27 秒：缓存年龄 23.9 小时触发增量更新，日 K 下载 418 秒（5005/5008 只成功、3 只失败，新增 5002 根 K 线），数据对齐 614 个交易日 × 5008 只个股，正常退出、无崩溃无挂死。数据日 2026-11-10（周二），上证指数收 3663.72 点，较 11-09 的 3660.79 微涨 2.93 点（+0.08%）。

🎯 一句话点睛：恐贪指数 54.4，一天从 43.0 弹回中立区上半部、距贪婪区只差 1.6 分。但抬它的不是钱——资金连续第三日净流出（−7.38%）、指数只涨 2.93 点、成交量还缩了 5.3%，全靠广度（77.81%）和创新高（3.88%）双双创下两个月新高。这是「位置修复到最好、流量确认差一脚」的读数：脚已经抬起来了，落不落地要看明天的钱。

近 3 个交易日指标趋势

注：括注小字为该指标的恐贪分（250 日百分位标准化，0=极度恐惧、100=极度贪婪）。算术校验：36.8 + 82.4 + 55.6 + 44.0 + 14.4 + 93.2 = 326.4 ÷ 6 = 54.4。

关键变化

1. 54.4，一天涨 11.4，是十月以来第四大单日涨幅，但推手换人了。路径 18.9 → 28.6 → 33.2 → 35.0 → 54.7 → 45.7 → 43.0 → 54.4。上一次这么高是 11-05 的 54.7——54 到 55 这个区间，一个月里被摸了两次，是本轮真正的天花板；而那一次摸上去的第二天就掉了 9 分。区别在于推手：11-05 靠的是资金单骑冲关（当日净流入 +25.67%、5日平滑刚转正），今天靠的是广度扛旗（MA10 77.81%、创新高 3.88% 同时创两个月新高），资金反而还在往外流。这两个推手的持久性完全不同——广度靠存量资金内部搬家和价格自我修复就能推上去，资金必须有新钱。所以 54.4 的位置比 11-05 的 54.7 高在半分，但推力来源要弱一个档次，明天的续涨不能再指望广度，只能看钱。
2. 广度与新高同步爆发，11-04 那个核心背离正式收口。高于 MA10 占比 56.54% → 77.81%（67.2 → 93.2，+26.0⚡，单日 +21.27pct），四分之三个股站上十日线，超过 11-05 的 75.48%、为 9 月 1 日（76.92%）以来最高；创新高占比 2.04% → 3.88%（25.2 → 55.6，+30.4⚡，单日翻 1.9 倍），十月以来最高，超 2.67% 的「突破市门槛」1.21pct。这两项合计贡献 +56.4 分，占全部升幅 69.6 的 81%。回头看 11-04 那个尖锐的分歧（广度 47.93%、新高仅 1.96%，只补涨不创新高），从 11-05 首破 3% 到今天 3.88%，连续两次站上突破市门槛，背离彻底消失——这是本轮首次出现「广度强、新高也强」的同步结构，性质上比 11-05 那次「广度独舞」健康。
3. 资金连续第三日为负，打破十月的铁律，但性质是「连续而衰竭」。当日估算净流入 −7.38%，接在 11-06 的 −8.23%、11-09 的 −33.65% 之后——这是 10-09 以来第一次「三日同号」，把「单日净流入从未连续三日同号、最多两日」这条贯穿十月的规律打破了，11-09 设的观察点①答案是「不能转正，且破了纪录」。但幅度要看清：−8.23 → −33.65 → −7.38，收窄了 78%，是三日里最浅的一天，砸盘力量在枯竭而不是在加速。5 日平滑 4.04% → 7.59%（74.8 → 82.4，+7.6），老规矩先拆窗口：11-04~11-10 合计 +61.55/+25.67/−8.23/−33.65/−7.38 = 37.96 ÷ 5 = 7.592，分毫不差；拆解后滚出 11-03 的 −25.12% 贡献 +5.02、今日 −7.38% 贡献 −1.48 → 净改善 3.55 个百分点里旧账占 141%、真钱是 −41%。也就是说，资金分这 +7.6 分全部是七天前那笔流出滚出窗口的算术结果，今天真金白银仍在往外走。⭐顺手复盘 11-09 的预判：我们写「即便净流入为 0，平滑也会自动升到约 9.07%、资金分约 85」——实际 7.59% / 82.4，差额恰好是今日 −7.38% 的 −1.48 贡献，精确命中。这一条三连中的方法，可以当成模板用了。
4. 分数结构第二次「体感强于算术」，54.4 的含金量比数字看起来高。六项总分 326.4，波动率 36.8 只占 11.3%（11-05 是 13.7%，10-27 曾高达 56.7%），为有记录以来最低占比；剔除波动率后其余五项均值 57.92，算术 54.4 比体感低 3.5 分（11-09 是体感低 6.4 分、11-05 是低 1.9 分）。意思是：这个 54.4 是被高波动率一个人往下拽着的，其余五项其实已经站在贪婪侧（资金 82.4、创新高 55.6、MA10 93.2 三项都在贪婪区，IF 44.0 与股债 14.4 拖着后腿）。方向上这比 11-05 那个 54.7 更结实——但那一次的教训正是「结构漂亮不等于方向可测」，所以只记录，不外推。
5. 指数几乎不动、成交量还在缩，情绪大涨没有增量资金背书。上证 3660.79 → 3663.72（+0.08%，仅 +2.93 点），成交量 42772 亿 → 40486 亿、缩量 5.3%。情绪 +11.4 而指数 +0.08%，是本轮第四次「指数横、情绪跳」，且这次是缩量上涨——四分之三个股站上十日线、近两百只个股创出阶段新高，指数却纹丝不动，说明拉动全部发生在中小盘、权重没跟，钱是在个股之间搬家，不是新钱抬轿。同时 300ETF 波动率 16.68% → 16.74% 再创本轮绝对新高，指数微涨而波动率不降——「波动率只测幅度、不测方向」第十一次实证，读作高位换手、分歧放大，不是恐慌，但也不是平静。防守端唯一亮点：IF 升贴水 −1.04% → −0.98%，九连收窄，首次收在 −1% 以上，为 10-13 以来最窄，机构对后市的悲观定价基本修复到位——这条线已经连续九天没走过回头路，是十月以来最稳的正面线索。

总结

格局：「广度全面开花 + 资金连续流出 + 指数缩量不动」，三者指向同一个结论——这是一轮靠存量资金在个股层面搬家的价格修复，位置已经修到两个月最好，流量还差临门一脚。把它拆开看：位置类指标（MA10 77.81%、创新高 3.88%、IF −0.98%）全部站到了近两个月最优，而且互相印证；流量类指标（当日净流入 −7.38% 连续第三日为负、成交量缩 5.3%）还在负值一侧。位置可以靠卖压枯竭自我修复，流量必须有新钱才能转正，这两件事今天第一次出现了明确的分野。

所以 54.4 该怎么读？它比 45.7 结实，但结实的原因和大多数人以为的不一样——不是市场变强了，而是结构变匀了：波动率占比压到 11.3%（历史最低），六项的间距收窄，五项站到贪婪侧、股债一项还趴在地板上，算术与体感只差 3.5 分。这种读数比「一根柱子撑起来的虚分」值得信任。但也别把它当突破信号——54.7 / 54.4 两次摸到 54–55，11-05 摸完第二天掉了 9 分，这道天花板还没被真正打穿，56 这个贪婪区门槛就在头上 1.6 分的位置。

操作上，观察档维持半格不动，不加不减。加仓信号要求「净流入连两日为正 + 创新高站稳 2.67% 以上」同时出现，今天创新高 3.88% 满足、净流入 −7.38% 不满足，两条只占一条 → 不构成加仓，但这是十月底反弹以来第一次有信号真的一半落地，比前几天的「一条不占」确实是进步。减仓信号要求「39 下方失守 + MA10 跌破 47.93%」，今天 54.4 / 77.81%，也没触发。所以今天依然是不动作——但立场从「双向都不占」微调到「向上的门缝开了一半」，这不是加仓理由，是不再减仓的理由。

明天（11-11）盯五件事，按重要性排序：①当日净流入能否转正——连续三日为负已经破了十月铁律，若第四日仍负、「连续而衰竭」就要改口为「持续离场」，54.4 会成为又一个假顶；若转正，那才叫真钱进场，配合广度创新高可看 56 以上。②能否突破 56 进入贪婪区——11-05 的 54.7 和今天的 54.4 是同一道天花板，第三次摸上去是突破还是双顶，一周内见分晓。③MA10 77.81% 能否站上 80%——那将是 2026 年最强广度，掉回 65% 以下则今天的普涨定性为一次性补涨。④创新高 3.88% 能否连第二日站稳 2.67% 以上并推向 5%——11-05 的 3.60% 只活了一天就掉回 2.06%，「修复市」升级为「突破市」的硬门槛就在这里，连两天才算数。⑤波动率 16.74% 连创新高而指数零涨——指数涨波动率涨是正常换手，指数横波动率飙是风险定价没回来，它要往下走，才谈得上情绪真正修复。

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