西南证券-因子选股系列：基于价格动量和基本面动量的双动量选股策略

西南证券

传统的基本面因子表现不及技术因子，主要是因为它们没有充分利用已知的全部基本面信息，因此他们提出了一种新的度量基本面动量的方法——FIR（基本面隐含收益），并将 FIR 与价格动量结合提出双动量策略。他们指出通过综合多个维度的基本面指标以及将基本面趋势纳入考量，基本面动量因子可以获得相当不错的表现。我们在 A 股市场对 FIR 进行了相关实证，FIR 纳入了对基本面变量的滞后值和时间趋势的考量，FIR 通过两种方法构建——多元回归和预测组合法，为了避免共线性，我们采用预测组合法来预测结果。另外，在我们证实了基本面动量和价格动量的相对独立后，也将二者结合做了双动量策略。

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