本次运行耗时 7 分 20 秒：缓存年龄 24.3 小时触发增量更新，日 K 下载 401 秒（5005/5008 只成功、3 只失败，5002 只更新、共 5002 根新 K 线），数据对齐 615 个交易日 × 5008 只个股，正常退出、无崩溃无挂死。数据日 2026-11-11（周三），上证指数收 3680.64 点，较 11-10 的 3663.72 上涨 16.92 点（+0.46%）。

🎯 一句话点睛：恐贪指数 54.8，比昨天只涨 0.4 分，看上去像什么都没发生。但拆开看，这是一次彻底的对倒——资金当日净流入 +38.51%（11 月以来最强、终结三连流出）、股债回报差单日收窄 1.77 个百分点、IF 升贴水十连收窄首次站上中性线，全被创新高占比从 3.88% 掉回 3.09% 和资金五日平滑的旧账抵消掉了。同时宽度创下 2026 年最强（81.72%）。数字原地踏步，里子换了半边天。

近 3 个交易日指标趋势

注：括注小字为该指标的恐贪分（250 日百分位标准化，0=极度恐惧、100=极度贪婪）。算术校验：40.4 + 70.8 + 44.8 + 50.8 + 25.2 + 96.8 = 328.8 ÷ 6 = 54.8。

关键变化

1. 54.8，只涨 0.4 分，但内部完成了一次彻底对倒。六项四升两降：升项 +24.8（股债 +10.8、IF +6.8、波动率 +3.6、MA10 +3.6），降项 −22.4（资金 −11.6、创新高 −10.8），净 +2.4 ÷ 6 = +0.4。这是本月第一次出现「数字原地踏步、结构整个换了一遍」——昨天把指数抬上去的广度，今天反而掉分；昨天最拖后腿的股债回报差，今天成了最大功臣。更值得注意的是指数：上证 3663.72 → 3680.64（+16.92 点，+0.46%），收复 3680，距 3700 只差一步，离 10-14 的起点 3767.23 还有 −2.30%。情绪 +0.4 分对指数 +0.46%——这是本轮第一次「同向同幅」。此前四次全是「指数横着、情绪跳着」（11-05、11-09、11-10 都是），今天权重终于跟上了个股，这也是 11-05 那根 +19.7 以来第一次出现个股与指数同步的健康形态。
2. 资金端：真钱第一次是正的，却被五天前的旧账吃干抹净。当日估算净流入 +38.51%，终结 11-06 的 −8.23%、11-09 的 −33.65%、11-10 的 −7.38% 三连负，是 11 月以来第二强的正流入（仅次于 11-04 的 +61.55%）。但 5 日平滑反而从 7.59% 掉到 2.98%（82.4 → 70.8，−11.6）。老规矩先拆窗口：11-05~11-11 = +25.67 / −8.23 / −33.65 / −7.38 / +38.51 = 14.92 ÷ 5 = 2.984，分毫不差；再拆来源，滚出 11-04 那笔 +61.55% 贡献 −12.31，今日 +38.51% 贡献 +7.70 → 净变化 −4.61 里，旧账是 −12.31、真钱是 +7.70。这是本轮第一次出现「真钱明显为正、平滑却在下降」的背离——过去十几次都是反过来（真钱为负、旧账把它抬起来）。换句话说，资金端今天给的是好消息，只是被算术藏住了。顺便复盘昨天的预判：昨天写「即便净流入为 0，平滑也会自动跌到约 −4.72%、资金分约 45」。实际 2.98% / 70.8，比预判好 7.70 个百分点 / 25.8 分——差额恰好就是今天 +38.51% 的贡献，一分不多一分不少。拆窗口法连续第三次验证可用，而且这次是它第一次帮我们把「被埋掉的好消息」挖出来。
3. 广度站上 80%、创 2026 年最强，创新高却掉头——今天最刺眼的分歧。高于 MA10 占比 77.81% → 81.72%（93.2 → 96.8），站上 80%，超过 09-01 的 76.92%，是 2026 年以来最强的广度读数，昨天设的观察点③（能否站上 80%）算是干净命中。但同一天，创新高占比 3.88% → 3.09%（55.6 → 44.8），回吐 0.79 个百分点。这两项方向相反，是今天最刺眼的地方：八成一的个股站上了十日线，却只有 3.09% 创出阶段新高——所有人都在往回爬，没人敢把头探出去。创新高虽然连第二日守在 2.67% 的「突破市门槛」上方（昨天观察点④勉强达标），但离 5% 的真突破标准更远了。要看清的是：广度这条腿已经走到极限区，80% 以上在历史上很难长期维持，再往上没有空间；后面能不能继续，只能靠「新高扩散」这一棒接力，而这一棒今天没接住。
4. 防守端三项同步改善，IF 十连收窄后首次站上中性线。IF 升贴水 −0.98% → −0.92%（44.0 → 50.8），连续第十日收窄、首次越过 50 分中性线，为 10-13 以来最窄，机构对后市的悲观定价基本修完，这条线是整个十月最稳定的正面线索。股债回报差 −5.53% → −3.76%（14.4 → 25.2，+10.8），单日收窄 1.77 个百分点、连第三日，自 10-27 的 −11.33% 已累计收复 7.57 个百分点，是六项里修复斜率最陡的一条——但 25.2 分仍是六项最低，短板还是它。300ETF 波动率 16.74% → 16.49%（36.8 → 40.4），在连创本轮新高之后首次回落，而指数同一天涨了 0.46%——「指数涨、波动率跌」是四种组合里最健康的一种，「波动率只测幅度不测方向」第十二次得到印证。三条线同时转向，和现货端的谨慎（创新高退潮）形成明显反差：机构在系统性修复悲观定价，散户还在犹豫。

总结

格局：「资金真钱转正 + 广度摸到天花板 + 创新高退潮 + 防守三线同修」。把它归成两句话：流量这一端今天第一次给了真正的正面答案（净流入 +38.51%，11 月以来第二强，终结三连流出），位置这一端却已经跑到尽头（MA10 81.72% 是 2026 年最强，再往上没有空间，创新高反而从两月高位回落）。位置先到顶、流量才刚转正，这个先后顺序决定了：54.8 不是终点，但它也不是因为强才停在 54.8，而是因为两个方向刚好抵消。

分数结构继续变匀。六项总分 328.8，波动率 40.4 只占 12.3%（11-10 是 11.3%，10-27 曾高达 56.7%）；剔除波动率后其余五项均值 57.68，算术 54.8 比体感低 2.88 分——这是连续第三次「体感强于算术」（11-05 低 1.9、11-09 低 6.4、11-10 低 3.5）。六项的分布也从昨天的 14.4–93.2 收窄到 25.2–96.8，跨度缩了 7.2 分：没有一项在极值上，也没有一项在崩溃边缘。这种读数比单柱撑起来的虚分结实得多，唯一还趴在地板附近的是股债回报差 25.2。

操作上，观察档维持半格，不加不减，但这是本周离「动手」最近的一天。加仓信号要求「净流入连两日为正 + 创新高站稳 2.67% 以上」同时成立：今天净流入 +38.51% 转正（第一天）、创新高 3.09% 连第二日守住 2.67%（满足）——两条各占一半，还差明天那一下。减仓信号（失守 39 + MA10 跌破 47.93%）远未触及。所以今天依然不动作，但性质变了：从「门缝开一半」变成「门已经推开，等最后一道锁」——如果明天净流入继续为正，这将是十月以来第一个完整成立的加仓信号。

明天（11-12）盯五件事，按重要性排序：①当日净流入 +38.51% 能否连第二日为正——这是全部五条里唯一真正的变量，也是加仓信号的最后一把锁。本轮从 10-09 起，净流入从未出现过「连续两日强正」（11-05 的 +25.67% 次日就是 −8.23%），如果这次能做到，行情的性质就要改写。②创新高 3.09% 能否重回 3.88% 并向 5% 推进——广度已经到顶、没有空间了，接下来全靠新高扩散接力，这一棒不接，80% 的广度就是天花板而不是台阶。③MA10 81.72% 已是 2026 年最强，掉回 75% 以下则今天这个 80% 就是这一轮的顶。④股债回报差 −3.76% 能否续修至 −3% 以内——六项里唯一的短板，也是修复空间最大的一项，补上它，54.8 才有底气去摸 56。⑤IF 站上 50 分之后能否续修——十连收窄已是很长的一条线，这种单边走势最需要留意反转，一旦重新走阔，说明衍生品端对反弹投了反对票。

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