萤石和磷矿石供需有共性，所以一起来说。
首先，萤石、磷矿石同样应用广泛。
萤石：主要成分是氟化钙，除应用于冶金、水泥、玻璃等传统行业外，也广泛应用于新能源、国防、半导体、医疗等领域。萤石下游中氟化工占比高达52%，氢氟酸是萤石与氟化工产品的关键中间体，其主要用于制冷剂、氟化盐等氟化工领域，其中制冷剂占比达50%。
磷矿石：是磷化工产业链的起点，是磷化工品中磷元素的来源。磷化工品广泛用于农业及工业，磷肥是农作物生长的必需养分，磷盐广泛用作食品添加剂、洗涤剂、新能源材料等。磷肥是磷矿石的最大应用，占比约71%，此外磷矿石约7%用于黄磷、22%用于生产其他磷化物。
需求端：均较稳定，有望平稳增长
萤石：基础需求主要为制冷剂，制冷剂既用于新装家电、汽车等（与产量有关），也用于存量家电、汽车维修（与保有量相关）。我国空调、汽车产量有所波动，但保有量稳步提升，随着保有量的增加，维修市场的制冷剂消费占比持续提升且将保持增长，从而带动萤石需求提升。
磷矿石：主体消费为磷肥。20 世纪60 年代至今，除却世界金融危机，全球磷肥市场长期维持稳健上行态势，实现了超过3 倍的增长。展望未来，联合国预测2050 年世界总人口将达到95亿，粮食消费增加将促进农业平稳向上增长，持续拉动肥料需求，带动磷矿石需求稳步上行。
萤石、磷矿石需求基本盘稳中向上，氟聚合物、六氟磷酸锂、磷酸铁锂等新兴领域贡献需求增量，且二者出口占比均较低，受外需波动影响有限。整体来看，二者需求有望平稳增长。
供给端：均为稀缺资源品，扩产受限
萤石：国内储采比不足8 年，属不可再生资源，已被列入“战略性矿产目录”。国内相关政策日趋严格，不断提高萤石的开采门槛，以加大对资源保护，中国由净出口国转向净进口国。
磷矿石：国内储采比仅38 年，不可再生并被列入“战略性矿产目录”。海外龙头扩产有序，国内各地对新增磷矿开发进行限定规划，磷矿开发周期很长，且开采过程中整体品位下降导致实际有效供应减少。此外，受到安全环保整治影响，国内产量已较几年前有显著下降。
国内锂、钾资源禀赋同样不足，但赣锋锂业、天齐锂业全球广泛布局锂资源开发；亚钾国际、东方铁塔在老挝大力发展钾肥产业。反观萤石与磷矿石，企业在海外并无矿产资源与扩张规划。
国内萤石、磷矿石企业在海外无矿产，国内扩张又严格受限。
需求端，二者基本盘稳中向上，有新材料提供增量；供给端，二者国内储采比低且不可再生，未来产能扩张受限，且国内企业在海外暂无矿产资源与扩张计划，预计未来供给增量较有限。
萤石消费结构为56%用于生产氢氟酸、25%产氟化铝(炼铝)、9%冶金等，其中50%氢氟酸用于加工成制冷剂，14%出口。
投资建议：看好相关优质标的
萤石、磷矿石有望迎来长期价值重塑。看好萤石相关公司金石资源（603505）、永和股份，以及磷矿石相关公司川恒股份、云天化、兴发集团的投资机会。
关于氟化工，需另读相关文章：含氟聚合物。下面了解萤石资源
进一步了解萤石资源：
萤石矿是中国优质的矿产资源，国内萤石矿床分布广泛。
与全球其他地区的萤石矿产相比，中国的萤石资源由于杂质含量较低、开采条件较好，因此多数矿床均有着较高的开采价值，然而，萤石资源的过度开采、粗放型生产导致资源浪费、环境污染严重、低端产品产能过剩、高端精细化产品匮乏。
USGS数据显示，中国萤石产量从2000年的250万吨左右稳步提升至2022年的570万吨。
中国以占世界19%储量生产了世界69%萤石，储采比不到9年，远低于全球和主要萤石生产国，过度开采存资源安全隐忧。
萤石为氟化工产业链的起点，原料吨价在数百至数千，含氟烷烃在万元左右，氟单体在数万元，含氟聚合物在数万至数十万，含氟精细化学品可高达数百万元。
进出口情况。我国萤石出口规模从2000年的120万吨逐步回落到2021年的21万吨，与此同时进口量从0稳步提升至2021年的67万吨，自2018年开始成为净进口国。中国对萤石资源保护的相关政策逐渐趋紧，开采生产等限制增多，强调要保护性开采萤石资源，鼓励开发利用伴生氟资源。
再了解一下磷矿石提氟
随着萤石资源稀缺性凸显，业内在探寻氟资源其他来源，其中从磷矿石中提取氟元素受到较大关注。
磷矿中伴生有质量分数2%~4%的氟，在湿法磷酸生产过程中以副产品氟硅酸的形式存在，主要是将其转化为氟硅酸盐、冰晶石、氟化铝等，但是存在产品质量较差、附加值较低等缺陷。氟元素只是磷矿石的副产品，但因磷矿石在全球的总储量较大，其蕴含的氟资源总量非常可观。
2021年全球磷矿石产量2.2亿吨，其中中国产量8500万吨占比39%居全球第一。如果将磷矿中的氟资源充分利用，能有效拓展我国的氟资源供给渠道，从而达到间接保护萤石资源的目的。
磷矿石提氟工艺路线
目前磷化工副产氢氟酸仍处于补充地位，氟硅酸法制备氢氟酸占到全国产能的5%左右。
瓮福和多氟多在氟硅酸制取氢氟酸方面工艺路线不同，以下是对比：
瓮福：采用磷酸生产过程中副产的氟硅酸与浓硫酸反应 。来自磷酸生产系统的稀氟硅酸经脱砷、浓缩、过滤后，与浓硫酸反应生成氟化氢与四氟化硅，四氟化硅返回氟硅酸浓缩工序再利用，氟化氢被浓硫酸吸收后，经蒸馏实现与硫酸分离。
多氟多：氟硅酸先与氨水反应，经除杂后生成氟硅酸铵，氟硅酸铵再与氨水进行氨解反应得到氟化铵和白炭黑；氟化铵经蒸发浓缩和热分解后得到氟化氢铵，氟化氢铵继续与氟化钠反应并经降温结晶得到氟化氢钠，氟化氢钠经干燥和热分解得到粗氟化氢，最后将粗氟化氢提纯得到氟化氢产品。
产能规模
瓮福：布局较早 ，目前氟硅酸制氢氟酸产能达 14.5 万吨 ，产能利用率高达 85% 以上 。
多氟多：2023 年刚建成 3.5 万吨产能 ，公司计划到 2025 年将氟化氢产能扩张到 30 万吨 。
成本与效益
原料成本：在磷矿石副产制氢氟酸路线下，成本优势明显。当前原料成本测算显示，萤石法制氢氟酸单吨原料成本约 7586 元，磷矿石副产制氢氟酸仅约 3933 元 。
毛利率 ：2018 – 2022 年，瓮福集团平均毛利率达 60% 。多氟多因工艺先进、污染物少等因素，毛利更高 。
涉及氟硅酸制取氢氟酸的上市公司主要有多氟多（002407.SZ ） 。多氟多与云天化（600096.SH ）合资建设了氟硅酸制无水氢氟酸装置，利用西南地区磷肥副产氟资源，成本低 。
（新知小站编辑）