了解稳定币，需深入浅出了解几个关键问题，内容较多分三期阐述，这是3/3。
5.推行稳定币的战略意图及长期影响是什么？
a. 全面的冲击
稳定币的底层技术是采用区块链或改进的区块链，本质是将现实世界的法定货币或资产进行链上代币化。
截至2025年，全球稳定币市场规模达2320亿美元，其中99%以上锚定美元。
像USDT 这种稳定币，通过加密钱包转账，非常便利。在东南亚，不少华人超市都收 USDT，在越南买咖啡、泰国付民宿房费，扫个码就能用稳定币结账。在阿根廷通胀率国家，老百姓早就把稳定币当 “电子美元” 用了，小商贩每天收摊后，第一件事就是把比索换成 USDC，不然第二天钱可能就贬值。在土耳其，美元稳定币的使用也很普遍。在非洲、拉美等新兴市场的汇款业务中，为用户提供了比传统渠道更便捷、成本更低的支付方式，成为日常交易的支付工具。
美国稳定币法案落地，稳定币合法化，使更多的国外各大平台支持稳定币付款，不少跨境电商平台悄悄开通了稳定币支付通道。同时，越来越多的人通过稳定币的方式购买境内外资产。
一方面，稳定币用于支付和结算，可以降低交易难度，降低交易费率，便利各国的贸易往来。另一方面，稳定币锚定法定货币，对稳定币的追求将转变为对其背后锚定资产的需求。
很多人不知，世界最大的稳定币发行机构Tether，是全球第七大美债持有者。2024年，Tether的储备资产规模达1500亿美元，其中美债占比超过75%，规模已超过了绝大多数主权国家。公司发行后的巨额现金可以买债吃利息，赚的盆满钵满。
这还是一家公司的情况，美元稳定币若在买过通过稳定币法案后扩大规模，则来自民间的美债购买力，至少是万亿级别的。如果其他国家都来参与循环，那美国财政部和美联储还不是最大受益方吗？
稳定币的核心问题是：锚定的都是美元的资产，是其主权货币的美元现金、短期国债。如此一来，美元稳定币的发行是美元的霸权延申，既能放水稀释美国债务，又可以有效控制通胀，还能助推全球货币美元化的趋势，所以美国强推稳定币和加密货币，是有极大动力的。
美国稳定币给全世界的主权货币带来巨大的冲击，尤其是小国穷国，生存越来越艰难，对大国也造成空间压力，金融战场的角逐只是刚开场。
b.精妙的设计
美国在2025年5月通过《GENIUS法案》，法案核心条款极具战略深意：
- 强制绑定美元资产：要求所有稳定币 1：1储备美元现金、短期国债或现金等价物。而且明确排斥其他货币资产。
- 全球监管输出：境外发行商必须符合美国标准。
- 禁止利息支付：防止稳定币演变为脱离银行体系的“影子银行”。
这一机制使稳定币成为美元国际循环的数字化载体–全球用户使用稳定币即被动持有美元资产。
更精妙的设计在于“美债市场绑定机制”。共和党参议员比尔·哈格蒂直言：“到2030年，稳定币发行方或将成为美债的最大持有者之一”。当前美国国债规模已达36万亿美元，稳定币储备成为隐形的接盘，为财政赤字提供新融资渠道。
美国意图通过私营稳定币巩固扩展全球金融霸权，将美元债务和货币政策更高效地传导至全球。
美国通过监管框架将加密金融纳入传统美元体系，实现“数字版布雷顿森林体系”重构。当年的黄金美元如何脱锚的记忆已经不重要，美元的全球霸权体系建立起来了就牢不可破。而如今，当其他国家还在探索CBDC技术路线时，美国又一次用市场化手段完成了全球数字货币的美元化布局。
c.香港的突围
在美国通过稳定币法案后，中国香港也迅速推出稳定币法。
香港新规是通过强制度约束，迫使稳定币回归金融本质功能，并服务于更高层次的区域和国家的战略目标：
- 100%足额高流动性储备，杜绝可能引发的信用扩张和挤兑风险；
- 服务实体经济，为“一带一路”等场景提供高效、低成本、可追踪的支付解决方案；
- 争夺“数字铸币权”，为“锚定离岸人民币稳定币”预留接口；
- 对抗美元数字化霸权，推动人民币国际化。
港币实行联系汇率制度，港币稳定币实际上相当于美元稳定币，但这样做的目的相信也是战略安排。香港推出稳定币，可以扮演“防火墙”与“支点”的双重角色：
短期防火墙： 抵御不合规、高风险（尤其是与美元体系深度绑定的）稳定币对香港及内地金融体系的渗透和潜在冲击。
长期战略支点：以香港高度法治化、国际化的金融中心地位为依托，利用区块链技术的开放性，将合规人民币稳定币打造成多极国际货币格局的关键支点。
6.结语
我们如何看待稳定币？相信看完我这三篇阐释文章后，就有了一个清醒的认识，稳定币不应看作新机遇，更应看作新挑战。稳定币不同于比特币等加密货币，在加密生态内部它是交易媒介，具有货币功能，但在传统法律框架下它又是数字资产。稳定币的“双重身份”不但给主权货币系统带来冲击，也给金融监管带来困难，容易导致监管套利与系统性风险。
尽管如此，主要经济体对稳定币的定位已从“观察期”进入“立法落地期”，稳定币这个新变量，我们不能完全否定和回避。
金融是有国界的，更有博弈和竞争。中国近些年已经通过数字人民币（e-CNY）、多边央行数字货币桥（mBridge）在构建非美元跨境支付生态，而美元稳定币的扩容，可能又是一次美元体系对我们的围剿。如此，香港港元稳定币的突围，也许正是离岸人民币稳定币（CNH稳定币）的前沿接口。